Markowitz Efficient Set
Das Markowitz-Efficient-Set ist ein Portfolio mit Renditen, die für ein bestimmtes Risikoniveau auf der Grundlage des Aufbaus eines Portfolios mit mittlerer Varianz maximiert werden. Die effiziente Lösung für einen bestimmten Satz von Mittelwertvarianzparametern (ein bestimmter risikoloser Vermögenswert und ein bestimmter riskanter Vermögenswertekorb) kann an der sogenannten effizienten Markowitz-Grenze dargestellt werden.
BREAKING DOWN Markowitz Efficient Set
Harry Markowitz (1927 -), ein mit dem Nobelpreis ausgezeichneter Ökonom, der heute an der Rady School of Management der Universität von Kalifornien in San Diego lehrt, gilt als Vater der modernen Portfolio-Theorie. In seinem 1952 im Journal of Finance erschienenen Artikel "Portfolio Selection" wurden die Konzepte von Portfoliorendite, Risiko, Varianz und Co-Varianz miteinander verknüpft. Markowitz erklärte: "Da es zwei Kriterien gab, Risiko und Rendite, war es naheliegend anzunehmen, dass Anleger aus der Reihe der Pareto-Kombinationen optimale Risiko-Rendite-Kombinationen auswählten." Die als Markowitz-Efficient-Set bezeichnete optimale Risiko-Rendite-Kombination eines Portfolios basiert auf einer effizienten Grenze maximaler Renditen für ein bestimmtes Risikoniveau, das auf dem Aufbau eines Portfolios mit mittlerer Varianz basiert.
Der Markowitz-Effizienzsatz wird in einer Grafik mit den Renditen auf der Y-Achse und dem Risiko (Standardabweichung) auf der X-Achse dargestellt. Das effiziente Set liegt auf der Linie (Frontier Line), auf der ein erhöhtes Risiko positiv mit steigenden Renditen korreliert ist, oder auf eine andere Art und Weise: "höheres Risiko, höhere Renditen". Der Schlüssel besteht jedoch darin, eine Reihe von Portfolios zu erstellen, die die höchste Rendite erzielen Rendite bei gegebenem Risiko . Einzelpersonen haben unterschiedliche Risikotoleranzniveaus und daher unterliegen diese Portfolio-Sets unterschiedlichen Renditen. Darüber hinaus können Anleger nicht davon ausgehen, dass sie automatisch mit zusätzlichen Erträgen belohnt werden, wenn sie ein höheres Risiko eingehen. Tatsächlich wird das Set ineffizient, wenn die Renditen mit einem höheren Risiko sinken. Im Zentrum eines effizienten Markowitz-Sets steht die Diversifizierung von Vermögenswerten, die das Portfoliorisiko senkt.
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