Werden Sie registrierter Anlageberater

Wer als unabhängiger Finanzberater für einzelne Anleger, zur Vermögensverwaltung und / oder zur Finanzberatung tätig werden möchte, muss in der Regel ein Registered Investment Advisor (RIA) werden. Anders als bei einem Finanzplaner - einem breiteren Berufsfeld ohne gesetzliche Vorschriften für Schulungen oder Lizenzen - sind für den Weg zur RIA bestimmte Anforderungen zu erfüllen.

die zentralen Thesen

• Registered Investment Advisor (RIA) - Finanzfachleute, die Einzelpersonen in Finanzangelegenheiten beraten und ihre Portfolios verwalten - müssen bestimmte rechtliche und berufliche Qualifikationen erfüllen.
• RIAs müssen die Series 65-Prüfung bestehen.
• RIAs müssen sich bei der SEC oder den staatlichen Behörden registrieren lassen, je nachdem, wie viel Geld sie verwalten.
• Um sich als RIA zu bewerben, muss ein Formular ADV eingereicht werden, das ein Dokument zur Offenlegung enthält, das auch an alle Kunden verteilt wird.
• RIAs werden in der Regel durch einen Prozentsatz des verwalteten Vermögens entschädigt und sind gesetzlich verpflichtet, jederzeit treuhänderisch für ihre Kunden zu handeln.

RIA-Lizenzierung und Qualifikationen

Der erste Schritt, um ein Registered Investment Advisor (RIA) zu werden, ist das Bestehen der Prüfung zur Serie 65 (Uniform Investment Advisor Law). Dieser Test wird von der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) durchgeführt, einer selbstregulierenden privaten Organisation, die die Regeln für registrierte Broker und Broker-Dealer-Firmen in den USA schreibt und durchsetzt. Die Testteilnehmer müssen jedoch nicht von einem Broker-Händler gesponsert werden, wie dies bei den meisten anderen von der FINRA durchgeführten Prüfungen im Zusammenhang mit Wertpapieren der Fall ist.

Der Test selbst deckt die Wertpapiergesetze des Bundes und andere Themen im Zusammenhang mit der Anlageberatung ab. Es gibt 140 Multiple-Choice-Fragen, von denen 10 Vortestfragen sind, die nicht für die Abschlussnote angerechnet werden. Von den 130 bewerteten Fragen muss ein Kandidat 94 richtig beantworten, um die dreistündige Prüfung zu bestehen.

Es ist wichtig zu beachten, dass, obwohl keine anderen Lizenzen oder Bezeichnungen erforderlich sind, um eine RIA zu werden, die meisten Berater es eher schwierig finden, Geschäfte ohne zusätzliche Qualifikationen wie die CFP®- oder CFA-Bezeichnung zu tätigen. Tatsächlich erlauben viele Staaten Beratern, die die folgenden anerkannten Bezeichnungen tragen, den Verzicht auf die Serie 65. Diese Bezeichnungen umfassen:

• Certified Financial Planner® (CFP®)
• Chartered Financial Analyst (CFA)
• Chartered Investment Counselor (CIC)
• Chartered Financial Consultant (ChFC)
• Persönlicher Finanzspezialist (PFS)

Bundes- und Länderregistrierung für RIAs

Wenn die Erbringung von Anlageberatungs- oder Vermögensverwaltungsdienstleistungen für die von Ihnen angebotenen Dienstleistungen von entscheidender Bedeutung ist, müssen Sie sich als nächster Schritt zur RIA entweder bei der SEC oder bei den Bundesstaaten registrieren, in denen Sie Geschäfte tätigen möchten. Sie müssen dies jedoch nicht tun, wenn die Erbringung von Anlagedienstleistungen oder -ratschlägen für Ihre Praxis lediglich eine Nebensache ist. Eine Liste von Fachleuten, die sich für diese Ausnahme qualifizieren können, enthält:

• Buchhalter
• Anwälte
• Ingenieure
• Lehrer
• Banker
• Broker-Dealer
• Verlag
• Berater, die ausschließlich mit Wertpapieren der US-Regierung arbeiten
• Berater, die bei der Commodity Futures Trading Commission registriert sind und für die die Anlageberatung kein Hauptgeschäftsfeld darstellt
• Mitarbeiter von gemeinnützigen Organisationen

Unternehmen oder Einzelpersonen, die Vermögenswerte in Höhe von mehr als 100 Millionen US-Dollar verwalten, müssen bei der SEC einreichen, während Unternehmen mit einer geringeren Vermögensbasis sich bei ihren jeweiligen Staaten registrieren lassen müssen. Jede Firma oder Einzelperson, die als Anlageberater im Namen einer Investmentgesellschaft auftritt, muss unabhängig von der Anzahl der verwalteten Vermögenswerte ebenfalls bei der SEC einreichen.

Firmen, die sich bei der SEC registrieren, müssen sich niemals auch bei Staaten anmelden, aber sie müssen bei jedem Staat, in dem sie geschäftlich tätig sind, eine Meldung über die SEC-Registrierung einreichen. In den meisten Staaten ist keine Registrierung oder Kündigung erforderlich, wenn der Berater weniger als fünf Kunden im Land hat und dort keinen Geschäftssitz hat.

Die meisten Unternehmen registrieren sich bei diesen Unternehmen als Unternehmen, wobei jeder Mitarbeiter als Investment Advisor Representative (IAR) fungiert. Es sollte beachtet werden, dass die Registrierung von Unternehmen die finanzielle Haftung eines Beraters zwar einschränkt, es ihm jedoch nicht ermöglicht, rechtlichen oder behördlichen Maßnahmen zu entgehen, wenn die RIA gegen Regeln verstößt.

RIAs und das Formular ADV

Der nächste Schritt im Registrierungsprozess ist die Einrichtung eines Kontos bei der Registrierungsstelle für Anlageberater (IARD), die von der FINRA im Auftrag der SEC und der Staaten verwaltet wird. (Einige Staaten, in denen dies nicht vorgeschrieben ist, müssen Berater, die nur in diesen Regionen tätig sind, diesen Prozess nicht durchlaufen.) Sobald das Konto eröffnet ist, übermittelt FINRA dem Berater oder der Firma eine CRD-Nummer und Konto-ID-Informationen . Dann kann die RIA Form ADV und die U4-Formulare entweder bei der SEC oder bei den Staaten einreichen.

Das Formblatt ADV ist das offizielle Antragsformular, mit dem die Regierung einen Antrag auf RIA stellt. Es gibt mehrere Abschnitte, die alle ausgefüllt werden müssen, obwohl nur der erste Abschnitt der SEC oder der Landesregierung elektronisch zur Genehmigung vorgelegt wird. Teil II des Formulars dient als Offenlegungsdokument, das an alle Kunden verteilt wird. Es muss alle Dienstleistungen, die für Kunden erbracht werden, sowie eine Aufschlüsselung der Vergütungen und Gebühren, mögliche Interessenkonflikte, den Ethikkodex des Unternehmens, die finanzielle Situation des Beraters, den Bildungshintergrund und die Referenzen sowie alle verbundenen Parteien klar aufführen.

Dieses Formular muss auch elektronisch in den IARD hochgeladen und allen neuen und potenziellen Kunden ausgehändigt werden. Das Ausarbeiten und Einreichen dieser Formulare dauert in der Regel einige Wochen. Anschließend muss die SEC innerhalb von 45 Tagen auf den Antrag reagieren. Einige Staaten antworten möglicherweise bereits nach 30 Tagen. In beiden Fällen wird der Prozess jedoch häufig durch Anfragen nach zusätzlichen Informationen und klärungsbedürftigen Fragen verzögert. Alle Unternehmen, die sich bei der SEC anmelden, müssen außerdem ein umfassendes schriftliches Compliance-Programm erstellen, das alle Aspekte ihrer Praxis abdeckt, von Handel und Kontoverwaltung über Vertrieb und Marketing bis hin zu internen Disziplinarverfahren.

Sobald die SEC einen Antrag genehmigt, kann das Unternehmen als RIA tätig werden und muss eine jährliche Änderung von Anhang 1 des ADV einreichen, in dem alle relevanten Informationen des Unternehmens (wie die Anzahl der derzeit verwalteten Vermögenswerte) aktualisiert werden. . Auch wenn die SEC keine spezifischen finanziellen oder bindungsbezogenen Anforderungen für Berater hat, wie zum Beispiel ein Mindestnettowert oder ein Mindest-Cashflow, prüft sie die finanzielle Situation des Beraters während des Antragsverfahrens genau. Die meisten Staaten verlangen von RIAs ein Nettovermögen von mindestens 35.000 USD, wenn sie tatsächlich Kundengelder verwahren, und 10.000 USD, wenn sie dies nicht tun. RIAs, die diese Anforderung nicht erfüllen, müssen eine Bürgschaft hinterlegen. (Die Regeln für diese Anforderung sowie einige andere Aspekte der Registrierung variieren von Bundesstaat zu Bundesstaat.)

RIAs vs RRs

Finanzfachleute entscheiden sich für eine RIA, weil sie dadurch mehr Freiheit bei der Strukturierung ihrer Geschäftspraktiken haben - mehr als registrierte Vertreter, die Wertpapiere für einzelne Anleger beraten, kaufen und verkaufen, in der Regel als Mitarbeiter von Maklerfirmen.

Trotz der ähnlich klingenden Namen sind registrierte Vertreter (Registered Representatives, RRs) nicht mit registrierten Anlageberatern identisch. RRs arbeiten für einen Makler, der als Repräsentant für Kunden fungiert, die mit Anlageprodukten handeln. Makler sind RRs.

Registrierte Vertreter, die für Broker-Dealer - auch Börsenmakler genannt - arbeiten, müssen immer einen Prozentsatz ihres Einkommens als Entschädigung für ihre Backoffice-Unterstützung und Compliance-Kontrolle zahlen, was die meisten ohne weiteres zugeben werden und manchmal sehr anmaßend sein können.

Makler arbeiten in der Regel auch mit Provisionen, während die meisten RIA ihren Kunden entweder einen Prozentsatz des verwalteten Vermögens oder eine Pauschal- oder Stundengebühr für ihre Dienstleistungen in Rechnung stellen. Viele RIAs nutzen auch eine andere Firma, wie beispielsweise einen Discount-Broker, um das Vermögen ihrer Kunden unterzubringen, anstatt die Konten intern zu führen, um ihre Buchführung und Verwaltung zu vereinfachen.

Kampf um die Aufsicht

Obwohl die SEC und die Staaten für die Beaufsichtigung der RIA verantwortlich sind, hat die FINRA in den letzten Jahren den Kongress Lobbyarbeit betrieben, um die Aufgabe zu übernehmen, und sogar versucht, 2012 ein entsprechendes Gesetz zu verabschieden Die SEC kann die RIA-Branche allein nicht angemessen überwachen und benötigt dafür entweder mehr Ressourcen oder muss die Aufsicht über die RIA an eine Selbstregulierungsorganisation (SRO) wie FINRA übertragen.

Eine von der SEC im Jahr 2011 selbst durchgeführte Studie ergab, dass die Regierung nur in der Lage war, im Jahr 2010 weniger als 10% aller ihrer Gerichtsbarkeit unterliegenden RIA zu überprüfen. Die FINRA hat behauptet, über die Ressourcen zu verfügen, um alle RIA effektiv zu überwachen und zu überprüfen eine reguläre Basis.

Die RIA-Gemeinschaft hat jedoch dafür gekämpft, dass FINRA nicht in ihr Hoheitsgebiet eindringt. Die Kosten für die Verwaltung dieser zusätzlichen Regelung würden die Berater finanziell stark belasten, und viele kleinere Unternehmen würden wahrscheinlich ihre Geschäftstätigkeit einstellen.

Viele RIAs betrachten FINRA auch als eine ineffiziente Organisation, die stark auf die Broker-Dealer-Community ausgerichtet ist, und einige Statistiken zeigen, dass FINRA in Schiedsverfahren, in denen Kunden bei Transaktionsstreitigkeiten große Geldsummen forderten, im Wesentlichen zugunsten der großen Wirehouses entschieden hat. Berater sehen auch, dass FINRA den Schutz für RIA-Kunden jetzt erheblich senkt, da RIAs gesetzlich verpflichtet sind, jederzeit treuhänderisch für ihre Kunden zu handeln.

Makler und Vertreter mit Wertpapierlizenz müssen nur den Eignungsstandard erfüllen, einen viel niedrigeren Verhaltensstandard, der nur erfordert, dass eine bestimmte Transaktion, die von einem Makler ausgeführt wird, zu diesem Zeitpunkt für den Kunden "geeignet" sein muss. Der Treuhandstandard verlangt, dass Berater die Interessen ihrer Kunden zu jeder Zeit und in allen Situationen und Umständen bedingungslos in den Vordergrund stellen. Die Aufsicht der FINRA würde diesem Standard für Berater wahrscheinlich ein Ende setzen.

Die Quintessenz

Registrierte Anlageberater genießen eine größere Freiheit als ihre Kollegen in der Branche, die im Auftrag arbeiten. Sie müssen sich auch an einen viel höheren Verhaltensstandard halten, und die meisten Berater sind der festen Überzeugung, dass sich dies nicht ändern sollte. Natürlich müssen sich diejenigen, die sich als RIA registrieren lassen, zusätzlich zum Registrierungsprozess auch mit den normalen Startproblemen auseinandersetzen, mit denen die meisten neuen Geschäftsinhaber konfrontiert sind, z. B. Marketing, Branding und Standort.

Die SEC-Website bietet zusätzliche Informationen zum RIA-Status.