Wie hilft Leerverkauf dem Markt und den Investoren?

Die meisten Investmentanalysten sind sich einig, dass Leerverkäufe ethisch vertretbar sind. Ungeachtet der Überzeugung, dass die Praxis davon profitiert, dass das Elend anderer zunichte gemacht wird oder dass sie die Aktienkurse erfolgreicher Unternehmen drückt, haben sowohl akademische Studien als auch reale Experimente gezeigt, dass Leerverkäufe die Markteffizienz verbessern.

Bei einem Leerverkauf wenden sich die Anleger gegen das Buy-Low- und Sell-High-Prinzip, da sie ein Wertpapier mit der Erwartung verkaufen, dass es nach einem Kursrückgang zurückgekauft wird, wobei sie vom Kursverlust profitieren. In der Regel besitzt ein Anleger, der eine Short-Position eingeht, die Anteile nicht vor der Transaktion, sondern leiht sie sich von einem anderen Anleger aus. Das Risiko für den Leerverkäufer besteht darin, dass der Wertpapierpreis steigen anstatt fallen und einen Verlust auslösen kann, wenn er ihn zu höheren Kosten zurückkaufen muss.

Zwar verdienen Anleger mit einer Short-Position in einem Wertpapier Geld, wenn der Preis dieses Wertpapiers sinkt, doch bedeutet dies nicht zwangsläufig, dass der Gewinn eines Leerverkäufers einem Verlust für alle anderen gleichkommt. Wenn beispielsweise ein Wertpapier vom Markt überbewertet wird, sind Anleger möglicherweise nicht bereit, es zu seinem Marktpreis zu kaufen. Ein Leerverkäufer würde in diesem Fall davon profitieren, dass der Wert des Wertpapiers wieder zu seinem wahren Wert zurückkehrt, und Anleger, die nicht bereit sind, den überhöhten Preis zu zahlen, könnten das Wertpapier zum niedrigeren Preis kaufen.

Leerverkäufe stärken den Markt, indem sie aufzeigen, welche Aktienkurse der Unternehmen zu hoch sind. Bei der Suche nach überbewerteten Unternehmen können Leerverkäufer Inkonsistenzen in der Rechnungslegung oder andere fragwürdige Praktiken entdecken, bevor dies der Gesamtmarkt tut.