Was ist der Unterschied zwischen einer Nullkuponanleihe und einer regulären Anleihe?

Der Unterschied zwischen einer regulären Anleihe und einer Nullkupon-Anleihe besteht darin, dass die erste Anleihe die Zinsen der Anleihegläubiger zahlt, während die zweite Anleihe keine Zinszahlungen ausgibt, die auch als Kupons bezeichnet werden. Stattdessen erhalten Nullkupon-Anleihegläubiger lediglich den Nennwert der Anleihe bei Fälligkeit, während Anleihegläubiger, die Kupons zahlen, über die Laufzeit der Anleihe sowohl den Nennwert als auch die Kupons erhalten.

Ein genauerer Blick auf die Unterschiede

Inhaber von Nullkupon-Anleihen profitieren von der Differenz zwischen dem Preis, den sie für die Anleihe zahlen, und dem Betrag, den sie bei Fälligkeit der Anleihe erhalten. Dies kann erheblich sein, da Nullkupon-Anleihen in der Regel zu drastisch reduzierten Preisen, so genannten tiefen Abschlägen, zum Nennwert der Anleihe gekauft werden. Mit anderen Worten, ein Gläubiger einer Nullkuponanleihe erzielt einen finanziellen Gewinn aus der Differenz zwischen dem Kaufpreis der Anleihe und ihrem Nennwert, während die Gläubiger einer Kuponanleihe von der regelmäßigen Verteilung der Zinszahlungen profitieren.

Normale Anleihen zahlen den Anleihegläubigern während der gesamten Laufzeit der Anleihen Zinszahlungen, während Nullkuponanleihen solche Zinszahlungen, die auch als Kupons bezeichnet werden, nicht ausgeben.

Stellen Sie sich vor, Sie haben die Wahl. Einerseits können Sie in eine einjährige Nullkupon-Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD investieren, die für 952, 38 USD erworben werden kann. Auf der anderen Seite können Sie in eine einjährige halbjährliche Kuponanleihe von 5% investieren, die zum Nennwert von 1.000 USD gehandelt wird. Wenn Sie die Nullkupon-Anleihe für 952, 38 USD gekauft haben, erhalten Sie bei Fälligkeit 1.000 USD, was einem Gewinn von 5% entspricht (47, 62 USD / 952, 38 USD). Wenn Sie jedoch die Kuponanleihe gekauft hätten, hätten Sie im Laufe des Jahres zwei Kuponzahlungen in Höhe von 25 USD für insgesamt 50 USD erhalten, was ebenfalls einem Gewinn von 5% entspricht (50 USD / 1.000 USD). In diesem Fall führen beide Anleiheoptionen zu exakt denselben Gewinnen, auch wenn die Renditequellen unterschiedlich sind. Es ist zu beachten, dass diese Symmetrie ein ungewöhnlicher Umstand ist.

Geld verdienen mit einer Zero-Coupon-Anleihe

Die Laufzeit von Nullkuponanleihen hängt davon ab, ob es sich um eine kurzfristige oder langfristige Anlage handelt. Während kurzfristige Nullkupon-Anleihen, in der Regel Wechsel genannt, in weniger als einem Jahr fällig werden, haben langfristige Anlagen in der Regel eine Laufzeit, die 10 bis 15 Jahre nach dem Kauf der Anleihe beginnt. Dies bedeutet, dass Inhaber der letztgenannten Instrumente für mindestens ein Jahrzehnt keine Gewinne erzielen werden. Aus diesem Grund ist es für Anleger im Ruhestand, die stabile Einkommensströme anstreben, wenig sinnvoll, langfristige Zero-Coupon-Anleihen zu investieren.

Im Gegensatz dazu kann die Investition in eine Nullkuponanleihe mit einer Laufzeit von 15 oder 20 Jahren für Familien, die für ein Altersheim im Urlaub sparen, von großem Nutzen sein. Zero-Coupon-Anleihen können auch Anleger ansprechen, die ihr Vermögen weitergeben möchten. Wenn beispielsweise eine Anleihe im Wert von 2.000 US-Dollar begabt ist, verwendet der Geber nur 2.000 US-Dollar seines jährlichen Steuerausschlusses für Schenkungen, während der Empfänger letztendlich nach Erreichen der Laufzeit der Anleihe wesentlich mehr als 2.000 US-Dollar erhält.

Da Nullkuponanleihen nicht regelmäßig verzinst werden, werden sie am Markt mit einem Abschlag verkauft.

In den USA begebene Zero-Coupon-Anleihen behalten aus steuerlichen Gründen einen ursprünglichen Ausgaberabatt (OID). Solche Anleihen erhalten häufig Zinszahlungen oder Phantomeinnahmen, obwohl sie keine regelmäßigen Zinsen auszahlen. Folglich können in den USA steuerpflichtige Zero-Coupon-Anleihen auf einem steuerlich latenten Rentenkonto gehalten werden, sodass Anleger keine Steuern auf künftige Erträge zahlen müssen. Wenn eine Zero-Coupon-Anleihe von einer US-Kommunal- oder Landesregierungseinheit ausgegeben wird, wie dies bei Kommunalanleihen der Fall ist, sind die kalkulatorischen Zinsen von der US-Bundessteuer und in der Regel auch von der staatlichen und lokalen Steuer befreit.