Samurai Bond
Eine Samurai-Anleihe ist eine auf Yen lautende Anleihe, die von einem nicht japanischen Unternehmen in Tokio begeben wurde und den japanischen Vorschriften unterliegt. Andere Arten von auf Yen lautenden Anleihen sind Euroyens, die in anderen Ländern als Japan, typischerweise in London, ausgegeben wurden.
Die zentralen Thesen
- Samurai-Anleihen werden in Japan von ausländischen Unternehmen ausgegeben, die auf Yen lauten und den japanischen Vorschriften unterliegen.
- Unternehmen geben möglicherweise Anleihen in Yen aus, um von den niedrigen japanischen Zinssätzen zu profitieren oder um sich in japanischen Märkten und Anlegern zu engagieren.
- Risiken im Zusammenhang mit der Aufnahme von Kapital in japanischen Yen können häufig durch Währungsswaps und Devisentermingeschäfte gemindert werden.
- Shogun-Anleihen sind wie Samurai-Anleihen von ausländischen Firmen in Japan begebene Anleihen. Im Gegensatz zu Samurai-Anleihen lauten sie jedoch auf Nicht-Yen-Währungen.
Wie ein Samurai Bond funktioniert
Ein Unternehmen kann sich für den Eintritt in einen ausländischen Markt entscheiden, wenn es der Ansicht ist, dass es auf diesem Markt attraktive Zinssätze erhalten würde oder wenn es Fremdwährungsbedarf hat. Wenn ein Unternehmen beschließt, einen ausländischen Markt zu erschließen, kann es dies durch die Emission von Auslandsanleihen tun, bei denen es sich um Anleihen handelt, die auf die Währung des beabsichtigten Marktes lauten.
Einfach ausgedrückt wird eine Auslandsanleihe auf einem Inlandsmarkt von einem ausländischen Emittenten in der Währung des Heimatlandes ausgegeben. Ausländische Anleihen werden hauptsächlich verwendet, um Unternehmen oder staatlichen Emittenten den Zugang zu einem anderen Kapitalmarkt außerhalb ihres Heimatmarkts zu ermöglichen, um Kapital aufzunehmen.
Ein ausländischer Emittent, der Zugang zum japanischen Schuldenmarkt haben möchte, würde eine Anleihe begeben, die als Samurai-Anleihe bezeichnet wird. Samurai-Anleihen geben Emittenten die Möglichkeit, auf in Japan verfügbares Anlagekapital zuzugreifen. Der Erlös aus der Emission von Samurai-Anleihen kann von nicht japanischen Unternehmen für den Einstieg in den japanischen Markt verwendet oder in die Landeswährung des Emittenten umgerechnet werden, um für bestehende Geschäfte verwendet zu werden.
Die Emittenten können gleichzeitig die Emissionserlöse in eine andere Währung umwandeln, um die geringeren Kosten zu nutzen, die sich aus Anlegerpräferenzen ergeben, die sich in den einzelnen Segmenten unterscheiden, oder aus vorübergehenden Marktbedingungen, die sich unterschiedlich auf die Swap- und Rentenmärkte auswirken. Samurai-Anleihen können auch zur Absicherung gegen Wechselkursrisiken eingesetzt werden. Emissionsunternehmen, die in einer instabilen Binnenwirtschaft tätig sind, könnten sich für die Emission von Anleihen auf dem japanischen Markt entscheiden, der weitgehend von seiner Stabilität bestimmt wird.
Der Vorteil von Samurai-Anleihen für Anleger in Japan besteht darin, dass sie keinen Währungsrisiken ausgesetzt sind, wenn sie Anleihen in einer anderen Währung kaufen.
Vorteile einer Samurai-Anleihe
Samurai-Anleihen lauten auf japanische Yen. Samurai-Anleihen bieten einem Unternehmen oder einer Regierung die Möglichkeit, auf den japanischen Markt zu expandieren, ohne die mit einer Auslandsinvestition normalerweise verbundenen Währungsrisiken einzugehen, da die Anleihen in Yen ausgegeben werden.
Die Anleihen unterliegen japanischen Anleihevorschriften, die Investoren aus Japan anziehen und ausländischen Emittenten Kapital zur Verfügung stellen. Da die Anleger durch das Halten dieser Anleihen kein Währungsrisiko tragen, sind Samurai-Anleihen attraktive Anlagemöglichkeiten für japanische Anleger.
Beispiel einer Samurai-Anleihe
Zur Beschleunigung des indonesischen Infrastrukturentwicklungsprogramms hat die indonesische Regierung 2017 drei-, fünf- und siebenjährige Samurai-Anleihen im Wert von 40 Milliarden Yen, 50 Milliarden Yen bzw. 10 Milliarden Yen begeben.
US-amerikanische Emittenten machen 2017 etwa ein Drittel der ausstehenden Samurai-Emittenten aus. US-amerikanische Emittenten können ihre Zinskosten für neu emittierte Anleihen nicht abziehen, und Anleger unterliegen einer Quellensteuer von 30 Prozent auf ihre Couponzahlungen.
Samurai Bond vs. Shogun Bond
Die Samurai-Anleihe darf nicht mit der Shogun-Anleihe verwechselt werden, die in Japan von einem nicht japanischen Emittenten ausgegeben wird, jedoch auf eine andere Währung als den Yen lautet. Weitere Auslandsanleihen sind Kangaroo-Anleihen, Maple-Anleihen, Matador-Anleihen, Yankee-Anleihen und Bulldog-Anleihen.
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