Dividende ziehen
Der Dividendenrückgang ist ein negativer Effekt der Dividendenstruktur eines Unit Investment Trust (UIT), einer Art nicht verwalteter börsengehandelter Fonds (ETF), in einem aufstrebenden Markt. Nach den SEC-Regeln müssen Investmentfonds, die keinen Verwaltungsrat benötigen, Gewinne als Bardividende an Anleger ausschütten, anstatt in das Portfolio zu investieren. In einem aufstrebenden Markt bedeutet dies, dass der ETF eine Underperformance gegenüber ähnlichen Fonds mit der Fähigkeit zur Wiederanlage aufweist.
Dividendenbremse auflösen
Die Dividendenbelastung wirkt sich auch dann auf die Aktionäre aus, wenn sie die Dividende selbst reinvestieren. Die Struktur von ETFs verzögert die Ausschüttung von Dividenden um Tage und in einem wachsenden Markt steigen die Kosten für die Wiederanlage ständig. Ohne eine automatische Option zur Wiederanlage von Dividenden für Aktionäre kann es eine Woche dauern, bis das Geld wieder angelegt wird. In der Zwischenzeit hat sich der Preis der Anteile erhöht, und der gleiche Geldbetrag wird weniger Anteile kaufen, als dies bei einer sofortigen Wiederanlage der Fall wäre.
In einem rückläufigen Markt ist der Dividendenrückgang per se kein Thema. Da die Aktienkurse fallen, ist ein Dollar in bar mehr wert als ein Dollar in Anlagevermögen.
ETFs ohne Dividendenbremse
Das Ziehen von Dividenden ist eine spezielle Funktion für UITs. Heutzutage sind die meisten ETFs offene Management-Investmentgesellschaften. Wie bei UITs benötigen Management-Investmentgesellschaften mehrere Tage, um Dividenden in die Taschen der Aktionäre zu bekommen. Im Gegensatz zu UITs können Management-Investmentgesellschaften Gewinne reinvestieren, anstatt eine Bardividende auszuschütten, wodurch die Dividendenbelastung beseitigt wird.
Die Betriebskosten von Investmentgesellschaften des Managements sind höher als die von UITs, aber ihre fondsähnliche Struktur ermöglicht mehr Flexibilität. Anleger sollten die Qualität einer Anlage im Kontext ihrer persönlichen Anlagephilosophie und ihrer einzigartigen Lebenssituation beurteilen.
Ist Dividend Drag wichtig?
Zwar reichen einige Anleger aus, um UITs vollständig abzuschwören, sie bleiben jedoch ein beliebtes Anlageprodukt. Tatsächlich sind einige der größten ETFs, die heute gehandelt werden, UITs. Für viele Anleger zählt der Dividendenrückgang nicht viel. Einige halten den Nettoeffekt des Dividendenrückgangs für gültig und messbar, aber immer noch für zu gering, insbesondere unter Berücksichtigung aller anderen Faktoren bei der Bewertung eines Fonds, wie Indexnachbildung, Engagement, Betriebskosten und Steuereffizienz. Andere bevorzugen Dividendenzahlungen gegenüber Reinvestitionen, unabhängig davon, was in den Grafiken zu sehen ist, da ihr Ziel nicht darin besteht, den Wert ihres Anlagevermögens langfristig zu maximieren, sondern Dividendenzahlungen zu verwenden, um kurzfristig einen bestimmten Lebensstandard aufrechtzuerhalten.
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