Wie Morgan Stanley sein Geld verdient (MS)

Morgan Stanley teilt einen Namen oder einen Teil eines Namens mit JPMorgan Chase & Co. (JPM), und dies ist kein Zufall. Der Morgan in Morgan Stanley ist JP Morgans Enkel. Das Unternehmen wurde 1935 von Henry S. Morgan, Harold Stanley und anderen gegründet. Morgan Stanley wurde als Investmentbank gegründet, ist aber auch wesentlich mehr. Morgan Stanleys kommerzielles Bankgeschäft konkurriert beispielsweise mit Wells Fargo & Co. (WFC), US Bancorp (USB) und ähnlichen Einzelhandelsgeschäften.

Für das Geschäftsjahr 2018 meldete das Unternehmen einen Rekordjahresgewinn von 17, 2 Mrd. USD gegenüber 16, 8 Mrd. USD im Vorjahr. Am 18. Juli 2019 meldete Morgan Stanley einen Gewinn für das zweite Quartal mit einem Umsatz von 10, 6 Milliarden Euro, 11, 6 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum, und einem Nettoerlös von 33, 3 Prozent.

Die zentralen Thesen

• Morgan Stanley ist eine weltweit führende Investmentbank und Vermögensverwaltungsfirma und beschäftigt weltweit mehr als 60.000 Mitarbeiter.
• Das Unternehmen verdient Geld hauptsächlich mit drei Hauptbereichen: institutionelle Wertpapiere, Vermögensverwaltung und Anlageverwaltung.
• Im Jahr 2018 verzeichnete das Unternehmen Rekordumsätze und -gewinne.

Institutionelle Wertpapiere

Die drei Hauptgeschäftseinheiten von Morgan Stanley sind Institutional Securities, Wealth Management und Investment Management. Institutional Securities ist mit einem Nettoumsatz von 6, 1 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2018 der größte Geldgeber von Morgan Stanley.

Zu den Kunden von Institutional Securities zählen Unternehmen, Regierungen, Finanzinstitute und vermögende bis sehr vermögende Kunden. Dieses Geschäftsfeld bietet Dienstleistungen wie Investment Banking, Verkauf und Handel sowie andere Produkte wie Unternehmenskredite an. Im Geschäftsjahr 2018 stiegen die Erträge aus dem Investment Banking um 23, 7%, der Umsatz und der Handel um 9, 7% und die sonstigen Dienstleistungen um 17, 7% gegenüber 2017.

Morgan Stanleys Investment Banking-Zweig verdient Geld mit Gebühren für Beratungsleistungen wie Umstrukturierungen, Fusionen und Übernahmen. Im Jahr 2018 belegte Morgan Stanley bei Fusionen und Übernahmen sowie Börsengängen weltweit den ersten Platz. Ein Teil des Underwritings umfasst Wertpapierangebote und die Syndizierung von Krediten. In Bezug auf Verkauf und Handel erwirtschaftet Morgan Stanley einen Gewinn, indem er als Market Maker für den Kauf und Verkauf von Finanzinstrumenten durch Kunden auftritt.

Die Reichen werden reicher

Das Wealth Management von Morgan Stanley - das eine Reihe von Finanzdienstleistungen und -lösungen für Privatanleger sowie kleine und mittlere Unternehmen / Institutionen anbietet - erfordert die Dienste von 16.000 Fachleuten, die weltweit geschäftlich tätig sind. Morgan Stanley berät rund 3, 5 Millionen Menschen und verfügt über ein Vermögen von über 2 Billionen US-Dollar.

Morgan Stanley bietet Produkte und Dienstleistungen unter anderem in den Bereichen Makler- und Anlageberatung, Altersvorsorge sowie Finanz- und Vermögensplanung an. Die Nettoerlöse von Wealth Management stiegen im Jahr 2018 aufgrund des Wachstums der Erträge aus der Vermögensverwaltung und des Zinsüberschusses gegenüber 2017 leicht an.

Die Marktaufwertung und die positiven Nettozuflüsse haben die Einnahmen aus der Vermögensverwaltung erhöht, einige dieser Einnahmen wurden jedoch durch die Senkung der durchschnittlichen Gebührensätze ausgeglichen. Zum Beispiel verdient Morgan Stanley Geld mit gebührenpflichtigen Kunden, indem er einen vertraglichen Prozentsatz ihres Vermögens in Bezug auf Konten belastet, die im Allgemeinen nicht von der Anlageklasse abhängig sind. Die Gebühren sind 2017 und 2018 gesunken.

Insgesamt erzielte Wealth Management einen Nettoumsatz von 4, 1 Milliarden US-Dollar mit einer Vorsteuermarge von 24, 4 Prozent. Trotz eines Anteils von weniger als der Hälfte am Umsatz war wand für mehr als ein Drittel des Unternehmenseinkommens verantwortlich.

Bereicherung der Mittelschicht

Das Investment Management, die kleinste Abteilung von Morgan Stanley, arbeitet zum größten Teil mit institutionellen Anlegern. Dazu gehören Stiftungen, staatliche Stellen, Staatsfonds und Versicherungsunternehmen. Im Jahr 2017 stieg der Nettoumsatz der Division Investment Management gegenüber 2016 um 22%. Im Jahr 2018 erreichten die Einnahmen aus der Vermögensverwaltung einen Rekordwert von 2, 6 Mrd. USD, was auf höhere Vermögenswerte und positive Ströme zurückzuführen ist

Die Nettoerträge der Investment Management-Gruppe stammen aus zwei Bereichen - Investments und Asset Management - die beide im Jahr 2018 gestiegen sind. Morgan Stanley verdient mit Investments Geld durch bestimmte geschlossene Fonds, die in der Regel zur langfristigen Wertsteigerung gehalten werden und dem Verkauf unterliegen Beschränkungen. Zum anderen verdient das Asset Management seinen Unterhalt durch verschiedene vertragliche Vereinbarungen. Ein Beispiel hierfür wäre, erfolgsabhängige Gebühren zu erhalten, die auf einem Prozentsatz der Wertsteigerung basieren, die durch Investitionen des Geldverwalters erzielt werden.

Die Quintessenz

Die Wirtschaft bietet nur wenige Gewissheiten, aber hier sind einige davon. Unternehmen, sowohl Emporkömmlinge als auch etablierte, werden weiterhin Geld in die Hände bekommen. Zumindest in absehbarer Zeit werden Wertpapierfirmen viel geschickter darin sein, Spenden zu sammeln als selbst die besten Crowdfunding-Sites. In diesem Sinne ist es eine konservative Wette, dass Morgan Stanley weiterhin Milliarden von Dollar verdienen wird.