Investition in IPO-ETFs
Ein IPO-ETF ist ein börsengehandelter Fonds (ETF), der Börsengänge verschiedener Unternehmen nachverfolgt. Viele Anleger fühlen sich von IPO-ETFs angezogen, weil sie einem großen Pool von Börsengängen folgen, anstatt den Anleger einem oder wenigen ausgewählten Unternehmen auszusetzen. Dieser Prozess dient zwei Hauptzwecken:
- Um IPO-Investitionen einfacher und vertrauter zu machen.
- Stärkere Diversifizierung gegenüber dem traditionell volatilen und unvorhersehbaren IPO-Markt.
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Die Ursprünge von IPO-ETFs
Der First Trust IPOX-100 (ARCA: FPX) war der erste verfügbare IPO-ETF, der Anfang 2006 aufgelegt wurde. IPOX-100 folgt dem US-amerikanischen Markt für IPOs auf der Grundlage des IPOX-100 US-Index - ebenso wie die folgenden steigenden Aktienkurse Börsengang von Google im Jahr 2004.
Die Schaffung von IPO-ETFs ist ein direktes Ergebnis der vielen erfolgreichen IPOs, die zwischen 2004 und 2005 angeboten wurden. Der Reiz einer Investition in ein Unternehmen beim Börsengang besteht darin, dass der Investor im Erdgeschoss eines neueren Unternehmens mit einem hohen Marktanteil investieren kann -Wachstumspotential. In der Vergangenheit haben Anleger große Gewinne aus erfolgreichen Börsengängen erzielt, wie dem Börsengang von Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) im Jahr 2006, bei dem sich der Aktienkurs am ersten Tag als Aktiengesellschaft verdoppelte. Dieses Fahrzeug kam zu einer Zeit zusammen, als die Beliebtheit von ETFs stark anstieg, und viele Anleger erinnerten sich deutlich an die Investitionsverluste, die diejenigen verzeichneten, die Ende der neunziger Jahre das Risiko eingegangen waren, in einmalige IPO-Wertpapiere zu investieren.
IPOX: Nicht alles inklusive
Der IPOX-Index enthält jedoch bestimmte Bestimmungen, die es ihm verbieten würden, IPOs wie den von Chipotle aufzunehmen. Im IPOX Composite sind keine Unternehmen enthalten, deren Gewinn am ersten Handelstag mehr als 50% beträgt. Dies wurde eingeführt, um jene Wertpapiere zu vermeiden, die dünn oder übermäßig volatil gehandelt wurden. Viele IPOs werden bekanntermaßen innerhalb der ersten Wochen oder Monate aufgekauft, um erst am Ende ihres ersten Marktjahres wieder auf die ursprünglichen Preise (oder darunter) zurückzufallen.
Der Index schließt auch Emissionsunternehmen aus einer Reihe anderer Gründe aus. Es werden nur US-amerikanische Unternehmen akzeptiert, und eine Reihe von Anlageinstrumenten sind ausgeschlossen, z. B. Immobilieninvestmentfonds, geschlossene Fonds, amerikanische Hinterlegungsscheine von nicht US-amerikanischen Unternehmen und amerikanische Hinterlegungsscheine von ausländischen Unternehmen sowie Investmentfonds begrenzte Partner.
Unternehmen, die die Anforderungen für das IPOX Composite erfüllen, müssen über eine Marktkapitalisierung von mindestens 50 Millionen US-Dollar verfügen. Zusätzlich muss der Börsengang mindestens 15% der insgesamt ausstehenden Aktien bereitstellen. Eine andere Möglichkeit, mit der der IPOX-100-Indexfonds keine enormen Kursgewinne am ersten Tag (wie bei Chipotle) in das Portfolio einbezieht, besteht darin, erst dann in Wertpapiere zu investieren, wenn diese bereits seit sieben Tagen am Markt sind . Wertpapiere müssen für diesen Zeitraum nicht nur öffentlich gehandelt werden, sondern werden auch am 1000. Handelstag aus dem Fonds entfernt. Dies bedeutet, dass der Index leiden könnte, wenn ein wichtiger Performer entfernt wird.
Regeln des Fonds
Google ist ein gutes Beispiel dafür, wie dieses 1000-Tage-Limit den Index schädigen kann. Google war das leistungsstärkste Unternehmen im IPOX-100-Index, als der IPOX-100-ETF aufgelegt wurde, überschritt jedoch 2009 das 1.000-Tage-Limit. Der Rückgang der Performance des IPO-Index im Jahr 2008 lässt darauf schließen, dass IPO-ETFs besonders anfällig für wirtschaftliche Probleme sind lehnt ab. Der IPO-Index, dem der IPOX-100-ETF in wirtschaftlich schwierigen Zeiten folgt. Die Anfälligkeit für ein einzelnes großes Unternehmen im Index verdeutlicht auch die inhärente Gefahr von IPO-ETFs.
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Eine weitere zeitliche Regel des Fonds lautet, dass Unternehmen vierteljährlich in den Index aufgenommen oder aus dem Index entfernt werden, was die Rendite des IPOX-100 ETF möglicherweise einschränken könnte. Wenn ein Unternehmen beispielsweise im Quartal einen Höchststand erreicht, bevor der Fonds ihn hinzufügt, kann eine ideale Anlagemöglichkeit verloren gehen.
IPO-ETFs unter Beschuss
Einige Kritiker halten die Investition in einen IPO-ETF für riskant. Das Risiko, in börsennotierte Unternehmen zu investieren, ist häufig mit der "Dotcom-Blase" von Start-up-Unternehmen verbunden. In den späten 1990er Jahren wurden viele Unternehmen ungewöhnlich hoch bewertet, was zu einem öffentlichen Echo bei Börsengängen führte. Viele dieser Unternehmen brachen jedoch kurz nach dem Börsengang zusammen, und die Anleger verloren beträchtliche Geldbeträge. In den letzten Jahren scheinen sich die Underwriter an genauere Preise für Börsengänge gewöhnt zu haben, weshalb der IPO-Index stabiler und vorhersehbarer war. Ein weiteres potenzielles Problem für IPO-ETFs besteht darin, dass die IPO-Unternehmen, in der Regel relativ kleine Unternehmen, in einem rückläufigen Markt eher zum Scheitern neigen als etablierte Unternehmen.
Die Quintessenz
Es bleibt abzuwarten, ob diese einzigartige Möglichkeit, sich an Börsengängen zu beteiligen, zunehmen wird, aber sie ist sicherlich einzigartig. Zwar gibt es einige Regeln, die IPO-ETFs riskant und renditebegrenzt machen (dh sie investieren und verkaufen vierteljährlich; sie haben eine Kaufregel für sieben Tage und eine Verkaufsregel für 1.000 Tage), aber die Fonds werden zuverlässiger und stabil, wenn der Markt mit ihnen zufriedener wird.