Investoren beeilen sich um Geld, da das Bullenmarktrisiko eskaliert
In einer seismischen Verschiebung gegenüber dem Bullenmarkt des letzten Jahrzehnts, als sich der Wert der US-Aktien verdreifachte, tauschen Anleger Aktien mit zunehmendem Tempo gegen liquide Mittel. Dies ist vor dem Hintergrund zu sehen, dass der S & P 500 Index (SPX) im laufenden Jahr bis Dienstag um 1% gefallen ist und dabei zwei Korrekturen von 10% oder mehr hinnehmen musste.
Jetzt sind Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente auf dem Weg, zu den Anlageklassen mit der besten Wertentwicklung im Jahr 2018 zu gehören, wie in der folgenden Tabelle dargestellt. "Zum ersten Mal seit langer Zeit ist Bargeld wieder interessant", sagt Hani Redha, ein Multi-Asset-Portfoliomanager bei PineBridge Investments, laut einer Geschichte im Wall Street Journal.
| Wie Bargeld Aktien zerquetscht | |
|---|---|
| Anlageklasse | YTD Return |
| S & P US Treasury Bill 3-6-Monats-Index | 1, 7% |
| S & P 500 Index | (1, 0%) |
| Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index | (3, 0%) |
| MSCI ACWI (All-Country World Index der Aktien) | (5, 1%) |
Bedeutung für Investoren
In dem verzweifelten Bestreben, das Kapital zu erhalten, haben sich Anleger angesichts der negativen Renditen einer Vielzahl anderer Anlageklassen im Jahr 2018 an liquide Mittel gewandt. Hochzinsanleihen, Unternehmensanleihen mit Investment Grade, langfristige Staatsanleihen und eine Vielzahl von Rohstoffen. Sogar Gold, das traditionell ein sicherer Hafen ist und sich in Zeiten von Unsicherheit und Stress an den Aktienmärkten gut behauptet, ist um etwa 5% gefallen.
| Ein Schuss zu Bargeld |
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| "Zum ersten Mal seit langer Zeit ist Bargeld wieder interessant." - Hani Redha, PineBridge Investments |
Während eines Großteils des aktuellen Bullenmarkts galt unter den Anlegern ein oft wiederholtes Motto: "Es gibt keine Alternative" zu Aktien, die häufig als TINA abgekürzt werden. Das heißt, Aktien boten im Vergleich zu einer Vielzahl anderer Anlageklassen weitaus bessere Renditen, und daher waren die Anleger bereit, Bedenken hinsichtlich der Aktienbewertungen auszuräumen, die über den historischen Normen lagen.
"TINA ist verschwunden und jetzt haben Sie TIRA: Es gibt eine echte Alternative", sagte Fabrizio Quirighetti, Co-Leiter des Multi-Asset-Teams von SYZ Asset Management in Genf, Schweiz, dem Journal. Quirighetti hat in den letzten zwei Monaten die Mittelzuweisungen für Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente in konservativen Portfolios von etwa 0% auf 10% erhöht. Er sieht einen großen Schritt in Richtung Cash, der "riskanten Vermögenswerten Liquidität entzieht, die in Zukunft nicht genug Rendite bringen oder nicht genug belohnen".
Vorausschauen
Führende globale Fondsmanager, die von der Bank of America befragt wurden, hatten Merrill Lynch im November insgesamt 4, 7% ihrer Portfolios in bar, verglichen mit 5, 1% im September und Oktober, aber immer noch über dem 10-Jahres-Durchschnitt des Journals. Wenn Anzeichen für eine bevorstehende Zunahme des Bärenmarktes erkennbar werden, wird diese Zahl wahrscheinlich steigen.
Unterdessen merkt BofAML auch an, dass 1992 - vor 26 Jahren - das letzte Kalenderjahr war, in dem der Cashflow sowohl Aktien als auch Anleihen übertraf. Da 2018 eine Wiederholung bevorsteht, wird die Flucht nach Cash die Aktienkurse mit Sicherheit weiter drücken.
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