Investoren kaufen Schutz gegen starken Rückzug auf höchstem Niveau aller Zeiten

Aktieninvestoren, die die schlechteste Aktienperformance seit fast fünf Jahrzehnten erlebt haben, haben sich auf weitere Marktumwälzungen gefasst gemacht. Über ein Drittel der Fondsmanager, die kürzlich von der Bank of America Merrill Lynch befragt wurden, haben in den nächsten drei Monaten den Schutz vor einem starken Rückgang der Aktienmärkte aufgehoben, dem höchsten Stand in der Geschichte der Umfrage. "Die Anleger sind gut abgesichert, aber nicht für eine Unterbrechung der Handelsgespräche gerüstet", sagte Michael Harnett, Chief Investment Strategist bei BofAML. Mandy Xu, Chefstrategin für Aktienderivate bei der Credit Suisse, sagte gestern in einer Mitteilung an die Kunden: "Anstatt das Engagement in Aktien zu veräußern, entscheiden sich Anleger dafür, diesmal für Absicherungen aufzukommen", so das Wall Street Journal.

Unbeirrbare Marktschwankungen

Die Vorliebe des Marktes für beunruhigende Schwankungen zeigte sich am Dienstag, als die Aktien im täglichen Handel stiegen, als Antwort auf die Kommentare von Präsident Trump in mehreren Tweets, dass ein Waffenstillstand ohne weitere Zollerhöhungen erreicht werden könne. Diese Aktiengewinne, die sich schnell umkehren könnten, haben nur einen kleinen Teil der Marktverluste seit dem 1. Mai im Zuge der Eskalation des Zollkriegs wettgemacht. Allein am Montag gab der S & P 500 Index (SPX) um 2, 4% nach, da der CBOE Volatility Index (VIX) den größten Zuwachs seit Oktober verzeichnete.

Kein Wunder also, dass Fondsmanager ängstlich sind. Die Bank of America Merrill Lynch hat zwischen dem 3. und 9. Mai ihre monatliche Global Fund Manager-Umfrage abgeschlossen, als der Handelskrieg zu eskalieren begann. Ganz oben auf der Liste der möglichen Tail-Risiken für die Märkte stand ein Handelskrieg, der von 37% der Befragten als größte Sorge eingestuft wurde, und 16% gaben an, dass eine sich verlangsamende chinesische Wirtschaft das größte Tail-Risiko darstellt. Unterdessen gaben 34% der Befragten an, sich gegen einen starken Kursverfall abzusichern, der höchste in der Geschichte der Umfrage.

Die Angst der Fondsmanager steigt

• Rekordwert von 34% bei Absicherung gegen starken Aktienrückgang in den nächsten 3 Monaten
• Oberstes Risiko: Handelskrieg (37% der Befragten)
• Sonstige Big Tail-Risiken: chinesische Wirtschaft (16%), US-Politik (12%)
• Hohe Verschuldung: 41% bezeichnen Unternehmen als überdurchschnittlich hoch
• Priorität für den Unternehmens-Cashflow: Fast 46% möchten eine Entschuldung
• Abschwächung der Weltwirtschaft in den nächsten 12 Monaten um 63% erwartet
• Aber nur 5% rechnen 2019 mit einer Rezession, nur 33% vor dem 2. Halbjahr 2020

Quelle: Umfrage von Merrill Lynch Global Fund Manager der Bank of America, Mai 2019

Bedeutung für Investoren

Die BofAML Global Fund Manager-Umfrage für Mai 2019 wurde zwischen dem 3. und 9. Mai durchgeführt, als der Handelskrieg zu eskalieren begann. Dem Gremium gehörten 250 Investmentmanager weltweit an, die zusammen ein verwaltetes Vermögen von 687 Mrd. USD (AUM) verwalten.

Die Besorgnis und der Wunsch der Anleger, sich abzusichern, wurden durch den S & P 500 beflügelt, der nach Angaben des Journals den schlechtesten Start in den Monat Mai seit 1970 verzeichnete. ETPs), die so ausgelegt sind, dass sie ansteigen, wenn die vom VIX gemessene Geschwindigkeit ansteigt. Das gesamte verwaltete Vermögen für solche Produkte hat im Mai ein Allzeithoch erreicht, wie aus den vom Journal zitierten Daten von FactSet Research Systems hervorgeht.

Vorausschauen

Zusätzlich zu den Entwicklungen in den Handelsverhandlungen werden die Einnahmen des Einzelhandels in dieser Woche auf Hinweise hin überprüft, wie sie mit höheren US-Zöllen umgehen werden, so das Journal. Unternehmen, denen die Preismacht fehlt, werden nur begrenzt in der Lage sein, tarifbedingte Kostensteigerungen weiterzugeben. Die wilde Karte lautet, ob Trump und Xi, die Führer der beiden größten Volkswirtschaften der Welt, einen Deal zur Beruhigung der Märkte abschließen können.