Was ist Delta?
Delta ist das Verhältnis, das die Änderung des Preises eines Vermögenswerts, in der Regel eines marktfähigen Wertpapiers, mit der entsprechenden Änderung des Preises seines Derivats vergleicht. Wenn beispielsweise eine Aktienoption einen Delta-Wert von 0, 65 hat, bedeutet dies, dass der Kurs der zugrunde liegenden Aktie um 1 USD je Aktie steigt, wobei alle anderen Optionen gleich sind.
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Delta verstehen
Delta-Werte können je nach Optionstyp positiv oder negativ sein. Beispielsweise reicht das Delta für eine Kaufoption immer von 0 bis 1, da sich der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts erhöht und sich der Preis der Kaufoptionen erhöht. Put-Options-Deltas liegen immer im Bereich von -1 bis 0, da der Wert von Put-Optionen mit zunehmender Sicherheit abnimmt.
Wenn beispielsweise eine Verkaufsoption ein Delta von -0, 33 aufweist und der Preis des Basiswerts um 1 USD steigt, sinkt der Preis der Verkaufsoption um 0, 33 USD. Technisch gesehen ist der Wert des Delta der Option die erste Ableitung des Werts der Option in Bezug auf den Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers.
Delta wird häufig in Absicherungsstrategien eingesetzt und wird auch als Hedge Ratio bezeichnet.
Beispiele für Delta
Nehmen wir an, es gibt ein börsennotiertes Unternehmen namens BigCorp. Aktien ihrer Aktien werden an einer Börse gekauft und verkauft, und für diese Aktien werden Put-Optionen und Call-Optionen gehandelt. Das Delta für die Call-Option auf BigCorp-Aktien beträgt .35. Das bedeutet, dass eine Änderung des BigCorp-Aktienkurses um 1 US-Dollar eine Änderung des BigCorp-Call-Optionskurses um 0, 35 US-Dollar zur Folge hat. Wenn also die BigCorp-Aktien mit 20 USD und die Call-Option mit 2 USD gehandelt werden, bedeutet eine Änderung des Preises der BigCorp-Aktien auf 21 USD, dass sich die Call-Option auf 2, 35 USD erhöht.
Put-Optionen funktionieren in umgekehrter Reihenfolge. Wenn die Verkaufsoption für BigCorp-Aktien ein Delta von -65 USD aufweist, führt eine Erhöhung des BigCorp-Aktienkurses um 1 USD zu einem Kursrückgang der Verkaufsoptionen von BigCorp um 0, 65 USD. Wenn also die BigCorp-Aktien bei 20 USD und die Put-Option bei 2 USD gehandelt werden, steigen die BigCorp-Aktien auf 21 USD und die Put-Option sinkt auf einen Preis von 1, 35 USD.
Wie Delta das Verhalten diktiert
Delta ist eine wichtige Berechnung (die von Computersoftware durchgeführt wird), da dies einer der Hauptgründe dafür ist, dass sich die Optionspreise so entwickeln und ein Indikator dafür ist, wie investiert werden soll. Das Verhalten von Call- und Put-Option-Delta ist äußerst vorhersehbar und für Portfoliomanager, Händler, Hedgefonds-Manager und einzelne Anleger von großem Nutzen.
Das Delta-Verhalten der Call-Option hängt davon ab, ob die Option "im Geld" (derzeit gewinnbringend), "am Geld" (der Ausübungspreis entspricht derzeit dem Kurs der zugrunde liegenden Aktie) oder "aus dem Geld" ist. (Derzeit nicht profitabel). In-the-Money-Call-Optionen nähern sich dem Wert 1, wenn sich ihr Ablauf nähert. Call-Optionen am Geld haben normalerweise ein Delta von 0, 5, und das Delta der Call-Optionen am Geld nähert sich 0, wenn sich der Verfall nähert. Je tiefer die Call-Option im Geld ist, desto näher liegt das Delta bei 1 und desto besser verhält sich die Option wie der zugrunde liegende Vermögenswert.
Das Delta-Verhalten von Put-Optionen hängt auch davon ab, ob die Option "im Geld", "am Geld" oder "aus dem Geld" ist und ist das Gegenteil von Call-Optionen. Put-Optionen, die am Geld beteiligt sind, nähern sich mit zunehmendem Verfallsdatum -1 an. Put-Optionen am Geld haben normalerweise ein Delta von -0, 5, und das Delta der Put-Optionen am Geld nähert sich 0, wenn sich der Verfall nähert. Je tiefer die Put-Option im Geld ist, desto näher liegt das Delta bei -1.
Delta Spread
Delta Spread ist eine Optionshandelsstrategie, bei der der Händler zunächst eine deltaneutrale Position einnimmt, indem er gleichzeitig Optionen im Verhältnis zur neutralen Quote kauft und verkauft (dh die positiven und negativen Deltas gleichen sich aus, so dass sich das gesamte Delta von das betreffende Vermögen beträgt null). Bei Verwendung eines Delta-Spreads erwartet ein Händler normalerweise einen geringen Gewinn, wenn sich der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers nicht wesentlich ändert. Größere Gewinne oder Verluste sind jedoch möglich, wenn sich die Aktie erheblich in beide Richtungen bewegt.
Der häufigste Delta-Spread ist ein Kalender-Spread. Der Kalenderspread beinhaltet den Aufbau einer Delta-neutralen Position unter Verwendung von Optionen mit unterschiedlichen Verfallsdaten. Im einfachsten Beispiel verkauft ein Händler gleichzeitig Call-Optionen für den nächsten Monat und kauft Call-Optionen mit einem späteren Verfall im Verhältnis zu ihrer neutralen Quote. Da die Position deltaneutral ist, sollte der Händler keine Gewinne oder Verluste aus kleinen Kursbewegungen des zugrunde liegenden Wertpapiers verzeichnen. Vielmehr erwartet der Händler, dass der Preis unverändert bleibt, und da die Anrufe in der Nähe des Monats an Zeitwert verlieren und verfallen, kann der Händler die Call-Optionen mit längeren Verfallsdaten verkaufen und im Idealfall einen Gewinn erzielen.
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