Williams Act

DEFINITION des Williams Act

Das Williams Act ist ein 1968 erlassenes Bundesgesetz, das die Regeln für Übernahmen und Übernahmeangebote festlegt. Dies geschah als Reaktion auf eine Welle feindlicher Übernahmeversuche von Firmenräubern, die Barangebot für Aktien unterbreiteten, die sie besaßen. Barangebot droht zu zerstören, indem die Aktionäre gezwungen werden, Aktien in einem verkürzten Zeitplan anzubieten.

Zum Schutz der Anleger schlug Senator Harrison A. Williams aus New Jersey ein neues Gesetz vor, das die Offenlegung von Informationen zu Übernahmeangeboten vorschreibt. Es fordert die Bieter auf, alle Einzelheiten eines Übernahmeangebots in den Unterlagen an die Securities and Exchange Commissions (SEC) und die Zielgesellschaft einzutragen. Die Einreichung muss die Angebotsbedingungen, die Bargeldquelle und die Pläne des Bieters für das Unternehmen nach der Übernahme enthalten.

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Angebot

BREAKING DOWN Williams Act

Der Williams Act enthält auch Zeitbeschränkungen, die die Mindestlaufzeit eines Angebots und die Anzahl der Tage festlegen, an denen Aktionäre eine Entscheidung treffen können. Das Gesetz wurde als Reaktion auf eine Welle unangekündigter Übernahmen in den 1960er Jahren verabschiedet. Dies stellte eine Bedrohung für Manager und Aktionäre dar, die gezwungen waren, unter unzumutbarem Zeitdruck kritische Entscheidungen zu treffen. Die Gesetzgeber verabschiedeten den Williams Act und änderten den Securities Exchange Act von 1934, um die betroffenen Parteien vor laufenden Übernahmen zu schützen.

Bei Abgabe eines Übernahmeangebots muss die Bietergesellschaft den Aktionären und Finanzaufsichtsbehörden eine vollständige und faire Offenlegung vorlegen. Jedes Unternehmen, das ein Barangebot für ein Unternehmen unterbreitet, muss die Herkunft der Übernahmemittel, den Zweck der Abgabe eines Angebots und den Ausblick des erworbenen Unternehmens darlegen. Auf diese Weise erhalten die Aktionäre mehr Transparenz über die potenziellen Ergebnisse einer Akquisition.

Ziel des Gesetzes war es, auf dem Markt für Corporate Governance ein ausgewogenes Verhältnis herzustellen, indem den Aktionären rechtzeitig Informationen zur Verfügung gestellt wurden, um die Angebote sorgfältig zu bewerten und den Managern die Möglichkeit zu geben, die Aktionäre zu gewinnen. Mit der Verabschiedung des Gesetzes wollte der Kongress die Aktionäre schützen, ohne Übernahmeversuche übermäßig zu erschweren. Sie erkennen, dass Übernahmen Aktionären und Managern zugute kommen können, wenn das Unternehmen scheitert oder ein neues Management benötigt.

Zeit, den Williams Act zu aktualisieren ?

Einige Experten sind der Ansicht, dass die Weiterentwicklung der Corporate Governance eine umfassende Überprüfung des Williams Act erfordert. Zum einen macht der Erlass von Antitakeover-Gesetzen für Bundes- und Bundesstaaten die Angebote für Zwangsausschreibungen, mit denen sich das Williams-Gesetz befasst, unwirksam. Darüber hinaus hat sich die Aktionärsstruktur für börsennotierte Unternehmen in den letzten 50 Jahren dramatisch verändert.

Heute sind die Mehrheitsaktionäre kenntnisreich, haben Zugang zu Informationen und können Entscheidungen in kürzester Zeit treffen. Zu berücksichtigen ist auch die Entstehung aktiver Aktionäre, die anders investieren als die früheren Corporate Raider.

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