Definition der Asset Turnover Ratio

Was ist die Asset Turnover Ratio?

Die Asset Turnover Ratio misst den Wert der Verkäufe oder Einnahmen eines Unternehmens im Verhältnis zum Wert seiner Vermögenswerte. Die Asset Turnover Ratio kann als Indikator für die Effizienz herangezogen werden, mit der ein Unternehmen seine Vermögenswerte zur Erzielung von Erträgen einsetzt.

Je höher die Asset Turnover Ratio ist, desto effizienter ist ein Unternehmen. Umgekehrt weist ein Unternehmen mit einer geringen Umschlagshäufigkeit darauf hin, dass es seine Vermögenswerte nicht effizient zur Umsatzgenerierung einsetzt.

Die zentralen Thesen

• Der Umsatz von Vermögenswerten ist das Verhältnis von Gesamtumsatz oder Umsatz zu durchschnittlichem Vermögen.
• Diese Metrik hilft Anlegern zu verstehen, wie effektiv Unternehmen ihre Vermögenswerte nutzen, um Umsätze zu erzielen.
• Investoren verwenden die Asset Turnover Ratio, um ähnliche Unternehmen in derselben Branche oder Gruppe zu vergleichen.
• Es ist ein Instrument, um herauszufinden, welche Unternehmen ihr Vermögen am besten nutzen, und um Schwachstellen in Unternehmen zu identifizieren.

Die Formel für den Vermögensumsatz lautet

Asset Turnover = Gesamtumsatz Anfangsbestandteile + Endbestandteile2where: Gesamtumsatz = Jahresumsatz Gesamtumsatz Anfangsbestandteile = Vermögenswerte zu JahresbeginnEndbestandteile = Vermögenswerte zu Jahresende \ begin {align} & \ text {Asset Turnover} = \ frac {\ text { Gesamtumsatz}} {\ frac {\ text {Anfangsbestand} \ + \ \ text {Endbestand}} {2}} \\ & \ textbf {wobei:} \\ & \ text {Gesamtumsatz} = \ text { Jahresumsatz} \\ & \ text {Anfang des Vermögens} = \ text {Vermögen am Jahresanfang} \\ & \ text {Ende des Vermögens} = \ text {Vermögen am Jahresende} \\ \ end {ausgerichtet} Vermögensumsatz = 2Anfangsvermögen + Endvermögen Gesamtumsatz, wobei: Gesamtumsatz = Jahresumsatz Gesamtanfangsvermögen = Vermögen zu JahresbeginnEndvermögen = Vermögen zum Jahresende

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Asset Turnover Ratio

Was sagt Ihnen die Asset Turnover Ratio?

Die Asset Turnover Ratio wird jährlich berechnet. Die im Nenner verwendete Bilanzsumme kann berechnet werden, indem der Durchschnitt der Aktiva zu Jahresbeginn und zum Jahresende bilanziert wird.

Je höher die Asset Turnover Ratio ist, desto besser ist die Leistung des Unternehmens, da höhere Quoten bedeuten, dass das Unternehmen mehr Einnahmen pro Dollar an Vermögenswerten erzielt. Die Asset Turnover Ratio ist für Unternehmen in bestimmten Sektoren tendenziell höher als in anderen. Einzelhandels- und Konsumgüter haben zum Beispiel eine relativ kleine Vermögensbasis, aber ein hohes Verkaufsvolumen - daher weisen sie die höchste durchschnittliche Umschlagsquote auf. Umgekehrt weisen Unternehmen in Sektoren wie Versorger und Immobilien eine große Vermögensbasis und einen geringen Vermögensumschlag auf.

Da dieses Verhältnis von Branche zu Branche sehr unterschiedlich sein kann, wäre ein Vergleich der Umschlagshäufigkeiten eines Einzelhandelsunternehmens und eines Telekommunikationsunternehmens nicht sehr produktiv. Vergleiche sind nur dann aussagekräftig, wenn sie für verschiedene Unternehmen desselben Sektors durchgeführt werden.

Beispiel mit der Asset Turnover Ratio

Berechnen wir die Umschlagshäufigkeit für vier Unternehmen im Einzelhandel und in der Telekommunikationsbranche - Walmart Inc. (NYSE: WMT), Target Corporation (NYSE: TGT), AT & T Inc. (NYSE: T) und Verizon Communications Inc. ( NYSE: VZ) - für das Geschäftsjahr 2016.

AT & T und Verizon weisen Umschlagsquoten von weniger als 1 auf, was typisch für Unternehmen in der Telekommunikationsbranche ist. Da diese Unternehmen über eine große Vermögensbasis verfügen, wird erwartet, dass sie ihr Vermögen langsam durch Verkäufe umschlagen. Ein Vergleich der Umschlagshäufigkeiten von Walmart und AT & T ist natürlich nicht sinnvoll, da diese in sehr unterschiedlichen Branchen tätig sind. Ein Vergleich der Umschlagshäufigkeitsquoten von AT & T und Verizon kann jedoch eine bessere Einschätzung darüber liefern, welches Unternehmen Vermögenswerte effizienter einsetzt.

Aus der Tabelle geht beispielsweise hervor, dass Verizon seine Vermögenswerte schneller umsetzt als AT & T. Für jeden Dollar an Vermögenswerten erzielte Walmart einen Umsatz von 2, 30 USD, während Target 1, 79 USD erzielte. Der Umsatz von Target kann darauf hindeuten, dass das Einzelhandelsunternehmen einen schleppenden Umsatz verzeichnete oder veraltete Lagerbestände hielt. Darüber hinaus kann der geringe Umsatz auch bedeuten, dass das Unternehmen über Methoden zur lockeren Sammlung verfügt. Die Inkassodauer des Unternehmens ist möglicherweise zu lang, was zu höheren Forderungen führt. Das Ziel könnte auch sein Vermögen nicht effizient nutzen: Sachanlagen wie Sachanlagen könnten ungenutzt bleiben oder nicht vollständig ausgelastet sein.

Verwenden der Asset Turnover Ratio mit DuPont Analysis

Die Asset Turnover Ratio ist eine Schlüsselkomponente der DuPont-Analyse, ein System, mit dem die DuPont Corporation in den 1920er-Jahren begonnen hat, die Leistung über Unternehmensbereiche hinweg zu bewerten. Der erste Schritt der DuPont-Analyse gliedert die Eigenkapitalrendite (ROE) in drei Komponenten, von denen eine der Umsatz von Vermögenswerten und die anderen zwei die Gewinnspanne und die finanzielle Hebelwirkung sind. Der erste Schritt der DuPont-Analyse kann wie folgt dargestellt werden:

ROE = (Net IncomeRevenue) · Profit Margin · (RevenueAA) · Asset Turnover · (AAAE) · Financial Leveragewhere: AA = durchschnittliches VermögenAE = durchschnittliches Eigenkapital \ begin {align} & \ text {ROE} = \ Underbrace {\ left ( \ frac {\ text {Nettoeinkommen}} {\ text {Umsatz}} \ right)} _ \ text {Gewinnspanne} \ times \ underbrace {\ left (\ frac {\ text {Umsatz}} {\ text {AA }} \ right)} _ \ text {Asset Turnover} \ times \ underbrace {\ left (\ frac {\ text {AA}} {\ text {AE}} \ right)} _ \ text {Financial Leverage} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {AA} = \ text {Durchschnittliches Vermögen} \\ & \ text {AE} = \ text {Durchschnittliches Eigenkapital} \\ \ end {align} ROE = Profit Margin ( RevenueNet Income) × Vermögensumsatz (AARevenue) × Financial Leverage (AEAA) wobei: AA = durchschnittliches VermögenAE = durchschnittliches Eigenkapital

Manchmal sind Investoren und Analysten mehr daran interessiert zu messen, wie schnell ein Unternehmen sein Anlagevermögen oder sein Umlaufvermögen in Verkäufe umwandelt. In diesen Fällen kann der Analyst zur Berechnung der Effizienz dieser Anlageklassen bestimmte Kennzahlen verwenden, z. B. die Umschlagshäufigkeit des Anlagevermögens oder die Working Capital Ratio.

Der Unterschied zwischen Anlagenumsatz und Anlagenumsatz

Während die Asset Turnover Ratio die durchschnittliche Bilanzsumme im Nenner berücksichtigt, werden bei der Anlageumschlagsquote nur die Anlagen berücksichtigt. Die Anlageumschlagsquote (FAT) wird im Allgemeinen von Analysten zur Messung der operativen Leistung verwendet. Diese Effizienzquote vergleicht den Nettoumsatz (Gewinn- und Verlustrechnung) mit dem Anlagevermögen (Bilanz) und misst die Fähigkeit eines Unternehmens, Nettoumsatzerlöse aus seinen Anlageinvestitionen, nämlich Sachanlagen (PP & E), zu erzielen. Das Anlagevermögen wird abzüglich kumulierter Abschreibungen verwendet. Im Allgemeinen weist eine höhere Umschlagshäufigkeit des Anlagevermögens darauf hin, dass ein Unternehmen Investitionen in das Anlagevermögen effektiver genutzt hat, um Einnahmen zu erzielen.

Einschränkungen der Asset Turnover Ratio

Während die Asset-Turnover-Ratio verwendet werden sollte, um Aktien zu vergleichen, die ähnlich sind, liefert diese Art des Vergleichs nicht alle Details, die für die Aktienanalyse hilfreich wären. Es ist möglich, dass die Umschlagshäufigkeit eines Unternehmens in einem einzelnen Jahr erheblich von den Vorjahren oder Folgejahren abweicht. Anleger sollten die Entwicklung der Umschlagshäufigkeit im Zeitverlauf überprüfen, um festzustellen, ob sich die Nutzung der Vermögenswerte verbessert oder verschlechtert.

Die Asset Turnover Ratio kann künstlich entleert werden, wenn ein Unternehmen in Erwartung eines höheren Wachstums große Vermögenswerte kauft. Ebenso wird der Verkauf von Vermögenswerten zur Vorbereitung auf ein rückläufiges Wachstum die Quote künstlich erhöhen. Viele andere Faktoren (wie die Saisonalität) können die Umschlagshäufigkeit eines Unternehmens in Zeiträumen von weniger als einem Jahr beeinflussen.

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Verwandte Begriffe

Verwendung der DuPont-Analyse zur Beurteilung des ROE eines Unternehmens Die DuPont-Analyse ist ein Framework zur Analyse der grundlegenden Leistung, das von der DuPont Corporation verbreitet wird. Die DuPont-Analyse ist eine nützliche Technik, um die verschiedenen Faktoren der Eigenkapitalrendite (ROE) zu zerlegen. mehr Anlageumschlagsquote Die Anlageumschlagsquote ist eine Kennzahl, die misst, wie effizient ein Unternehmen mit seinen Anlageinvestitionen einen Nettoumsatz erzielt. Diese Effizienzquote vergleicht den Nettoumsatz mit dem Anlagevermögen und misst die Fähigkeit eines Unternehmens, mit seinen Anlageinvestitionen einen Nettoumsatz zu erzielen. mehr Informationen zur Rendite auf durchschnittliches Vermögen Die Rendite auf durchschnittliches Vermögen (ROAA) ist ein Indikator zur Beurteilung der Rentabilität des Vermögens eines Unternehmens und wird am häufigsten von Banken und anderen Finanzinstituten zur Messung der finanziellen Leistung verwendet. mehr Warum die Forderungsumschlagsquote wichtig ist Die Forderungsumschlagsquote misst die Effektivität eines Unternehmens beim Einzug seiner Forderungen oder Verbindlichkeiten gegenüber Kunden. Die Kennzahl zeigt, wie gut ein Unternehmen die Kredite nutzt und verwaltet, die es an Kunden ausgibt, und wie schnell diese kurzfristigen Schulden in Barmittel umgewandelt werden. mehr Wie die Verschuldungsquote funktioniert Eine Verschuldungsquote ist eine von mehreren finanziellen Messgrößen, bei denen untersucht wird, wie viel Kapital in Form von Schulden anfällt, oder die die Fähigkeit eines Unternehmens beurteilt, finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. mehr Funktionsweise der Verhältnisanalyse Die Verhältnisanalyse bezieht sich auf eine Methode zur Analyse der Liquidität, der betrieblichen Effizienz und der Rentabilität eines Unternehmens durch Vergleichen der Positionen im Jahresabschluss. mehr Partner Links