Physische Lieferung definiert
Die physische Lieferung ist eine Laufzeit in einem Options- oder Terminkontrakt, bei der der tatsächliche Basiswert zum angegebenen Liefertermin geliefert werden muss, anstatt mit Gegenkontrakten gehandelt zu werden.
Aufschlüsselung einer physischen Lieferung
Derivatekontrakte werden entweder in bar abgerechnet oder am Ablaufdatum des Kontrakts physisch geliefert. Wenn ein Vertrag in bar abgewickelt wird, wird die Nettobarposition des Vertrags am Verfallsdatum zwischen dem Käufer und dem Verkäufer übertragen. Nehmen wir zum Beispiel an, zwei Parteien schließen einen E-mini S & P 500-Futures-Kontrakt ab, der in sechs Monaten für 2.770 USD (den Futures-Preis) abgewickelt wird. Ist der Wert des Index am Tag des Vertragsablaufs höher als der Futures-Preis, gewinnt der Käufer; ansonsten profitiert der Verkäufer. Die Differenz zwischen dem Kassakurs des Kontrakts zum Erfüllungstag und dem vereinbarten Terminpreis wird den Konten beider Parteien gutgeschrieben oder belastet. Angenommen, der Schlusswert des Index beträgt in sechs Monaten 2.900 USD, und das Konto des Long-Futures-Inhabers wird gutgeschrieben (2.900 USD - 2.770 USD) x 50 USD = 130 USD = 6.500 USD. Dieser Betrag wird von dem Konto der Partei abgebucht, die die Position gekürzt hat. [Beachten Sie, dass 50 USD x S & P 500-Index 1 Kontrakteinheit für den E-Mini S & P 500-Futures-Kontrakt darstellt].
Bei einer physischen Lieferung wird der zugrunde liegende Vermögenswert des Options- oder Derivatekontrakts zu einem festgelegten Liefertermin physisch geliefert. Schauen wir uns ein Beispiel für physische Zustellung an. Angenommen, zwei Parteien schließen einen einjährigen (März 2019) Rohöl-Futures-Kontrakt zu einem Futures-Preis von 58, 40 USD ab. Unabhängig vom Kassakurs der Ware am Erfüllungstag ist der Käufer verpflichtet, vom Verkäufer 1.000 Barrel Rohöl (Einheit für 1 Rohöl-Futures-Kontrakt) zu kaufen. Wenn der Kassakurs am vereinbarten Abrechnungstag irgendwann im März unter 58, 40 USD liegt, verliert der Long-Kontraktinhaber und die Short-Position gewinnt. Wenn der Kassakurs über dem Futures-Preis von 58, 40 USD liegt, profitiert die Long-Position, und der Verkäufer verbucht einen Verlust.
Die Börsen legen die Lieferbedingungen für die Verträge fest, die sie abdecken. Die Börse kennzeichnet Lager- und Lieferorte für viele Waren. Bei der Lieferung geht ein Garantie- oder Inhaberschein, der eine bestimmte Menge und Qualität einer Ware an einem bestimmten Ort darstellt, vom Verkäufer an den Käufer über, der dann die vollständige Zahlung leistet. Der Käufer hat das Recht, die Ware aus dem Lager zu entfernen oder hat die Möglichkeit, die Ware gegen eine regelmäßige Gebühr im Lager zu lassen. Der Käufer könnte auch mit dem Lager vereinbaren, dass die Ware zu einem anderen Ort seiner Wahl transportiert wird, einschließlich seiner Wohnung, und alle Transportkosten bezahlen. Zusätzlich zu den von den Börsen festgelegten Lieferspezifikationen werden Qualität, Güteklasse oder Art des zu liefernden Basiswerts von den Börsen geregelt.
Die meisten Derivate werden nicht ausgeübt, sondern vor ihrem Liefertermin gehandelt. Bei einigen Geschäften kommt es jedoch immer noch zu einer physischen Lieferung. Dies ist am häufigsten bei Rohstoffen und Anleihen der Fall, kann jedoch auch bei anderen Finanzinstrumenten der Fall sein. Die Abwicklung durch physische Zustellung erfolgt durch Clearing-Broker oder deren Beauftragte. Unmittelbar nach dem letzten Handelstag meldet die Clearing-Organisation der regulierten Börse den Kauf und Verkauf des Basiswerts zum Abrechnungspreis des Vortages. Händler, die eine Short-Position in einem physisch abgewickelten Wertpapier-Futures-Kontrakt bis zum Verfall halten, müssen den zugrunde liegenden Vermögenswert liefern. Diejenigen, die bereits Eigentümer der Vermögenswerte sind, können diese an die entsprechende Clearing-Organisation abgeben. Händler, die keine Vermögenswerte besitzen, sind verpflichtet, diese zum aktuellen Preis zu erwerben.
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