Bermuda Swaption
Eine Bermuda-Swaption ist eine Abwandlung einer regulären Swaption, die dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, an einem von mehreren festgelegten Terminen einen Zinsswap abzuschließen. Es handelt sich um ein Derivat, das dem Inhaber die Möglichkeit gibt, die Swaption nur an einem dieser Daten auszuüben, sofern dies nicht bereits geschehen ist. Die Swaption ähnelt einer Bermuda-Option, die den gleichen festgelegten Zeitplan für mögliche Ausübungstermine bietet.
Die zentralen Thesen
- Eine Bermuda-Swaption ist eine Sonderoption für einen Zinsswap.
- Dies ermöglicht Großanlegern eine Option, die es ihnen ermöglicht, zu festgelegten Terminen von festen zu variablen Zinssätzen zu wechseln.
- Diese Art von Option ermöglicht es den Teilnehmern, Hybridverträge zu erstellen und zu kaufen, wobei sie die Ablaufoptionen besser steuern können.
Wie Bermuda Swaptions funktionieren
Swaptions oder Swap-Optionen sind eine der vier grundlegenden Möglichkeiten für einen Anleger, einen Swap vor Erreichen seines Kündigungstermins zu beenden. Mit der Swaption kann der Anleger die Option, die er beenden möchte, ausgleichen. Die Bermuda Swaption erlaubt den Ausstieg an verschiedenen Daten. Im Gegensatz dazu würde eine einfache Vanille-Swaption dem Inhaber die Möglichkeit geben, einen Zinsswap nur am Ablaufdatum des Derivats abzuschließen. Swaptions sind außerbörsliche Verträge, bei denen sowohl Käufer als auch Verkäufer eine Vereinbarung zu Bedingungen treffen müssen.
Swaptions werden häufig bei Zinsswaps eingesetzt. Ein Zinsswap ist eine Vereinbarung zwischen Gegenparteien, bei der ein Strom künftiger Zinszahlungen gegen einen anderen ausgetauscht wird. Zinsswaps beinhalten normalerweise den Austausch eines festen Zinssatzes gegen einen variablen Zinssatz oder umgekehrt. Der Swap trägt dazu bei, das Zinsänderungsrisiko zu verringern oder zu erhöhen. Sie bieten möglicherweise auch die Möglichkeit, einen geringfügig niedrigeren Zinssatz zu erzielen, als dies ohne den Swap möglich gewesen wäre. Bei diesem Swap werden nur Zahlungsströme getauscht.
Bermuda gegen amerikanische und europäische Stile
Die Übungsfunktion von Bermuda-Swaptions liegt irgendwo zwischen amerikanischem und europäischem Stil. Die Inhaber können zwischen der Emission und dem Ablaufdatum jederzeit amerikanische Optionen und Swaptions ausüben. Inhaber können Optionen und Swaptions im europäischen Stil nur bei Fälligkeit nutzen. Käufer und Verkäufer legen die zulässigen Ablaufdaten für Bermuda-Optionen und -Swaptions fest. Monatliche Abläufe sind üblich, obwohl die Tage den Gegenparteien überlassen bleiben.
Bermuda Swaptions haben verschiedene Vor- und Nachteile. Im Gegensatz zu amerikanischen und europäischen Swaptions bieten Bermuda-Swaptions Autoren und Käufern die Möglichkeit, einen Hybridvertrag zu erstellen und zu erwerben. Autoren von Bermuda-Swaptions können mehr Kontrolle über die Ausübung der Swaptions haben.
Preisgestaltung Bermuda Swaptions
Die Preisgestaltung solcher Swaptions ist komplexer als bei Vanille-Swaptions. Mit der Einbeziehung von mehr möglichen Ausübungsterminen werden die Berechnungen komplizierter. Daher verwenden die Kontrahenten die Monte-Carlo-Simulationspreise eher als andere, üblichere Options- und Swaptionspreismodelle.
Die Kosten für Käufer von Bermuda-Swaptions sind normalerweise günstiger als der Kauf einer amerikanischen Swaption. Außerdem ist die Bermuda-Version weniger restriktiv als eine europäische Version. Europäische Swaptions und Bermuda-Swaptions sind aufgrund der höheren Prämie, die amerikanische Swaptions von ihrer Flexibilität verlangen, in der Regel billiger als amerikanische Swaptions. Bei einer amerikanischen Swaption besteht eine größere Wahrscheinlichkeit, dass die Swaption ihren Ausübungspreis erreicht, wenn der Inhaber sie jederzeit ausüben kann, was sie teurer und wahrscheinlicher macht, ausgeübt zu werden.
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