Querschnittsanalyse
Querschnittsanalyse ist eine Art von Analyse, bei der ein Investor, Analyst oder Portfoliomanager ein bestimmtes Unternehmen mit seinen Branchenkollegen vergleicht. Die Querschnittsanalyse kann sich auf ein einzelnes Unternehmen konzentrieren, um eine direkte Analyse mit den größten Konkurrenten durchzuführen, oder sie kann branchenweit durchgeführt werden, um Unternehmen mit einer bestimmten Stärke zu identifizieren. Die Querschnittsanalyse wird häufig eingesetzt, um die Performance und Investitionsmöglichkeiten anhand von Datenpunkten zu bewerten, die über den üblichen Bilanzzahlen liegen.
Die zentralen Thesen
- Die Querschnittsanalyse konzentriert sich auf viele Unternehmen über einen bestimmten Zeitraum.
- Die Querschnittsanalyse sucht normalerweise nach Kennzahlen außerhalb der typischen Verhältnisse, um einzigartige Erkenntnisse für diese Branche zu gewinnen.
- Obwohl die Querschnittsanalyse als das Gegenteil der Zeitreihenanalyse angesehen wird, werden beide in der Praxis zusammen verwendet.
So funktioniert die Querschnittsanalyse
Bei der Durchführung einer Querschnittsanalyse verwendet der Analyst Vergleichsmetriken, um die Bewertung, die Verschuldung, die Zukunftsaussichten und / oder die operative Effizienz eines Zielunternehmens zu ermitteln. Dies ermöglicht es dem Analysten, die Effizienz des Zielunternehmens in diesen Bereichen zu bewerten und die beste Investitionsentscheidung unter einer Gruppe von Wettbewerbern innerhalb der gesamten Branche zu treffen.
Analysten führen eine Querschnittsanalyse durch, um spezielle Merkmale innerhalb einer Gruppe vergleichbarer Organisationen zu identifizieren, anstatt Beziehungen herzustellen. Häufig wird die Querschnittsanalyse einen bestimmten Bereich wie die Kriegskasse eines Unternehmens hervorheben, um verborgene Bereiche mit Stärken und Schwächen in der Branche aufzudecken. Diese Art der Analyse basiert auf dem Sammeln von Informationen und versucht, das "Was" anstelle des "Warum" zu verstehen. Eine Querschnittsanalyse ermöglicht es einem Forscher, Annahmen zu bilden und dann seine Hypothese unter Verwendung von Forschungsmethoden zu testen.
Der Unterschied zwischen Querschnittsanalyse und Zeitreihenanalyse
Die Querschnittsanalyse ist eine der beiden übergreifenden Vergleichsmethoden für die Aktienanalyse. Die Querschnittsanalyse befasst sich mit Daten, die zu einem bestimmten Zeitpunkt und nicht über einen bestimmten Zeitraum hinweg erfasst wurden. Die Analyse beginnt mit der Festlegung von Forschungszielen und der Definition der Variablen, die ein Analyst messen möchte. Der nächste Schritt besteht darin, den Querschnitt zu identifizieren, z. B. eine Gruppe von Kollegen oder eine Branche, und den spezifischen Zeitpunkt für die Bewertung festzulegen. Der letzte Schritt besteht darin, eine Analyse auf der Grundlage des Querschnitts und der Variablen durchzuführen und eine Schlussfolgerung zur Leistung eines Unternehmens oder einer Organisation zu ziehen. Im Wesentlichen zeigt eine Querschnittsanalyse einem Investor, welches Unternehmen unter Berücksichtigung der Messgrößen, die ihm wichtig sind, am besten geeignet ist.
Die Zeitreihenanalyse, auch als Trendanalyse bezeichnet, konzentriert sich im Laufe der Zeit auf ein einziges Unternehmen. In diesem Fall wird das Unternehmen im Zusammenhang mit seiner früheren Wertentwicklung beurteilt. Eine Zeitreihenanalyse zeigt einem Investor, ob es dem Unternehmen durch die Maßnahmen, die ihm am Herzen liegen, besser oder schlechter geht als zuvor. Oft handelt es sich dabei um Klassiker wie das Ergebnis je Aktie (EPS), das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital, den freien Cashflow usw. In der Praxis verwenden Anleger in der Regel eine Kombination aus Zeitreihenanalyse und Querschnittsanalyse, bevor sie eine Entscheidung treffen. Betrachten Sie beispielsweise die EPS-Überstunden und überprüfen Sie dann auch den Branchen-Benchmark-EPS.
Beispiele für die Querschnittsanalyse
Die Querschnittsanalyse wird nicht nur zur Analyse eines Unternehmens verwendet. Es kann verwendet werden, um viele verschiedene Aspekte des Geschäfts zu analysieren. In einer am 18. Juli 2016 vom Tinbergen Institute Amsterdam (TIA) veröffentlichten Studie wurde beispielsweise die Faktor-Timing-Fähigkeit von Hedgefonds-Managern gemessen. Factor Timing ist die Fähigkeit von Hedge-Fonds-Managern, den Markt beim Investieren korrekt zu terminieren und Marktbewegungen wie Rezessionen oder Expansionen zu nutzen.
Die Studie stützte sich auf Querschnittsanalysen und ergab, dass Faktor-Timing-Fähigkeiten bei Fondsmanagern besser sind, die die Hebelwirkung zu ihrem Vorteil nutzen und neuere, kleinere und agilere Fonds mit höheren Anreizgebühren und einer kürzeren Sperrfrist verwalten. Die Analyse kann Anlegern helfen, die besten Hedgefonds und Hedgefondsmanager auszuwählen.
Das Drei-Faktoren-Modell von Fama und French, dem die Ermittlung des Werts und der Small-Cap-Prämien zugeschrieben wird, ist das Ergebnis einer Querschnittsanalyse. In diesem Fall führten die Finanzökonomen Eugene Fama und Kenneth French eine Querschnitts-Regressionsanalyse des Universums der Stammaktien in der CRSP-Datenbank durch.
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