Nachrangige Schulden gegenüber vorrangigen Schulden: Was ist der Unterschied?

Die Differenz zwischen nachrangigen und vorrangigen Verbindlichkeiten ist die Priorität, mit der die Forderungen von einer Firma in Konkurs oder Liquidation beglichen werden. Wenn ein Unternehmen sowohl nachrangige als auch vorrangige Verbindlichkeiten hat und Konkurs anmelden oder eine Liquidation beantragen muss, wird die vorrangige Verbindlichkeit vor der nachrangigen Verbindlichkeit zurückgezahlt. Sobald die vorrangigen Verbindlichkeiten vollständig zurückgezahlt sind, tilgt das Unternehmen die nachrangigen Verbindlichkeiten.

Die zentralen Thesen

• Nachrangige Verbindlichkeiten und vorrangige Verbindlichkeiten unterscheiden sich darin, wo sie Vorrang haben, wenn die Forderungen von einer in Konkurs oder Liquidation befindlichen Firma beglichen werden.
• Nachrangige oder nachrangige Verbindlichkeiten haben in Bezug auf die Rückzahlungen eine geringere Priorität als vorrangige Verbindlichkeiten.
• Vorrangige Verbindlichkeiten sind häufig besichert und werden daher eher zurückgezahlt, nachrangige Verbindlichkeiten sind nicht besichert und daher eher ein Risiko.

Nachrangige Verbindlichkeiten

Bei nachrangigen Verbindlichkeiten besteht das Risiko, dass ein Unternehmen seine nachrangigen oder nachrangigen Verbindlichkeiten nicht zurückzahlen kann, wenn es das Geld verwendet, über das es während der Liquidation verfügt, um vorrangige Gläubiger zu bezahlen. Daher wird es für einen Kreditgeber häufig als vorteilhafter angesehen, eine Forderung auf vorrangige Verbindlichkeiten eines Unternehmens zu besitzen als auf nachrangige Verbindlichkeiten.

Senior Debt

Vorrangige Verbindlichkeiten sind häufig besichert. Gesicherte Schulden sind Schulden, die durch Vermögenswerte oder andere Sicherheiten eines Unternehmens besichert sind, und können Grundpfandrechte und Ansprüche auf bestimmte Vermögenswerte umfassen.

Wenn ein Unternehmen Insolvenz anmeldet, haben die Emittenten von vorrangigen Schuldtiteln, bei denen es sich in der Regel um Anleihegläubiger oder Banken handelt, die revolvierende Kreditlinien ausgegeben haben, die besten Chancen, eine Rückzahlung zu erhalten. Nach ihnen folgen nachrangige Schuldner, Vorzugsaktionäre und Stammaktionäre, die in einigen Fällen Sicherheiten verkaufen, die zur Rückzahlung von Schulden gehalten wurden.

Beispiel für nachrangige Verbindlichkeiten gegenüber vorrangigen Verbindlichkeiten

Wenn ein Unternehmen Insolvenz anmeldet, priorisieren die Insolvenzgerichte die ausstehenden Kredite, bei denen das liquidierte Vermögen des Unternehmens zur Rückzahlung verwendet wird.

Schulden, die gegenüber anderen Formen der Verschuldung eine geringere Priorität haben, gelten als nachrangige Schulden. Schulden mit höherer Priorität gegenüber anderen Formen der Verschuldung gelten als vorrangige Schulden.

Ein Unternehmen hat beispielsweise eine Verschuldung von A in Höhe von 1 Million US-Dollar und eine Verschuldung von B in Höhe von 500.000 US-Dollar. Schulden A sind vorrangige Schulden und Schulden B sind nachrangige Schulden. Wenn das Unternehmen Insolvenz anmelden muss, muss es sein gesamtes Vermögen liquidieren, um die Schulden zurückzuzahlen. Wenn das Vermögen des Unternehmens für 1, 25 Millionen US-Dollar liquidiert wird, muss es zunächst den Betrag von 1 Million US-Dollar seiner vorrangigen Forderung A abbezahlen. Die verbleibende nachrangige Forderung B wird aufgrund von Geldmangel nur zur Hälfte zurückgezahlt.

Hauptunterschiede

Die vorrangige Verschuldung hat die höchste Priorität und damit das geringste Risiko. Daher weist diese Art von Schuldtiteln normalerweise niedrigere Zinssätze auf oder bietet niedrigere Zinssätze an. Unterdessen weisen nachrangige Verbindlichkeiten höhere Zinssätze auf, da sie bei der Rückzahlung eine niedrigere Priorität haben.

Vorrangige Verbindlichkeiten werden in der Regel von Banken finanziert. Die Banken nehmen in der Rückzahlungsanordnung den Status eines höheren Risikos ein, da sie es sich im Allgemeinen leisten können, einen niedrigeren Zinssatz zu akzeptieren, da die Refinanzierung aus Einlagen- und Sparkonten zu niedrigen Kosten erfolgt. Darüber hinaus befürworten die Aufsichtsbehörden die Aufrechterhaltung eines risikoärmeren Kreditportfolios durch die Banken.

Nachrangige Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten, die unter oder hinter vorrangigen Verbindlichkeiten liegen. Nachrangige Verbindlichkeiten haben jedoch Vorrang vor Vorzugs- und Stammaktien. Beispiele für nachrangige Verbindlichkeiten sind Mezzanine-Verbindlichkeiten, bei denen es sich auch um Verbindlichkeiten handelt, die eine Investition enthalten. Darüber hinaus haben Asset Backed Securities in der Regel ein nachrangiges Merkmal, bei dem einige Tranchen als vorrangige Tranchen nachrangig eingestuft werden. Asset-Backed Securities sind finanzielle Wertpapiere, die durch einen Pool von Vermögenswerten besichert sind, darunter Kredite, Leasingverträge, Kreditkartenschulden, Lizenzgebühren oder Forderungen. Tranchen sind Teile von Schuldtiteln oder Wertpapieren, die so konzipiert sind, dass sie die Risiko- oder Gruppeneigenschaften so aufteilen, dass sie für verschiedene Anleger vermarktbar sind.

Besondere Überlegungen

Einer der Wohltäter nachrangiger Verbindlichkeiten sind Banken. Banken nehmen in der Regel nachrangige Verbindlichkeiten auf, wenn die Zinssätze für diese Darlehen niedriger sind als bei anderen Formen der Kapitalbeschaffung. Dies kommt daher, dass viele Banken angesichts der seit der Finanzkrise 2008–2009 verschärften regulatorischen Kontrolle als risikoarm eingestuft werden. Nachrangige Verbindlichkeiten sind für Banken eine relativ einfache Möglichkeit, die Kapitalanforderungen zu erfüllen, ohne ihre Aktionärsbasis durch Kapitalbeschaffung verwässern zu müssen.