Umwandlungspreis
Der Wandlungspreis ist der Preis pro Aktie, zu dem ein Wandlungswert wie Unternehmensanleihen oder Vorzugsaktien in Stammaktien gewandelt werden kann. Der Wandlungspreis wird festgelegt, wenn das Wandlungsverhältnis für ein wandelbares Wertpapier festgelegt wird. Das Umtauschverhältnis ergibt sich aus dem Obligationenbrief (bei Wandelschuldverschreibungen) oder dem Wertpapierprospekt (bei Wandelvorzugsaktien).
Grundlegendes zum Conversion-Preis
Der Wandlungspreis kommt zum Tragen, wenn Unternehmen versuchen, Kapital zu beschaffen. Sie können Kapital entweder durch Fremd- oder Eigenkapital aufnehmen. Schulden müssen an die Kreditgeber zurückgezahlt werden, kosten jedoch aufgrund der mit der Zinszahlung verbundenen Steuervorteile tendenziell weniger als das Eigenkapital. Die Aufnahme von Eigenkapital kostet zwar mehr als die Aufnahme von Schulden, muss jedoch nicht zurückgezahlt werden.
Aus Anlegersicht sind Anleihen sicherer, haben aber eine begrenzte Rendite. Das Eigenkapital bietet eine Möglichkeit zur Aufwertung des Aktienkurses, aber keinen Schutz bei einem Ausfall des Unternehmens. Wandelanleihen, Preferreds und Debentures bieten eine hybride Option für Unternehmen und Investoren. Unternehmen sind bereit, ein wenig mehr zu zahlen, und Anleger sind bereit, ein wenig weniger für die eingebettete Umtauschoption zu akzeptieren, die es Inhabern von Wandelanleihen ermöglicht, auf Stammaktien umzusteigen, wenn der Preis der Stammaktien den Wandlungspreis erreicht.
Die Bedeutung des Wandlungspreises
Der Wandlungspreis ist Teil der Bestimmung der Anzahl der Aktien, die bei der Wandlung eingehen sollen. Wenn Aktien niemals über dem Wandlungspreis notieren, wird die Wandelanleihe niemals in Stammaktien gewandelt. In der Regel wird der Wandlungspreis deutlich höher als der aktuelle Kurs der Stammaktie festgelegt, um eine Wandlung nur dann wünschenswert zu machen, wenn die Stammaktien eines Unternehmens einen erheblichen Wertzuwachs verzeichnen. Der Wandlungspreis wird vom Management im Rahmen des Wandlungsverhältnisses festgelegt, bevor die Wandelanleihen an das Publikum ausgegeben werden. Das Umtauschverhältnis ist der Nennwert des Wandelscheins geteilt durch den Umtauschpreis.
So berechnen Sie den Conversion-Preis
Beispielsweise hat eine Anleihe ein Umtauschverhältnis von 5, was bedeutet, dass der Anleger eine Anleihe für fünf Stammaktien handeln kann. Der Wandlungspreis des Wandelscheins ist der Preis der Anleihe geteilt durch das Wandlungsverhältnis. Wenn der Nennwert der Anleihen 1000 US-Dollar beträgt, wird der Wandlungspreis berechnet, indem 1000 US-Dollar durch 5 US-Dollar oder 200 US-Dollar geteilt wird. Bei einem Umtauschverhältnis von 10 sinkt der Umtauschpreis auf 100 USD. Der Marktpreis muss also den Wandlungspreis für das umzuwandelnde Wertpapier aufholen. Ein höheres Umtauschverhältnis führt zu einem niedrigeren Umtauschpreis, ebenso wie ein niedrigeres Umtauschverhältnis zu einem höheren Umtauschpreis führt.
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