Emotionale Neutralität
Emotionale Neutralität ist das Konzept, Gier, Angst und andere menschliche Emotionen aus finanziellen oder Investitionsentscheidungen zu entfernen. Ziel der emotionalen Neutralität ist es, Emotionen aus dem Prozess objektiver Finanzentscheidungen zu entfernen, damit die bestmögliche Entscheidung getroffen werden kann, unabhängig von den Emotionen, die diese Entscheidungen auslösen können.
Die zentralen Thesen
- Emotionsneutralität bezieht sich auf rationale Entscheidungen, bei denen menschliche Emotionen wie Gier und Angst aus Investitions- und Finanzentscheidungen entfernt werden.
- Einige Anleger verfolgen eine gegnerische Strategie. Sie kaufen, wenn andere verkaufen und umgekehrt.
Emotionale Neutralität verstehen
Die Hypothese eines effizienten Marktes geht davon aus, dass Anleger alle Informationen zu einer Aktie einbeziehen, während sie Entscheidungen zu dieser Aktie treffen. Neuere Forschungen haben gegen diese Hypothese argumentiert. So erklärte der bekannte Ökonom Robert Shiller in seinem Buch Irrational Exuberance, dass einer der Faktoren für den Aufschwung der Technologiewerte während der Dot-Com-Blase zur Jahrtausendwende der emotionale Zustand der Anleger war.
Das Konzept der emotionalen Neutralität ergibt sich aus der typischen menschlichen Reaktion auf Gewinne und Verluste - Anleger sind in der Regel erfreut, wenn ihre Geschäfte Gewinne bringen, und unglücklich, wenn ihre Geschäfte Verluste bringen. Wenn Anleger in der Lage sind, den Einfluss ihrer Emotionen auf ihre Handelsentscheidungen zu beseitigen, behaupten Befürworter der emotionalen Neutralität, dass dies zu einer verbesserten Handelsleistung führen wird.
In der Verhaltensökonomie geht diese Theorie jedoch davon aus, dass Menschen aufgrund ihrer Vorlieben und Einschränkungen in der Lage sind, rationale Entscheidungen zu treffen, indem sie die Kosten und den Nutzen jeder ihnen zur Verfügung stehenden Option effektiv abwägen.
Anwendungen für emotionale Neutralität
Einige Anleger gehen noch einen Schritt weiter und verfolgen eine so genannte Contrarian-Strategie, bei der sie versuchen, Wertpapiere zu kaufen, wenn alle anderen sie verkaufen, und Wertpapiere zu verkaufen, wenn alle anderen sie kaufen. Das Grundprinzip dieser Strategie ist, dass Anleger, die nicht emotional neutral sind, durch ihre Emotionen Einfluss auf ihre Handelsentscheidungen und damit auf unter- oder überbewertete Wertpapiere haben, was für konträre Händler eine Gewinnmöglichkeit schafft.
Wenn eine Aktie eine übergeordnete pessimistische Stimmung aufweist, kann dies den Kurs so weit drücken, dass die Kursverluste und Risiken der Aktie des Unternehmens übertrieben werden. Diese Theorie widerspricht der klassischen Ökonomie, in der angenommen wird, dass der vernünftige Mensch Selbstbeherrschung besitzt und von Emotionen und äußeren Faktoren unberührt ist und daher weiß, was für ihn am besten ist.
Die Verhaltensökonomie, die sich auf Psychologie und Ökonomie stützt, erklärt jedoch, dass Menschen nicht rational und unfähig sind, gute Entscheidungen zu treffen, was zu Marktchancen führt.
Herauszufinden, welche notleidenden Aktien zu kaufen und zu verkaufen sind, sobald sich das Unternehmen erholt, und damit den Aktienwert zu steigern, ist für konträre Anleger das wichtigste Spiel. Dies kann dazu führen, dass Wertpapiere deutlich höhere Renditen erzielen als üblich. Ein zu optimistischer Blick auf gehypte Aktien kann jedoch den gegenteiligen Effekt haben.
Beispiel für emotionale Neutralität
Angenommen, die Aktie von ABC hat sich in den letzten sechs Monaten nicht gut entwickelt. Das Ergebnis war rückläufig, und die Konsensmeinung einer Mehrheit der Analysten, die es abdeckt, ist gemischt. Shorts gegen die Aktie sind in die Höhe geschossen, ebenso wie die negative Presse. Insgesamt ist diese Negativität darauf zurückzuführen, dass der Aktienkurs von ABC in diesem Zeitraum um mehr als 10% eingebrochen ist. ABC ist jedoch führend in einer aufstrebenden Branche mit vielversprechenden Zukunftsaussichten.
Ein von Emotionen getriebener Investor mit Beteiligungen an ABC könnte mit dem Kursrückgang der Aktie nervös werden. Er könnte den Abwärtstrend des ABC und die negativen Nachrichten als Anzeichen dafür ansehen, dass es Zeit für einen Verkauf ist.
Ein emotional neutraler Investor könnte jedoch den Gesamtmarkt betrachten und die Vor- und Nachteile des Haltens der Aktie bewerten.
Er könnte zum Beispiel über den Zeitrahmen nachdenken und ob es sinnvoll ist, langfristig weiter in ABC zu investieren. Er könnte sich auch Nachrichten ansehen und die Ursache für einen Preisverfall bei ABC analysieren. Der Kursrückgang könnte einfach eine gesunde Korrektur der ABC-Aktie sein.
Oder es könnte an regulatorischen Engpässen liegen, von denen in Zukunft eine Linderung erwartet wird. In jedem Fall stützt sich der emotional neutrale Investor bei seiner Entscheidung auf die verfügbaren Fakten, anstatt der Herde zu folgen.
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