Sind hypothekenbesicherte Wertpapiere durch Garantien abgesichert?
Ob ein Mortgage-Backed Security (MBS) durch eine Garantie abgesichert ist, hängt davon ab, wer das Wertpapier ausstellt. Ein MBS ist eine durch Verbriefung geschaffene Sicherheit. Im Rahmen der Verbriefung handelt es sich bei den zugrunde liegenden Vermögenswerten um Kredite an Einzelpersonen und Unternehmen, die die Mittel zum Kauf von Gebäuden und Wohnungen verwenden.
Hypotheken werden vom Kreditgeber für die von Kreditnehmern erworbenen Immobilien besichert, und die Hypotheken werden häufig durch eine Art Hausbesitzerversicherung abgesichert. Diese Versicherung schützt jedoch nur den Emittenten der Hypothek (oder den Hypothekeninhaber) und nicht die Eigentümer einer MBS, die für dieselbe zugrunde liegende Hypothek ausgestellt wurde. Dies erklärt einige Risiken für MBS-Investoren.
Die zentralen Thesen
- Ein MBS ist ein durch Verbriefung geschaffenes Wertpapier, bei dem zugrunde liegende Vermögenswerte Kredite sind, die zum Kauf von Gebäuden und Wohnungen verwendet werden.
- Die Kredite oder Hypotheken sind vom Kreditgeber besichert und werden häufig durch eine Hausbesitzerversicherung abgesichert. Diese Versicherung schützt jedoch nur die Hypothek, nicht die Eigentümer des zugrunde liegenden MBS.
- Ein MBS kann garantiert werden oder nicht. es hängt vom Emittenten ab.
- Die vier Hauptemittenten sind Fannie Mae, Freddie Mac, Ginnie Mae und private Emittenten.
So funktioniert eine hypothekenbesicherte Sicherheitsgarantie
Wenn eine große Anzahl von Hypothekengebern anfängt, ihre Hypotheken in Verzug zu bringen, wird es für den Kreditgeber schwierig sein, Hypothekenzahlungen an MBS-Eigentümer zu überweisen. Abhängig davon, wie diversifiziert der zugrunde liegende Hypothekenpool nach demografischen und geografischen Regionen ist, kann das Risiko eines Ausfalls der Hypothek verringert werden.
Wenn jedoch eine erhebliche Anzahl von Hypothekengebern mit ihren Darlehen in Verzug gerät, kann der Hypothekarkreditnehmer mit seiner MBS in Verzug geraten. Diese Höhe der Zahlungsunfähigkeit wird die Anleger in Mitleidenschaft ziehen und die Notwendigkeit einer Versicherung oder einer Garantie nachweisen.
Je nach Emittent kann ein MBS garantiert werden oder nicht. Es gibt vier Hauptemittenten von MBS:
- Fannie Mae (die Federal National Mortgage Association) wird von der US-Regierung gesponsert und kann MBS-Emissionen ausstellen und garantieren. Es ist ein börsennotiertes Unternehmen und wurde gegründet, um die Liquidität des Kapitals aufrechtzuerhalten und um sicherzustellen, dass Personen mit niedrigem bis mittlerem Einkommen Häuser kaufen können. Beachten Sie, dass die Garantie von Fannie Mae auf dem Gesundheitszustand des Unternehmens basiert und nicht von der Regierung unterstützt wird.
- Freddie Mac (die Federal Home Loan Mortgage Corporation) ähnelt Fannie Mae, da sie auch von der US-Regierung gesponsert wird und im Besitz von Aktionären ist. Es wurde geschaffen, um den Wettbewerb auf dem Sekundärhypothekenmarkt zu fördern, den Fannie Mae ursprünglich monopolisiert hatte. Wie Fannie Mae kann auch Freddie Mac MBS ausstellen und garantieren, die Garantie wird jedoch nicht von der Regierung übernommen.
- Ginnie Mae (die staatliche Hypothekenvereinigung) unterscheidet sich von Fannie Mae und Freddie Mac darin, dass sie als Regierungsbehörde fungiert. Sie gibt keine MBS aus, und ihre Garantien werden durch den vollen Glauben und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung abgesichert. Darüber hinaus garantiert Ginnie Mae MBS-Emissionen von qualifizierten privaten Institutionen. Ginnie Mae hat auch eine strengere Garantiepolitik insofern, als sie hauptsächlich Kredite garantiert, die von der Federal Housing Administration (FHA) oder anderen qualifizierten Versicherern versichert sind.
- Private Emittenten geben auch MBS aus. Wenn ein privater Emittent von Ginnie Mae qualifiziert ist, wird seine Emission von dieser Regierungsbehörde garantiert. Wenn es andererseits nicht von Ginnie Mae qualifiziert wird, ist das MBS-Problem nicht garantiert.