Befreit
In der Welt des Börsengangs bezieht sich Freigegeben auf die Zeit nach der Sperrfrist, in der die Zeichner von Investmentbanken nicht mehr verpflichtet sind, Wertpapiere zum vereinbarten Preis zu verkaufen. Wenn eine Investmentbank frei wird, darf sie alle verbleibenden Wertpapiere zum vorherrschenden Marktpreis handeln.
Die Befreiung gilt auch für die Unternehmensinsider, die Geschäftsanteile halten. Diese Inhaber von Aktien privater Unternehmen können vertragliche Beschränkungen für den Verkauf ihrer Aktien auf dem freien Markt bis nach der Sperrfrist haben.
Die Freigabe kann sich auch auf den Betrag des Kapitals beziehen, der einem Anleger bei Glattstellung einer Position zur Verfügung steht. Die frei gewordenen Mittel können dann für Investitionen in andere Vermögenswerte verwendet werden.
BREAKING DOWN Befreit sich
Die Freigabe kann ein Hinweis auf den Status eines Börsengangs oder des direkten Börsengangs sein. Wenn ein Unternehmen beschließt, öffentliche Aktien seiner Aktien anzubieten, muss es in der Regel eine oder mehrere Investmentbanken (IB) einstellen, die den Börsengang übernehmen können. Die Beschäftigung von mehr als einer Bank kann dazu beitragen, das Risiko eines Börsengangs auf die Banken zu verteilen. In diesem Prozess ist jedoch in der Regel eine Bank federführend.
Diese Banken geben ihre Gebote für die Abwicklung des Börsengangs ab. Equity Underwriter werden eng mit der emittierenden Gesellschaft zusammenarbeiten, um den Erstausgabekurs der Aktie zu bestimmen. Der Zeichner garantiert auch, dass eine bestimmte Anzahl von Aktien zu diesem ursprünglichen Preis verkauft wird und ein etwaiger Überschuss anfällt. Jede der Zeichnungsbanken wird eine bestimmte Anzahl von Aktien zum Markt annehmen. Sobald eine Investmentbank Verträge zur Vermarktung dieser Aktien abgeschlossen hat, kann sie diese nicht mehr an das Unternehmen zurückgeben. Aus diesem Grund ist der entscheidende Zeitpunkt für den Börsengang die Ermittlung des Marktanteilspreises.
Beim Börsengang verpflichtet sich die Bank, ihre zugeteilten Wertpapieranteile zum Festpreis zu vermarkten. Manchmal ist die Nachfrage nach den Aktien erheblich und die Anleger sind bereit, höhere Preise zu zahlen. Bis das Konsortium jedoch von den Festpreisbeschränkungen befreit ist, kann es den Verkaufspreis der Aktie trotz der gestiegenen Nachfrage nicht anpassen.
IPO-Schritte vor der Befreiung
Wenn ein Unternehmen den IPO-Prozess startet, müssen bestimmte Ereignisse eintreten.
- Es wird ein externes IPO-Team gebildet, dem die federführenden und weiteren Banken, Versicherer, Rechtsanwälte, Wirtschaftsprüfer und Experten der US-Börsenaufsicht SEC angehören. Sie stellen Informationen zusammen, die in den vorläufigen Verkaufsprospekt des Unternehmens aufgenommen werden sollen, z. B. die finanzielle Leistung, Einzelheiten zu seiner Geschäftstätigkeit, die Managementhistorie, die Risiken und die erwartete zukünftige Entwicklung.
- Die Registrierung ist der Vorgang, bei dem ein Unternehmen die erforderlichen Dokumente bei der US-Börsenaufsicht SEC einreicht, in denen die Einzelheiten eines geplanten öffentlichen Angebots aufgeführt sind. Nach der Registrierung sind die Wertpapierhändler oder -händler der Investmentbank gesetzlich berechtigt, die Wertpapiere anzubieten.
- Eine Roadshow ist eine Präsentation für Analysten, Fondsmanager und potenzielle Investoren. Die Underwriter führen einen Bookbuilding-Prozess durch, bei dem sie versuchen, den besten Preis für den Börsengang auf der Grundlage der Nachfrage und des Interesses von institutionellen Anlegern zu ermitteln.
- Der endgültige Prospekt wird erstellt und an die potenziellen Anleger und die SEC verteilt. Es ist die Hauptquelle für Anleger, wenn sie Informationen zu einer öffentlich angebotenen Investition suchen.
- Die Ruhephase ist ein von der SEC angeordnetes Werbesperrrecht, das es Managementteams oder deren Marketingagenten verbietet, Prognosen abzugeben oder Meinungen über den Wert eines Unternehmens zu äußern. Es sind zehn Kalendertage nach dem ersten Börsentag des Börsengangs.
- Die Sperrfrist für neu ausgegebene öffentliche Aktien eines Unternehmens trägt zur Stabilisierung des Aktienkurses nach dem Markteintritt bei. Insider oder diejenigen, die Aktien des Unternehmens halten, als es privat war, können Verträge haben, die besagen, dass sie ihre Aktien erst verkaufen können, nachdem das Unternehmen 90 bis 180 Tage lang öffentlich gehandelt hat. Die SEC verlangt von Unternehmen, die an die Börse gehen, keine Sperrfrist. Stattdessen schreiben die Unternehmen selbst und die Investmentbanken die IPO-Anfrage, den Aktienkurs aufrechtzuerhalten.
Nach dieser Stabilisierungsphase für die Aktien können Insider und Investmentbanken ihre Aktien auf dem freien Markt verkaufen. Manchmal können Insider auch nach Ablauf der Sperrfrist keine Aktien verkaufen. Sie haben möglicherweise nicht-öffentliche Informationen über das Unternehmen, und ein Verkauf würde Insiderhandel darstellen. Ein solches Szenario könnte beispielsweise eintreten, wenn das Ende der Sperre mit der Gewinnsaison zusammenfällt.
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