Wie der US-Dollar zur Reservewährung der Welt wurde

Der erste US-Dollar, wie er heute bekannt ist, wurde 1914 mit der Gründung der Federal Reserve Bank gedruckt. Weniger als sechs Jahrzehnte später wurde der Dollar offiziell die Reservewährung der Welt. Der Aufstieg auf den Thron begann jedoch nicht lange, nachdem die Tinte bei diesem ersten Druck trocken war.

Die zentralen Thesen

• Der erste US-Dollar, wie er heute bekannt ist, wurde 1914 mit der Gründung der Federal Reserve Bank gedruckt.
• Während des Zweiten Weltkriegs versorgten die USA die Alliierten und wurden mit Gold bezahlt, um die USA zum größten Goldbesitzer zu treiben.
• Nach dem Krieg verbanden die Länder ihre Währungen mit dem Dollar, der mit Gold verbunden war. Der Goldstandard endete, aber der Reservestatus des Dollars blieb bestehen.
• Heute lauten mehr als 61% aller Devisenreserven auf US-Dollar und fast 40% der weltweiten Schulden auf US-Dollar.

Die Geburt des US-Dollars verstehen

Die Federal Reserve Bank wurde durch das Federal Reserve Act von 1913 als Reaktion auf die Unzuverlässigkeit und Instabilität eines Währungssystems geschaffen, das auf von einzelnen Banken ausgegebenen Banknoten basiert. Zu dieser Zeit hatte die US-Wirtschaft Großbritannien als die größte der Welt überholt, aber Großbritannien war immer noch das Zentrum des Welthandels, wobei ein Großteil davon in britischen Pfund abgewickelt wurde.

Zu dieser Zeit banden die meisten Industrieländer ihre Währungen an Gold, um die Stabilität des Währungsaustauschs zu gewährleisten.

Der Aufstieg des US-Dollars

Als der Erste Weltkrieg 1914 ausbrach, gaben viele Länder den Goldstandard auf, um ihre Militärausgaben mit Papiergeld zu bezahlen, das ihre Währungen abgewertet hatte. Drei Jahre nach Kriegsbeginn musste sich Großbritannien zum ersten Mal Geld leihen, das sich unbeirrt an den Goldstandard gehalten hatte, um seine Position als führende Währung der Welt zu behaupten.

Die Vereinigten Staaten wurden zum bevorzugten Kreditgeber für viele Länder, die bereit waren, auf US-Dollar lautende Anleihen zu kaufen. 1919 war Großbritannien schließlich gezwungen, den Goldstandard aufzugeben, der die Bankkonten internationaler Kaufleute, die mit Pfund handelten, dezimierte. Bis dahin hatte der Dollar das Pfund als weltweit führende Reserve abgelöst.

Zweiter Weltkrieg und der US-Dollar

Wie schon im Ersten Weltkrieg traten die Vereinigten Staaten weit nach Beginn der Kämpfe in den Zweiten Weltkrieg ein. Bevor es in den Krieg eintrat, waren die Vereinigten Staaten der Hauptinhaber der Alliierten für Waffen, Vorräte und andere Güter. Die Vereinigten Staaten sammelten einen Großteil ihrer Zahlungen in Gold und besaßen am Ende des Krieges die überwiegende Mehrheit des weltweiten Goldes. Dies verhinderte die Rückkehr aller Länder, die ihre Goldreserven aufgebraucht hatten, zum Goldstandard.

Der Dollar und Bretton Woods

1944 trafen sich Delegierte aus 44 alliierten Ländern in Bretton Wood, New Hampshire, um ein System zur Verwaltung von Devisen zu entwickeln, das kein Land benachteiligt. Es wurde entschieden, dass die Währungen der Welt nicht an Gold gebunden sein könnten, aber sie könnten an den US-Dollar gebunden sein, der an Gold gebunden war.

Die Vereinbarung, die als Bretton-Woods-Abkommen bekannt wurde, sah vor, dass die Zentralbanken feste Wechselkurse zwischen ihren Währungen und dem Dollar einhalten würden. Die USA wiederum würden US-Dollar bei Bedarf gegen Gold einlösen. Länder hatten in Situationen, in denen ihre Währungswerte im Verhältnis zum Dollar zu schwach oder zu stark wurden, ein gewisses Maß über den Währungen. Sie könnten ihre Währung kaufen oder verkaufen, um die Geldmenge zu regulieren.

Alleinstehend als Reservewährung der Welt

Infolge des Bretton Woods-Abkommens wurde der US-Dollar offiziell zur Reservewährung der Welt gekrönt und von den weltweit größten Goldreserven gestützt. Anstelle von Goldreserven sammelten andere Länder Reserven in US-Dollar. Die Länder brauchten einen Platz zur Aufbewahrung ihrer Dollars und begannen, US-Schatztitel zu kaufen, die sie als sichere Aufbewahrung von Geld betrachteten.

Die Nachfrage nach Schatztiteln in Verbindung mit den zur Finanzierung des Vietnamkrieges und der Inlandsprogramme der Great Society erforderlichen Defizitausgaben führte dazu, dass die USA den Markt mit Papiergeld überschwemmten. Mit zunehmender Besorgnis über die Stabilität des Dollars begannen die Länder, Dollarreserven in Gold umzuwandeln.

Die Nachfrage nach Gold war so groß, dass Präsident Richard Nixon gezwungen war, einzugreifen und den Dollar vom Gold abzubringen, was zu den heute schwankenden Wechselkursen führte. Obwohl es Perioden der Stagflation gegeben hat - hohe Inflation und hohe Arbeitslosigkeit -, ist der US-Dollar die Reservewährung der Welt geblieben.

Heutige Tag

Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) lauten heute mehr als 61% aller Währungsreserven ausländischer Banken auf US-Dollar. Viele der Reserven bestehen aus Barmitteln oder US-Anleihen wie US-Treasuries. Außerdem lauten rund 40% der weltweiten Schulden auf Dollar.

Der Reservestatus basiert weitgehend auf der Größe und Stärke der US-Wirtschaft und der Dominanz der US-Finanzmärkte. Trotz hoher Defizitausgaben, Billionen von Dollar an Auslandsschulden und des ungezügelten Drucks von US-Dollar bleiben US-Schatzpapiere der sicherste Geldvorrat. Das Vertrauen und die Zuversicht, die die Welt in die Fähigkeit der Vereinigten Staaten hat, ihre Schulden zu bezahlen, haben den Dollar als die einlösbarste Währung zur Erleichterung des Welthandels erhalten.