The Better Inflation Hedge: Gold oder Staatsanleihen?

Zu Recht oder zu Unrecht wird Gold allgemein als Inflationsabsicherung angesehen - ein verlässliches Maß für den Schutz vor Kaufkraftrisiken. Das Edelmetall ist jedoch möglicherweise nicht die beste Option für diesen Zweck. Einige Goldinvestoren berücksichtigen nicht die Volatilität sowie die Opportunitätskosten, während andere den Speicherbedarf und andere logistische Komplexitäten des Goldbesitzes nicht vorhersehen. Aus diesen und anderen Gründen betrachten einige US-Schatzwechsel als überlegene sichere Alternative zu Gold. Beide Anlageklassen haben ihre eigenen Vor- und Nachteile. Hier ist ein Blick auf sie.

Langsam und stetig gegen Goldfieber

Wie bei jeder anderen Anlage schwankt der Goldpreis. Die Anleger müssen möglicherweise lange warten, um Gewinne zu erzielen, und Untersuchungen haben ergeben, dass die Mehrheit der Anleger eintritt, wenn sich Gold einem Höchststand nähert, was bedeutet, dass der Aufwärtstrend begrenzt und der Abwärtstrend wahrscheinlicher ist. In der Zwischenzeit sorgen langsame, aber stetige Staatsanleihen für weniger Aufregung, aber für verlässliches Einkommen. Und je länger das Gold über Staatsanleihen gehalten wird, desto schmerzhafter können diese Opportunitätskosten aufgrund geopferter Zinseszinsen werden.

Eine wohl geringere, aber nicht weniger große Sorge: Einige Goldinvestoren müssen sich auch mit der Aufgabe auseinandersetzen, ihre Investition sicher zu verwahren, zu Hause zu verwahren oder ein Bankschließfach zu erwerben. In beiden Fällen werden Goldmünzen, die ein Jahr oder länger aufbewahrt werden, als „Sammlerstücke“ klassifiziert - ähnlich wie Kunstwerke, seltene Briefmarken oder antike Möbel. Unabhängig davon, ob es sich bei dem Edelmetall um eine Goldmünze von American Eagle, eine kanadische Goldmünze von Maple Leaf oder einen südafrikanischen Krügerrand handelt, löst sein Verkauf automatisch einen langfristigen Steuersatz für Kapitalgewinne von rund 28% aus - fast das Doppelte der 15%. Kapitalgewinnrate für typische Aktien. (Weitere Informationen finden Sie unter: Gold ist heute eine große Absicherung.)

Trotzdem hat sich Gold in letzter Zeit besser geschlagen als Silber, Platin, Palladium und die meisten anderen Edelmetalle. Nachdem Gold 2011 fast 1.900 USD je Unze erreicht hatte, erreichte es im Dezember letzten Jahres einen Tiefpunkt von 1.188 USD je Unze und stieg im März auf über 1.380 USD je Unze, bevor es sich heute auf 1.218 USD einpendelte. Der Anstieg von Gold in diesem Jahr ist zumindest teilweise auf die beeindruckende Verteidigung von Gold und Silber gegen den Wertverlust der Papierwährung zurückzuführen. Angesichts dieser Entwicklung sind viele jedoch der Ansicht, dass die zukünftige Wertentwicklung von Gold ungewiss ist, und befürworten eine Verlagerung auf Staatsanleihen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Eindämmung der Auswirkungen der Inflation .)

Der Fall für Schatzkammern

Der größte Vorteil beim Kauf von Staatsanleihen anstelle von Gold besteht darin, dass erstere bestimmte Kapitalrenditen erzielen. Voraussichtliche Anleger, die es für angebracht hielten, 1982 10.000 US-Dollar in 30-Jahres-Schatzwechseln zu kaufen, hätten 40.000 US-Dollar eingesackt, als die Schuldverschreibungen mit einem festen Kupon von 10, 45% fällig wurden. Natürlich sind die Zeiten der zweistelligen Prozentscheine längst vorbei. So hat das US-Finanzministerium im Januar 2014 eine weitere Runde 30-jähriger Anleihen mit einem Kupon von nur 3% versteigert. Dennoch bilden solche Anleihekannen nach wie vor ein Schlüsselelement für ein risikoaverses Portfolio. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie sicher sind US-Anleihen? )

Gold-ETFs sind eine Option

In Abhängigkeit von Ihrem Einkommensniveau sind Treasury-Anlagen in der Regel steuerlich günstiger. Goldanleger können jedoch die steuerlichen Rahmenbedingungen für Kapitalerträge verbessern, indem sie in börsengehandelte Goldfonds (ETFs) investieren, die genau wie typische Aktien- und Rentenpapiere besteuert werden. Innerhalb des ETF-Rahmens gibt es drei verschiedene Arten der Beteiligung von Anlegern. Die ersten, Goldminen-ETFs, sind eine Benchmark für Bergbauunternehmen und sprechen Anleger an, die nicht an einem tatsächlichen Rohstoffbesitz interessiert sind. Ein Beispiel für einen solchen ETF ist der Market Vectors Gold Miners ETF (GDX). (Weitere Informationen finden Sie unter: Top-Tipps für den Tageshandel mit Gold-ETFs und die Absicherungsinflation mit Gold-ETFs.)

Das nächste, Gold-ETF-Futures, erhält ein Engagement in Gold durch Futures-Kontrakte. Da diese Fonds eine Kombination aus Verträgen und Bargeld enthalten - normalerweise in Schatzwechseln geparkt - können sie Zinserträge generieren, um Ausgaben auszugleichen. Ein Beispiel ist der AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF (GGBP). Schließlich gibt es reine ETFs, die sich bemühen, die Wertentwicklung von Goldbarren widerzuspiegeln, indem sie direkt in Goldfonds investieren. Barren werden gekauft, in Tresoren gelagert und versichert. Während reine ETFs die Anlage möglicherweise genauer verfolgen, haben sie den Nachteil, dass sie stärker besteuert werden als andere Versionen. Ein Beispiel ist PowerShares DB Gold Short ETN (DGZ). (Weitere Informationen finden Sie unter: Der Gold-Showdown: ETFs vs. Futures und Die 5 Gold-ETFs mit der besten Wertentwicklung .)

Die Quintessenz

Zu wissen, wann man sich aus Gold beugen muss, kann eine schwierige Aufgabe sein. Als Absicherung gegen Inflation (und geopolitisches Risiko) hat Gold in den letzten zehn Jahren aufgrund liberaler Zentralbankpolitiken wie der jüngsten quantitativen Lockerungsprogramme der Federal Reserve große Höchststände erreicht. Von hier aus könnte sich Gold erholen oder weiter fallen. Niemand kann vorhersagen, in welche Richtung es gehen wird. Auf der anderen Seite lassen Treasuries Spekulationen (und Aufregung) aus. Erfahrene Anleger sollten sich Gold und Staatsanleihen in ihren Portfolios genauer ansehen und einen Allokationsmix zusammenstellen, der ihrem Temperament und Zeithorizont am besten entspricht. (Weiterführende Informationen finden Sie unter: So schützen Sie sich vor steigenden Zinssätzen .)