Liquidationswert
Der Auflösungswert ist der Teilwert eines börsennotierten Unternehmens. Investoren leiten diesen Wert ab, indem sie jedes Geschäftsfeld eines Unternehmens unabhängig analysieren. Der Auflösungswert wird normalerweise auf Large-Cap-Aktien angewendet, die wahrscheinlich in mehreren verschiedenen Märkten oder Branchen tätig sind. Anleger können sich für eine eingehendere Analyse des Abwicklungswerts entscheiden, wenn die Marktkapitalisierung des Unternehmens über einen längeren Zeitraum hinweg unter dem Abwicklungswert liegt.
BREAKING DOWN Auflösungswert
Wenn ein Unternehmen eine schlechte Wertentwicklung aufweist oder wenn die Aktie nicht den wahrgenommenen "vollen Wert" erreicht, können Anleger die Aufteilung des Unternehmens fordern und den Erlös als Bargeldaktie in ausgegliederten Unternehmen an die Anleger zurückzahlen oder eine Kombination von beiden.
Anleger können auch einen Trennungswert für ein vollkommen gesundes Unternehmen berechnen, um einen potenziellen Mindestpreis für die Aktie und / oder einen potenziellen Einstiegspunkt für einen potenziellen Käufer zu ermitteln. Um den Auflösungswert eines Unternehmens genau zu berechnen, sind detaillierte Daten zu Umsatz, Ergebnis und Cashflow des Unternehmens für jede einzelne operative Einheit erforderlich. Von dort aus können relative Bewertungen, die auf öffentlich gehandelten Branchenkollegen basieren, dazu beitragen, einen Wert für das Segment abzuleiten.
Trennungswert und Unternehmensbewertung
Analysten bewerten jeden Teil eines Unternehmens in einer Auflösungswertanalyse. Ein Weg, dies zu tun, sind relative Bewertungen, die die Branchenkollegen des Unternehmens berücksichtigen, um zu bestimmen, wie sich das Unternehmen aufbaut. Verwenden von Multiplikatoren wie Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E), Forward-Kurs-Verhältnis, Kurs-Umsatz-Verhältnis (P / S), Kurs-Buch-Verhältnis (P / B) und Preis-Free-Cashflow Analysten können bestimmen, wie sich Geschäftssegmente mit ähnlichen Unternehmen entwickeln.
Analysten können auch ein intrinsisches Bewertungsmodell verwenden, z. B. ein Discounted-Cashflow- oder ein DCF-Modell. In diesem Szenario verwenden die Analysten die zukünftigen Free Cashflow-Prognosen des Geschäftsbereichs und diskontieren sie mit einer erforderlichen Jahresrate, um eine Barwertschätzung zu erhalten.
Ein DCF wird berechnet als:
DCF = [CF1 / (1 + r) 1] + [CF2 / (1 + r) 2] + ... + [CFn / (1 + r) n]
CF = Cash Flow
r = Diskontsatz (WACC)
Andere Methoden zur Unternehmensbewertung umfassen die Marktkapitalisierung, bei der der Aktienkurs eines Unternehmens einfach mit der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien multipliziert wird. Darüber hinaus basiert die Times-Revenue-Methode auf einem Umsatzstrom, der über einen bestimmten Zeitraum generiert wurde und auf den ein Analyst einen bestimmten Multiplikator anwendet, der aus der Branche und dem wirtschaftlichen Umfeld abgeleitet wird. Beispielsweise kann ein Technologieunternehmen in einer wachstumsstarken Branche mit dem 3-fachen Umsatz bewertet werden, während ein weniger gehyptes Dienstleistungsunternehmen mit dem 0, 5-fachen Umsatz bewertet werden kann.
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