Handlungsempfehlung
Die Leitlinien beziehen sich auf statistische Informationen, die Unternehmen an die Aktionäre weitergeben, um die voraussichtliche künftige Wertentwicklung anzuzeigen. Die Prognose, alternativ als "Gewinnprognose" oder "zukunftsgerichtete Aussagen" bezeichnet, umfasst in der Regel Umsatzschätzungen, prognostizierte Gewinne und Investitionsschätzungen.
So funktioniert Führung
Obwohl Unternehmen gesetzlich nicht verpflichtet sind, Gewinnleitlinien vorzulegen, ist dies für viele von ihnen dennoch üblich. Die Gewinnprognose wird in der Regel zusammen mit den vierteljährlichen Gewinnberichten eines Unternehmens bereitgestellt und häufig in Analystengesprächen erörtert.
Die bereitgestellten Informationen basieren in der Regel auf Verkaufsprognosen, Marktbedingungen und Unternehmensausgaben. Einige Unternehmen bieten jedoch Leitlinien zu anderen Aspekten ihrer Finanztätigkeit an, z. B. zum Lagerbestand, zu verkauften Einheiten und zum Cashflow.
Investoren beeinflussen
Leitlinienberichte können die Aktienbewertungen eines Analysten erheblich beeinflussen, was letztendlich die Entscheidung eines Anlegers beeinflussen kann, ein Wertpapier zu kaufen, zu halten oder zu verkaufen. Wenn das Management eines Unternehmens beispielsweise Prognosen veröffentlicht, die weit unter den Markterwartungen liegen, werden Analysten die Aktie höchstwahrscheinlich herabstufen, was dazu führt, dass Anleger ihre Positionen streichen.
Vorschriften und Risiken
Leitlinien enthalten das potenzielle Risiko, falsch zu sein. Aus diesem Grund wurden Safe-Harbor-Bestimmungen eingeführt, um Unternehmen vor Klagen zu schützen, falls sich ihre zukunftsgerichteten Erwartungen nicht bestätigen sollten. Vor allem im Jahr 1995 hat der Kongress das Private Securities Litigation Reform Act (PSLRA) verabschiedet, das Unternehmen vor Wertpapierbetrugsklagen schützt, die auf unerfüllten Erwartungen beruhen.
Um sich weiter vor Klagen zu schützen, fügen Unternehmen ihren Leitfäden Offenlegungserklärungen bei, aus denen hervorgeht, dass ihre Prognosen keinesfalls garantiert sind. Darüber hinaus sind Unternehmen nicht verpflichtet, ihre Leitlinien nach Veröffentlichung der ersten Berichte zu aktualisieren, selbst wenn Marktereignisse ihre Prognosen unwahrscheinlich machen.
Nicht jeder in der Investment-Community begrüßt die Bedeutung von Guidance-Berichten. Der Investmentguru Warren Buffett forderte kürzlich die Unternehmen auf, keine vierteljährlichen Gewinnprognosen mehr zu veröffentlichen, weil er der Ansicht ist, dass dies die Unternehmen dazu veranlasst, sich zu sehr darauf zu konzentrieren, "die Zahlen zu machen", auf Kosten der Wahrung langfristiger Interessen ihrer Geschäftstätigkeit.
Die zentralen Thesen
- Leitlinien beziehen sich auf Informationen, die Unternehmen an Aktionäre weitergeben, um die voraussichtliche künftige Wertentwicklung anzuzeigen.
- Alternativ als "Gewinnprognose" oder "zukunftsgerichtete Aussagen" bezeichnet, umfassen die Prognosen in der Regel Umsatzschätzungen, prognostizierte Gewinne und Investitionsschätzungen.
- Leitlinienberichte können die Aktienbewertungen eines Analysten erheblich beeinflussen, was letztendlich die Entscheidung eines Anlegers beeinflussen kann, ein Wertpapier zu kaufen, zu halten oder zu verkaufen.
- Da Leitlinien das potenzielle Risiko enthalten, inkorrekt zu sein, wurden Safe-Harbor-Bestimmungen eingeführt, um Unternehmen vor Klagen zu schützen, falls sich ihre zukunftsgerichteten Erwartungen nicht bestätigen sollten.
- Unternehmen sind nicht verpflichtet, ihre Leitlinien nach der Veröffentlichung der ersten Berichte zu aktualisieren, selbst wenn Marktereignisse ihre Prognosen unwahrscheinlich machen.
Andere sind anderer Meinung, da sie der Ansicht sind, dass vierteljährliche Gewinnberichte dazu führen, dass Anleger mehr über kurzfristige Ergebnisse als über langfristige Initiativen informiert werden. Befürworter sind auch der Ansicht, dass eine geringere Information der Öffentlichkeit die Aktienvolatilität nicht zwangsläufig verringern würde.
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