Small Cap Stocks vs. Large Cap Stocks: Was ist der Unterschied?

Historisch gesehen hat die Marktkapitalisierung, definiert als der Wert aller ausstehenden Aktien eines Unternehmens, ein umgekehrtes oder entgegengesetztes Verhältnis zu Risiko und Ertrag. Large-Cap-Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 10 Milliarden US-Dollar und mehr wachsen im Durchschnitt langsamer als Mid-Cap-Unternehmen. Mid-Cap-Unternehmen haben eine Kapitalisierung zwischen 2 und 10 Milliarden US-Dollar, während Small-Cap-Unternehmen zwischen 300 und 2 Milliarden US-Dollar haben. Diese Definitionen von Large Cap und Small Cap unterscheiden sich geringfügig zwischen den Maklerhäusern, und die Trennlinien haben sich im Laufe der Zeit verschoben. Die unterschiedlichen Definitionen sind relativ oberflächlich und nur für die an den Grenzen liegenden Unternehmen von Bedeutung.

Grundlegendes zu Small- und Big-Cap-Aktien

Small Cap-Aktien

Aktien mit geringer Marktkapitalisierung haben weniger öffentlich gehandelte Aktien als Unternehmen mit mittlerer oder hoher Marktkapitalisierung. Wie bereits erwähnt, machen diese Unternehmen zwischen 300 und 2 Milliarden US-Dollar des Gesamtwerts aller ausstehenden Aktien aus, die von Anlegern, institutionellen Anlegern und Insidern von Unternehmen gehalten werden.

Kleinere Unternehmen werden kleinere Aktienangebote auf den Markt bringen. Daher werden diese Aktien möglicherweise dünn gehandelt und es kann länger dauern, bis ihre Transaktionen abgeschlossen sind. Der Small-Cap-Markt ist jedoch ein Ort, an dem der einzelne Anleger einen Vorteil gegenüber institutionellen Anlegern hat. Institutionelle Anleger beteiligen sich nicht so häufig an Small-Cap-Angeboten, da sie große Aktienblöcke kaufen. In diesem Fall wären sie Eigentümer von Kontrollanteilen dieser kleineren Unternehmen.

Der Mangel an Liquidität ist nach wie vor ein Problem für Small-Cap-Aktien, insbesondere für Anleger, die stolz darauf sind, ihre Portfolios auf Diversifikation auszubauen. Dieser Unterschied hat zwei Auswirkungen:

1. Small-Cap-Anleger haben möglicherweise Schwierigkeiten, Aktien auszulagern. Wenn auf einem Markt weniger Liquidität vorhanden ist, kann es für einen Anleger länger dauern, eine bestimmte Position mit einem geringen täglichen Handelsvolumen zu kaufen oder zu verkaufen.
2. Die Manager von Small-Cap-Fonds schließen ihre Fonds für neue Anleger bei niedrigeren Schwellenwerten für das verwaltete Vermögen (Assets under Management, AUM).

Die Volatilität setzte Ende 2018 ein, obwohl dies kein neues Phänomen ist. Small Caps entwickelten sich in den ersten drei Quartalen des Jahres 2018 gut, als der Russell 2000-Index im September dieses Jahres um 13, 4% gegenüber 8, 5% beim S & P 500 zulegte. Zwischen 1980 und 2015 wuchsen Small Caps durchschnittlich um 11, 24% pro Jahr Steigende Zinsen übertrafen Midcaps mit 8, 59% und Large Caps mit 8, 00%. In den ersten Wochen des Jahres 2019 führte der Russell 2000 den Markt um 7% auf 3, 7% des S & P 500 an.

Der Mangel an Liquidität ist nach wie vor ein Problem für Small Caps, insbesondere für Anleger, die stolz darauf sind, ihre Portfolios auf Diversifikation auszubauen.

Large Cap-Aktien

Large-Cap-Aktien - auch als Big Caps bezeichnet - sind Aktien, die für Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 10 Mrd. USD oder mehr gehandelt werden. Large-Cap-Aktien tendieren in rauen Märkten zu einer geringeren Volatilität, da die Anleger nach Qualität und Stabilität streben und risikoaverser werden. Diese Unternehmen machen über 90% des amerikanischen Aktienmarktes aus und umfassen Namen wie den Mobilfunkgiganten Apple (AAPL), den multinationalen Konglomerat Berkshire Hathaway (BRK.A) sowie den Öl- und Gaskoloss Exxon Mobil (XOM). Viele Indizes und Benchmarks folgen Large-Cap-Unternehmen wie dem Dow Jones Industrial Average (DJIA) und dem Standard and Poor's 500 (S & P 500).

Hauptunterschiede

Für Large Caps besteht ein entscheidender Vorteil in Bezug auf Liquidität und Research-Abdeckung. Large-Cap-Angebote haben eine starke Anhängerschaft und es gibt eine Fülle von Unternehmensfinanzen, unabhängigen Analysen und Marktdaten, die von Anlegern überprüft werden können. Darüber hinaus tendieren Large Caps zu einer höheren Markteffizienz - sie werden zu Preisen gehandelt, die das zugrunde liegende Unternehmen widerspiegeln - und sie handeln mit höheren Volumina als ihre kleineren Cousins.

Trotz seiner Schwierigkeiten bleibt das Gewinnwachstum für den S & P 500 im ersten Quartal 2019 positiv. Die Gewinnaussichten für das Jahresende belaufen sich auf insgesamt 154, 67 USD je Aktie. Anfang 2019 erlebte der S & P 500 einen breiten Schub - einen Marktimpulsindikator - bei dem mehr als 85% der NYSE-Aktien innerhalb von zwei Wochen zulegen.

Dieses Momentum-Phänomen signalisiert historisch einen Aufschwung des Marktes. In den Jahren 1987, 2009, 2011 und 2016 bot sich für Short-Hold-Anleger, die kurzfristige Gewinne erzielen möchten, eine hervorragende Gelegenheit zum Kauf. Im Jahr 2008 folgte dem breiten Schub jedoch einige Monate nach seinem Auftreten Ende März ein steiler Rückgang des Marktes. Dennoch gibt es Gründe, optimistisch zu sein, wenn es um Large Caps geht.

Genauer gesagt gibt es Gründe, optimistisch mit Large Caps im Vergleich zu anderen inländischen Aktiengrößen umzugehen. Small Caps sind günstiger als Large Caps, aber die Volatilität in diesen Märkten deutet auf die Führungsposition bei Large Caps im Jahr 2019 hin.

Am erfreulichsten ist vielleicht die Tatsache, dass große Technologieunternehmen ihren Status als Bewertungs- und Gewinnchampion festigten, selbst als die Inlandsmärkte nachgaben. Da Anleger 2019 Wert auf Komfort und Qualität legen, erwarten sie, dass Large Caps einen noch größeren Aufmerksamkeitsanteil erhalten als üblich.

Die zentralen Thesen

• Large-Cap-Unternehmen oder Unternehmen mit einer größeren Marktkapitalisierung von 10 Mrd. USD oder mehr wachsen tendenziell langsamer als Small-Cap-Unternehmen zwischen 250 Mio. USD und 2 Mrd. USD.
• Large Caps tendieren dazu, in rauen Märkten weniger volatil zu sein, da Anleger auf Qualität setzen und risikoaverser werden.
• Small Caps und Mid Caps sind günstiger als Large Caps, aber die Volatilität in diesen Märkten deutet auf die Führungsposition bei Large Caps im Jahr 2019 hin.