Austausch von Futures gegen physische (EFP)
Ein Austausch von Futures gegen physische (EFP) ist eine private Vereinbarung zwischen zwei Parteien, um eine Futures-Position für den Korb der zugrunde liegenden tatsächlichen Werte zu handeln. Ein Austausch von Futures gegen physische Wertpapiere kann dazu verwendet werden, eine Futures-Position zu eröffnen, eine Futures-Position zu schließen oder eine Futures-Position für den zugrunde liegenden Vermögenswert zu wechseln.
Die zentralen Thesen
- Ein Austausch von Futures gegen physische (EFP) ermöglicht es einer Partei, einen Futures-Kontrakt gegen den tatsächlichen Basiswert auszutauschen.
- EFPs werden im Freiverkehr (OTC) gehandelt und werden häufig von Rohstoffproduzenten zur Absicherung von Positionen oder zur Regulierung der Produktion eingesetzt.
- EFPs sind besonders nützlich, wenn eine große Transaktion stattfindet, damit der Marktpreis nicht durch einen nicht spekulativen Handel künstlich verändert wird.
Grundlegendes zum Austausch von Futures gegen physische (EFP)
Der Austausch von Futures gegen physische (EFP) ist eine der wenigen Arten von privat ausgehandelten Vereinbarungen, die dann bei der Börse registriert werden können. Das an der Transaktion beteiligte Volumen wird an den Handelstagen angezeigt, an denen die Transaktion registriert wurde, aber der Preis, zu dem die Transaktion abgeschlossen wurde (der privat vereinbarte Preis zwischen den Parteien), wird nicht bekannt gegeben.
Wenn zwei Parteien einen Austausch von Futures gegen physische vereinbart haben, registrieren sie die Transaktion bei der entsprechenden Börse. Der Austausch von Futures gegen physische Futures wird auch als Austausch von Futures gegen Produkt und Austausch von Futures gegen Bargeld (wie bei Cash Commodity) bezeichnet. Der Begriff des Austauschs von Termingeschäften gegen physische Termingeschäfte wird im Allgemeinen verwendet, um Transaktionen dieser Art zu beschreiben, auch wenn es sich bei dem Basiswert eher um Finanzprodukte als um Barwaren handelt. Der Austausch von Futures gegen Swap (EFS) kann verwendet werden, wenn die Futures-Position gegen einen Swap-Kontrakt getauscht wird.
Beispiel für den Austausch von Futures gegen physische
Die gängigsten Beispiele für den Austausch von Futures gegen physische Futures sind im Öl- und Gassektor zu finden. Dies ist sinnvoll, da solche Transaktionen nicht von kleinen Händlern und Spekulanten getätigt werden. An EFPs sind in der Regel große gewerbliche und nichtgewerbliche Händler beteiligt. Stellen Sie sich vor, ein Öl- und Gasproduzent verfügt über ein Inventar von einer Million Barrel, vorausgesetzt, die Preise steigen. Ein Raffinerieunternehmen, das sich Sorgen um steigende Preise macht, möchte künftig Barrel Öl sichern und kauft 1.000 Kontrakte mit einer Vertragseinheit von jeweils 1.000 Barrel für insgesamt eine Million Barrel.
Der Raffinierer und der Produzent kommen ins Gespräch und stellen fest, dass a) beide optimistisch in Bezug auf den Ölpreis sind und b) sie ihre Positionen wechseln können, um die Bedürfnisse des jeweils anderen zu erfüllen. Sie einigen sich auf einen Preis und einen Liefertermin in der Zukunft, an dem der Produzent das physische Öl an den Refiner übergibt - was die Versorgung des Refiners sichert - und im Gegenzug die Futures erhält, so dass der Produzent die optimistische Position zum Ölpreis fortsetzen kann. Diese große Transaktion ist an der Börse registriert, hat jedoch keine Auswirkungen auf den Ölpreis, da keine Preisinformationen veröffentlicht werden. Der Refiner hat also eine Futures-Position glattgestellt und der Produzent hat eine eröffnet.
Vorteile des Austauschs von Futures gegen physische
Die offensichtliche Frage ist, warum nicht einfach die Transaktion über den Markt abwickeln? Die Antwort ist einfach der Effizienz halber. Große Transaktionen wirken sich auf den Markt aus, sobald sie ausgeführt werden. Aus diesem Grund brechen große Trader Transaktionen manchmal im Laufe der Zeit ab, um die Auswirkungen von Ausrutschern zu verringern. Wenn der Umtausch gegen Futures außerhalb des Marktpreismechanismus erfolgt, können große Gegengeschäfte zu einem bestimmten Preis getätigt werden. EFP wird auch verwendet, wenn die Markttiefe die Transaktion nicht absorbieren kann, z. B. eine Transaktion mit Tausenden von Verträgen.
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