Wenn der Bulle noch läuft, warum dann diversifizieren?

Die US-Aktien haben ein Jahrzehnt gerissen. Laut den jüngsten Kommentaren von Omar Aguilar, Chief Investment Officer für Aktien bei Charles Schwab Investment Management, könnte sich der Bullenmarkt "um weitere 18 bis 24 Monate verlängern". In diesem Bullenmarktumfeld sollten sich Finanzberater bemühen, mit ihren Kunden darüber zu sprechen Diversifikation stößt oft auf taube Ohren. Der aktuelle Trend gegen Diversifikation ist aufgrund der aktuellen Marktbedingungen "sinnvoll". Historische Daten haben jedoch gezeigt, dass es für einen langfristigen Gewinn von entscheidender Bedeutung ist, jetzt zu diversifizieren.

Nicht alle Aktien erleben Höchststände

Ja, die US-Aktien sind gut gelaufen. Aber wenn Sie genauer hinschauen, ist die Geschichte nicht in jeder Ecke des Aktienmarktes gleich. Energieaktien beispielsweise haben eine Niederlage hinnehmen müssen. Alles, was mit Öl und Gas zu tun hat, von großen Unternehmen wie Exxon (XOM) und Sunoco (SUN) bis zu Pipeline-Anbietern wie Kinder Morgan (KMI) und Williams Companies (WMB) und Servicefirmen wie Halliburton (HAL) und Baker Hughes (BHGS) gut von ihren Höhen.

Das Gleiche gilt für Einzelhandelsaktien wie Limited Brands (LB), Sears (SHLD) und sogar Macys (M). Tatsächlich fällt ein Großteil des S & P 500 in dasselbe Lager, wobei die Gesamtergebnisse auf nur wenigen hochkarätigen Technologienamen beruhen. Doch auch bei Technologieaktien ist nicht unbedingt alles rosig. Werfen Sie einen Blick auf Facebook (FB) und Netflix (NFLX), die einst hochfliegenden Mitglieder der so genannten FAANG-Aktien, die defaniert wurden, als sie enttäuschte Zahlen verbuchten.

Ungefähr zur gleichen Zeit äußerte Aguilar seine Ansicht, dass der Bullenmarkt anhalten werde. Michael Wilson, Morgan Stanleys Chefstratege für US-Aktien, sagte, der Aktienmarkt befinde sich bereits in einem rollenden Bärenmarkt, mit Technologiewerten als Ausnahme von der Regel. Wilson rechnet mit einem Kursrückgang der Technologiewerte um 10%, gefolgt von einem anhaltenden Marktzuwachs.

Wachstumsaktien versus Value-Aktien

Einzelne Aktien sind nicht die einzigen Bereiche des Marktes, die einen genaueren Blick wert sind. Charlie McElligott, Leiter der Cross-Asset-Strategie bei Nomura, bemerkte, dass der „dreitägige Anstieg des US-Werts / Wachstums“ der größte seit Oktober 2008 war anfang august 2018. angeführt von tech-aktien entwickelten sich sogenannte wachstumsaktien in den letzten jahren besser als wertaktien.

Analysten und Anleger, die an eine mittlere Trendwende glauben, haben einen Führungswechsel erwartet und erwarten, dass Value-Aktien Wachstumswerte übertreffen. Ihre Überzeugung wird durch eine Studie von Bank of America / Merrill Lynch gestützt, in der Wachstum und Wert von Aktien über einen Zeitraum von 90 Jahren untersucht wurden und festgestellt wurde, dass Wachstumsaktien durchschnittlich 12, 6% pro Jahr und Wertaktien 17% pro Jahr erzielten. Wenn die Geschichte ein Richter ist, sieht der Wert auf lange Sicht gut aus. Natürlich hat sich das Wachstum kurzfristig gut entwickelt.

Büffets Abwechslung Herzenswandel

Warren Buffet, der Mann, der weithin als der vielleicht größte Investor aller Zeiten anerkannt ist, hat auch eine bemerkenswert interessante Hintergrundgeschichte. Das Orakel von Omaha, wie der berühmte Value-Investor Warren Buffet bekannt ist, setzte in den 1990er Jahren die Dotcom-Blase aus. Er erklärte, dass er nicht in Unternehmen investiert habe, die er nicht verstand. Seine Kritiker sagten, dass er nicht mit der Zeit in Kontakt sei und dass sein Stil des Value-Investings ein Relikt der Vergangenheit sei.

Als der Markt Anfang 2000 zusammenbrach, war Buffet plötzlich wieder dafür. Doch nachdem er dafür bekannt wurde, Technologieaktien zu meiden, veränderte auch das Orakel seine Haltung. Heute hält das Unternehmen von Buffet, Berkshire Hathaway, Aktien im Wert von 50 Milliarden US-Dollar an Apple - Berkshires größter Beteiligung. Die Tech-Diversifizierung hat sich für Buffet ausgezahlt.

Die Marktbedingungen sind diesmal "außergewöhnlich"

Der derzeitige Trend zur Diversifikation weist viele Parallelen in der Geschichte des Investierens auf. Fast jedes Mal, wenn die Börse etwas Ungewöhnliches tut, hört man das Mantra „Diesmal ist es anders“. Ein rekordverdächtiger Bullenmarkt weckt die Erwartung, dass die guten Zeiten niemals enden werden. Sinkende Ölpreise erwecken den Eindruck, dass die Preise niemals wieder steigen werden. Der Erfolg von Amazon (AMZN) ließ erwarten, dass der traditionelle Einzelhandel tot ist und Einkaufszentren nicht überleben können. Eine lange Outperformance von Wachstumswerten deutet darauf hin, dass Value-Werte den Markt nie wieder anführen werden. Die Geschichte hat uns jedoch immer wieder gezeigt, dass sich die Marktführerschaft im Laufe der Zeit ändert, Gewinner und Verlierer kommen und gehen, und der Versuch, die richtigen Kauf- und Verkaufsentscheidungen zur richtigen Zeit zu treffen, ist im Allgemeinen ein Kinderspiel… und bringt uns zurück zu Diversifizierung.

Die Vorteile der Diversifikation

1830 wies der Justizminister von Massachusetts, Samuel Putnam, die Investmenttreuhänder an, "zu beobachten, wie Männer mit Umsicht, Diskretion und Intelligenz ihre eigenen Angelegenheiten handhaben, nicht in Bezug auf Spekulationen, sondern in Bezug auf die ständige Verfügbarkeit ihrer Gelder, auch unter Berücksichtigung des wahrscheinlichen Einkommens als die wahrscheinliche Sicherheit des zu investierenden Kapitals. " Dieses Mandat ist weithin als eine der ersten Richtlinien anerkannt, die anerkennen, dass Anleger bei ihren Anlageentscheidungen sowohl das Risiko als auch den Ertrag berücksichtigen sollten. Die gleiche Logik gilt für Einzelpersonen.

Dementsprechend ist es nicht umsichtig, ein übermäßiges Risiko einzugehen, um Gewinne zu erzielen. Zu glauben, dass „diesmal anders ist“ (trotz jahrzehntelanger Geschichte, die das Gegenteil nahe legt), ist nicht klug. Defensives Investieren ist umsichtig. Diversifikation ist umsichtig. Es ist der einfache Vorgang, sicherzustellen, dass sich nicht alle Eier in einem Korb befinden.

In Bezug auf die Anlage bedeutet Diversifikation, dass sichergestellt wird, dass das gesamte Risiko eines Portfolios nicht auf eine einzige Anlageklasse konzentriert ist (wie hochfliegende US-Aktien). Aus diesem Grund empfehlen professionelle Anlageberater die Aufteilung von Vermögenswerten auf verschiedene Anlageklassen, häufig sowohl inländische als auch ausländische Aktien, Large-Cap- und Small-Cap-Aktien, Unternehmensanleihen und Staatsanleihen.

Ja, Diversifikation bedeutet, dass Anleger nicht über den größtmöglichen Gewinn verfügen, den ein Vermögenswert mit der besten Performance erzielt. Dies bedeutet auch, dass sie nicht den maximal möglichen Verlust erleiden, den das Asset mit der schlechtesten Performance erzielt.