Die Zwillingsdefizite der USA

Volkswirtschaften, die sowohl ein Haushaltsdefizit als auch ein Leistungsbilanzdefizit aufweisen, werden häufig als "Zwillingsdefizite" bezeichnet. Die Vereinigten Staaten fallen seit Jahren fest in diese Kategorie. Das umgekehrte Szenario mit einem Haushaltsüberschuss und einem Leistungsbilanzüberschuss wird offensichtlich als wesentlich bessere Finanzlage angesehen. China wird oft als Beispiel für eine Nation angeführt, die über langfristige Haushalts- und Leistungsbilanzüberschüsse verfügt.

Der erste Zwilling: Haushaltsdefizit

Obwohl sie als Zwillinge bezeichnet werden, ist jede Hälfte des Schuldenduos tatsächlich ziemlich unterschiedlich. Das Haushaltsdefizit ist die Terminologie, die verwendet wird, um das Szenario zu beschreiben, in dem die Ausgaben eines Landes seine Einnahmen übersteigen. Diese Situation wird auch als "Haushaltsdefizit" bezeichnet.

Intuitiv klingt ein Defizit nicht nach einer positiven Entwicklung, und die meisten konservativen Investoren und viele Politiker würden dem zustimmen. Auf der anderen Seite würden nicht wenige Ökonomen und Politiker darauf hinweisen, dass Defizitausgaben ein nützliches Instrument sein können, um eine ins Stocken geratene Wirtschaft anzukurbeln. Wenn sich eine Nation in einer Rezession befindet, helfen die Defizitausgaben häufig bei der Finanzierung von Infrastrukturprojekten, die zum Kauf von Material und zur Einstellung von Arbeitskräften führen. Diese Arbeiter geben Geld aus, treiben die Wirtschaft an und steigern die Unternehmensgewinne, wodurch die Aktienkurse steigen.

Regierungen finanzieren Haushaltsdefizite häufig durch die Ausgabe von Anleihen. Investoren kaufen die Anleihen, leihen Geld an die Regierung und verdienen Zinsen für den Kredit. Wenn die Regierung ihre Schulden zurückzahlt, wird der Kapitalbetrag der Anleger zurückerstattet. Die Gewährung eines Darlehens an eine stabile Regierung wird oft als sichere Investition angesehen. Bei der Rückzahlung von Schulden können die Regierungen im Allgemeinen damit rechnen, dass ihre Fähigkeit, Steuern zu erheben, ihnen eine relativ vorhersehbare Möglichkeit bietet, Einnahmen zu erzielen.

Der zweite Zwilling: Leistungsbilanzdefizit

Eine Nation hat angeblich ein Leistungsbilanzdefizit, wenn sie mehr Waren und Dienstleistungen importiert als exportiert. Auch hier deutet die Intuition darauf hin, dass ein Leistungsbilanzdefizit keine gute Nachricht ist.

Ein Defizit kostet nicht nur Geld, da Zinsen gezahlt werden müssen, um die Schulden zu bedienen, sondern Länder, die ein Leistungsbilanzdefizit aufweisen, sind ihren Lieferanten verpflichtet. Die Exportnationen haben die Möglichkeit, finanziellen und politischen Druck auf die Importeure auszuüben. Dies kann erhebliche steuerliche, politische und sogar nationale Auswirkungen auf die Sicherheit haben.

Natürlich hat jedes Argument zwei Seiten. Die Handelsbilanz oder die internationale Handelsbilanz eines Landes kann als relativ zum Konjunkturzyklus und zur Wirtschaft betrachtet werden. In einer Rezession schaffen Exporte Arbeitsplätze. Bei einer starken Expansion sorgen die Importe für einen Preiswettbewerb, der die Inflation in Schach halten kann. Wahrscheinlich ist ein Handelsbilanzdefizit während einer Rezession schlecht, kann aber während einer Expansion hilfreich sein.

Außerdem könnte ein Land ein kurzfristiges Defizit aufweisen, da es unfertige Erzeugnisse importiert. Sobald diese Waren in Fertigerzeugnisse umgewandelt sind, können sie exportiert werden und das Defizit wird zu einem Überschuss.

Zwillingsdefizit-Hypothese

Einige Ökonomen glauben, dass ein hohes Haushaltsdefizit mit einem hohen Leistungsbilanzdefizit korreliert. Diese makroökonomische Theorie wird als Zwillingsdefizit-Hypothese bezeichnet. Die Logik hinter der Theorie ist, dass staatliche Steuersenkungen, die die Einnahmen verringern und das Defizit erhöhen, zu einem erhöhten Verbrauch führen, da die Steuerzahler ihr neu gefundenes Geld ausgeben. Die erhöhten Ausgaben verringern die nationale Sparquote, was dazu führt, dass die Nation mehr Kredite aus dem Ausland aufnimmt.

Wenn eine Nation kein Geld mehr hat, um ihre Ausgaben zu finanzieren, wendet sie sich häufig an ausländische Investoren als Kreditgeber. Gleichzeitig leiht sich die Nation Kredite aus dem Ausland aus, und ihre Bürger verwenden häufig geliehenes Geld, um importierte Waren zu kaufen. Zuweilen stützen Wirtschaftsdaten die Zwillingsdefizit-Hypothese. In anderen Fällen sind die Daten nicht. Das Interesse an der Theorie steigt und sinkt mit dem Status der Defizite einer Nation.

Andere Teile des Puzzles

Das Haushaltsdefizit und das Leistungsbilanzdefizit sind nur zwei der vielen Faktoren, die zur Bestimmung der Haushaltssituation eines Landes herangezogen werden. Tatsächlich ist das Girokonto selbst nur eine von drei Hauptkategorien innerhalb der Zahlungsbilanz eines Landes. Der BOP verfolgt das Ein- und Auslaufen von Geld aus einem Land.