Erste Schritte Investieren in ausländische Aktien

Die USA machen derzeit fast die Hälfte des weltweiten Börsenwerts aus. In den kommenden Jahren dürfte dieser Wert jedoch sinken, da sich mehr Anleger für Schwellenländer wie China und Indien interessieren.

Investitionen in ausländische Aktien sollten heutzutage Teil eines jeden Portfolios sein. Es diversifiziert Ihre Beteiligungen und bietet Möglichkeiten, von Trends und Entwicklungen außerhalb Ihres Heimatlandes zu profitieren.

Aus diesem Grund ist der Handel mit Hinterlegungsscheinen (Depositary Receipts, DRs) wie ADRs und DDRs in den letzten Jahren populär geworden. Sie sollen es Anlegern erleichtern, ausländische Aktien zu kaufen.

Nachfolgend finden Sie eine Übersicht über die einfachsten Möglichkeiten, in ausländische Aktien zu investieren, unabhängig davon, ob Sie in den USA oder in einem anderen Land leben.

Hinterlegungsscheine

Ein Depositary Receipt ist ein handelbares Finanzinstrument, das von einer Bank ausgegeben wird, um öffentlich gehandelte Wertpapiere eines ausländischen Unternehmens zu repräsentieren. Der Depositary Receipt wird an einer lokalen Börse wie der New York Stock Exchange (NYSE) in den USA gehandelt, repräsentiert jedoch eine Beteiligung an einem Unternehmen mit Sitz außerhalb der USA. Eine in Deutschland gehandelte Hinterlegungsbescheinigung würde ein nicht deutsches Unternehmen darstellen.

Ein DR kann gesponsert oder nicht gesponsert sein. Die gesponserte Sorte wird in Zusammenarbeit mit dem zugrunde liegenden ausländischen Unternehmen ausgegeben. Die Vereinbarung räumt den ausländischen Eigentümern gesponserter DRs im Allgemeinen die gleichen Rechte wie den Aktionären im Heimatland ein, z. B. das Stimmrecht. Ein nicht gesponserter DR hat möglicherweise nicht weniger Rechte.

Wenn ein börsennotiertes Unternehmen im Ausland eine Depotbestätigung erstellen möchte, beauftragt es in der Regel einen Finanzberater mit der Steuerung der lokalen Vorschriften und eine inländische Bank als Depotbank und Makler im Zielland.

American Depositary Receipts (ADRs)

Ein American Depositary Receipt (ADR) ist ein handelbares Zertifikat, das von einer US-Bank ausgestellt wurde und eine Anzahl von Aktien einer ausländischen Aktie darstellt, die an einer US-Börse gehandelt werden. ADRs lauten auf US-Dollar, wobei das zugrunde liegende Wertpapier von einem US-Finanzinstitut im Ausland gehalten wird.

ADRs tragen dazu bei, die Verwaltungs- und Zollkosten zu senken, die ansonsten bei jeder Transaktion anfallen würden.

Es ist wichtig zu beachten, dass jeder von Ihnen gewählte ADR vom zugrunde liegenden Unternehmen gesponsert werden sollte. Ist dies nicht der Fall, wird das Wertpapier wahrscheinlich außerbörslich gehandelt (OTC). Dies wird als riskanter angesehen, da weniger regulatorische Anforderungen bestehen.

Hier ist der Unterschied: In den meisten Fällen hat ein ausländisches Unternehmen, das OTC handelt, ein Tickersymbol mit fünf Buchstaben. Beispielsweise handelt die Airbus SE unter dem US-Ticker „EADSF“. Ein ADR kann mit dem an der NYSE üblichen dreistelligen Tickersymbol handeln. Die in der Schweiz ansässige ABB Ltd. handelt an der NYSE mit dem Symbol „ABB“.

Die 4 Ebenen der UAW

Die nachstehende Grafik verdeutlicht den Unterschied zwischen gesponserten und nicht gesponserten ADRs sowie die unterschiedlichen Ebenen der gesponserten ADRs und die Meldepflichten der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC).

Sie können sehen, dass die nicht gesponserte Sorte außerbörslich gehandelt wird, was dem Anleger mehr Arbeit lässt, um festzustellen, ob die Stimmrechte gleich sind. Diese Aktien können auch weniger liquide sein.

Um festzustellen, auf welchem ​​Niveau ein Unternehmen handelt, kann ein Investor überprüfen, welche Formulare bei der SEC an seinem Standort, sec.gov, eingereicht wurden. Alternativ kann die Website einer Depotbank oder von ADR.com verwendet werden, um den Anmeldestatus eines Unternehmens zu überprüfen.

Quelle: Deutsche Bank Depositary Receipt Services

ADRs müssen wie inländische US-Aktien bestimmte Anforderungen an die SEC-Einreichung erfüllen. Ein ADRs-Jahresbericht wird als 20-F-Anmeldung bezeichnet und ähnelt der 10-K-Anmeldung, die US-amerikanische Unternehmen jedes Jahr einreichen.

Ein 20-F bietet detaillierte und nützliche Informationen zu einem Unternehmen, einschließlich der Art und Weise, wie sich die Abschlüsse in seinem Heimatland unter Verwendung der US-GAAP-Bilanzierung unterscheiden können. Es führt zu einem Vergleich zwischen Äpfeln und Äpfeln statt zwischen Äpfeln und Orangen.

Ein ausländisches Unternehmen, das OTC-Status hat, muss normalerweise keine Unterlagen bei der SEC einreichen, aber Finanzdaten aus seinem Heimatland stehen zur Analyse zur Verfügung. Die obige Tabelle dient zur Verdeutlichung der Berichtsanforderungen.

Eine Verwahrstelle bezieht sich im Allgemeinen auf ein Unternehmen, eine Bank oder eine Institution, die den Austausch von Wertpapieren hält und erleichtert. Zu den großen ADR-Depots zählen JPMorgan Chase (JPM) und BNY Mellon (BK).

JPMorgan besitzt und betreibt die Website ADR.com, die eine Fülle von Informationen zu ADRs enthält.

Sie sollten wissen, dass der Begriff American Depository Share (ADS) häufig zusammen mit dem Begriff ADR verwendet wird. Der ADS wird von einer Depotbank in den USA im Rahmen einer Vereinbarung mit der ausstellenden ausländischen Gesellschaft ausgegeben. Die gesamte Emission wird als American Depositary Receipt (ADR) bezeichnet, und die einzelne Aktie wird als ADS bezeichnet.

Global Depositary Receipts (DDRs)

Ein Global Depositary Receipt (DDR) ist eine zweite Kategorie der DR. Es handelt sich um eine Bankbescheinigung, die in mehr als einem Land für Anteile an einer ausländischen Gesellschaft ausgestellt wurde.

In diesem Fall werden die Aktien von einer Auslandsfiliale einer internationalen Bank gehalten. Die Aktien werden als inländische Aktien gehandelt, jedoch weltweit über ihre Bankfilialen zum Verkauf angeboten.

Der Begriff DDR wird weltweit verwendet und bezeichnet jedes ausländische Unternehmen, das an einer Börse außerhalb seines Heimatlandes handelt.

DDR-Transaktionen auf dem internationalen Markt verursachen tendenziell geringere Kosten als einige andere Mechanismen, mit denen ausländische Wertpapiere gehandelt werden können.

Andere Arten von DRs

Es gibt andere Arten von DDRs, die enger definiert sind. Beispielsweise wird ein Chinese Depositary Receipt (CDR) an den chinesischen Börsen gehandelt.

Im Allgemeinen wird eine internationale Hinterlegungsbestätigung (International Depository Receipt, IDR) von einer Hinterlegungsbank ausgestellt und steht für das Eigentum an den Aktien eines ausländischen Unternehmens, das von der Treuhandbank gehalten wird. Ein IDR wird in den USA als ADR bezeichnet.

Wie man in DRs investiert

Ein DR soll es einem ausländischen Investor leicht machen, in ein anderes Land zu investieren.

Der gesponserte ADR kann einem Investor die gleichen wirtschaftlichen und stimmberechtigten Interessen wie einem inländischen Investor einräumen. Im Folgenden finden Sie einige Möglichkeiten, um DRs zu kaufen.

• Powershares: Diese börsengehandelten Fonds bieten mehrere Körbe mit börsennotierten Hinterlegungsscheinen (BLDRS). Ein Beispiel ist der BLDR Asia 50 ADR Index Fund (ADRA), ein kapitalgewichteter ETF, der die Wertentwicklung von 50 marktbasierten DRs in Asien abbilden soll. Es bietet eine breite Diversifizierung für einen Teil der Welt, von dem ein robustes Wachstum erwartet wird. Der BLDRS Developed Markets ADR-Indexfonds (ADRD) und der BLDRS Emerging Markets 50 ADR-Indexfonds (ADRE) sind ähnlich.
• Sie können direkt in ausländische Unternehmen investieren, die an US-Börsen wie Sony Corporation (SNE) und Toyota Motor Corporation (TM) gehandelt werden.
• Over-the-Counter (OTC) -Aktien wie Samsung (SSNLF) bieten zwar die Möglichkeit, grenzüberschreitend zu investieren, sind jedoch mit ihren Gewinnberichten nicht so präsent wie ADRs.

Die Quintessenz

Die USA sind derzeit der liquideste und robusteste Markt für Hinterlegungsscheine weltweit. Andere Länder bauen ihre DR-Märkte weiter aus. Der DR-Markt ist bereit für mehr Wachstum und Robustheit mit geringeren Kosten, schnellerer Ausführung und gleichen Rechten für die Aktionäre unabhängig von ihrem Heimatland.