Korboption
Eine Korboption ist eine Art Finanzderivat, bei dem der zugrunde liegende Vermögenswert eine Gruppe oder ein Korb von Waren, Wertpapieren oder Währungen ist. Wie bei anderen Optionen gibt eine Korboption dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Korb zu einem bestimmten Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen.
Diese exotische Option weist alle Merkmale einer Standardoption auf, wobei der Ausübungspreis auf dem gewichteten Wert ihrer Komponenten basiert. Währungskörbe sind die beliebteste Korboption und werden in der Heimatwährung des Inhabers abgerechnet.
Da es sich nur um eine Transaktion handelt, kostet eine Warenkorboption häufig weniger als mehrere Einzeloptionen, da Provisionen und Gebühren gespart werden.
Die zentralen Thesen
- Eine Korboption ist eine Option, bei der der Basiswert ein Korb oder eine Gruppe eines beliebigen Vermögenswerts ist.
- Basket-Optionen handeln OTC und werden daher an die Bedürfnisse des Käufers und Verkäufers angepasst.
- Basket-Optionen reduzieren die Handelsgebühren, da es sich um eine Transaktion handelt, anstatt einzelne Trades auf jede Position im Basket ausführen zu müssen.
- Der Nachteil der Korboption besteht darin, dass für diese Optionen nur eine begrenzte Liquidität zur Verfügung steht. Daher kann ein Ausstieg vor Ablauf der Option zusätzliche Gegengeschäfte erforderlich machen.
Grundlegendes zur Basket-Option
Eine Währungskorboption bietet eine kostengünstigere Methode für multinationale Unternehmen (MNCs), um Engagements in mehreren Währungen auf konsolidierter Basis zu verwalten. Beispielsweise könnte ein globales Unternehmen wie McDonald's (MCD) eine Korboption kaufen, bei der indische Rupien, britische Pfund, Euro und kanadische Dollar gegen US-Dollar eingetauscht werden.
Technisch gesehen ist eine Aktienindexoption eine Korboption, da der zugrunde liegende Vermögenswert ein gewichteter Korb von Komponententiteln ist. Da der Index jedoch ein standardisierter Korb ist, in dem ein Dritter ihn berechnet und verwaltet, werden Indexoptionen ähnlich wie einzelne Optionen gehandelt und gelten nicht als exotische Optionen.
Daher bezieht sich eine Korboption typischerweise auf eine Option, auf deren Grundlage der Verkäufer der Option häufig auf Anfrage und in Übereinstimmung mit den Anforderungen des Käufers einen Korb erstellt. Dies ist möglich, da Korboptionen häufig außerbörslich gehandelt werden und daher an die Bedürfnisse des Käufers und Verkäufers angepasst werden können.
Merkmale der Korboptionen
Das wichtigste Merkmal einer Korboption ist die Fähigkeit, das Risiko mehrerer Vermögenswerte gleichzeitig effizient abzusichern. Anstatt jeden einzelnen Vermögenswert abzusichern, kann der Anleger das Risiko für den Korb oder das Portfolio in einer Transaktion steuern. Der Nutzen einer einzelnen Transaktion kann groß sein, insbesondere wenn die mit der Absicherung jeder einzelnen Komponente des Warenkorbs oder Portfolios verbundenen Kosten vermieden werden.
Da jeder Korb ein Unikat ist, beziehen diese Optionen zwei Gegenparteien ein und werden im Freiverkehr gehandelt. Diese Art des Handels begrenzt die Liquidität, und es gibt keine garantierte Möglichkeit, den Optionshandel vor Ablauf zu schließen. Wenn ein Händler die Position verlassen wollte und keine andere Partei finden konnte, mit der er seine Position ausgleichen konnte, konnte er eine andere Transaktion eröffnen, die seine aktuelle Transaktion ganz oder teilweise ausgleicht.
Wenn sie beispielsweise einen Call für einen Währungskorb besitzen, diese Währungen aber nicht mehr kaufen möchten, könnten sie eine Put-Option für einen ähnlichen Währungskorb kaufen, um die Auswirkungen der ersten Option auszugleichen (oder größtenteils auszugleichen) . Eine Option auf einen Rohstoffindex kann eine Option auf den spezifischen Rohstoffkorb des Anlegers teilweise ausgleichen. Eine S & P 500-Indexoption könnte eine Option auf der Grundlage eines Portfolios von Blue-Chip-Aktien teilweise ausgleichen. Und eine Option auf den US-Dollar-Index könnte eine Option auf einen Korb globaler Währungen teilweise ausgleichen.
Ein Problem bei der Preisgestaltung von Korboptionen besteht darin, dass ein Korb oder ein Portfolio nicht so reagiert, wie es seine einzelnen Komponenten tun. Dies ist sinnvoll, da Anleger häufig diversifizierte Portfolios so strukturieren, dass die Vermögenswerte der Komponenten nicht korrelieren. Daher reagiert ein Korb möglicherweise nicht unbedingt auf Änderungen der Volatilität, der Zeit und des Preisniveaus wie seine Komponenten einzeln.
Eine Rainbow-Option ist eine ähnliche Art von Derivat mit einem Korb von Basiswerten. Im Gegensatz zu einer Korboption müssen sich jedoch alle Vermögenswerte, die einer Regenbogenoption zugrunde liegen, in die beabsichtigte Richtung bewegen. Ein anderer Name für die Regenbogenoption ist eine Korrelationsoption.
Beispiel für eine Währungskorboption
Angenommen, ein international tätiges US-Unternehmen möchte eine Korboption auf den kanadischen und australischen Dollar gegenüber dem US-Dollar kaufen. Wenn der kanadische und der australische Dollar gegenüber dem US-Dollar fallen, möchten sie diese zu einem festgelegten Preis verkaufen können, um eine weitere Verschlechterung zu vermeiden. In diesem Fall kaufen sie einen Put mit einem Korb, der CAD / USD und AUD / USD enthält.
Nehmen wir an, das Unternehmen weiß, dass es mehr mit CAD und AUD zu tun hat, und entscheidet sich daher für ein Gewicht von 60/40. Basierend auf den aktuellen Kursen kann zum Zeitpunkt der Transaktion ein Indexwert erstellt werden.
Angenommen, der CAD / USD-Kurs beträgt 0, 76 und der AUD / USD-Kurs beträgt 0, 69.
Der Indexwert ist: (0, 76 × 0, 6) + (0, 69 × 0, 4) = 0, 456 + 0, 276 = 0, 732
Angenommen, der Käufer des Put möchte einen Ausübungspreis von 0, 72 für den Korb und die Option verfällt in einem Jahr. Der Käufer und der Verkäufer bestimmen die Höhe des Vertrags - wie viel Währung die Option hat - und vereinbaren eine Prämie.
Angenommen, der CAD und der AUD steigen und der Index im nächsten Jahr auf 0, 75 steigt. In diesem Fall verfällt die Option wertlos, da der Korbindexwert über dem Ausübungspreis von 0, 72 liegt. Der Käufer der Put-Basket-Option verliert seine Prämie und der Verkäufer behält die Prämie als Gewinn.
Nehmen wir nun an, dass CAD und / oder AUD auf 0, 73 und 0, 65 fallen. Der neue Indexwert beträgt 0, 698 ((0, 73 x 0, 6) + (0, 65 x 0, 4)). In diesem Fall übt der Käufer die Verkaufsoption aus, um den Korb zu 0, 72 verkaufen zu können, da der gewichtete Wert der Währungen nur 0, 698 beträgt. Die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem gewichteten Wert abzüglich der Prämie ist der Gewinn des Käufers. Der Verlust des Verkäufers ergibt sich aus dem gewichteten Wert abzüglich des Ausübungspreises zuzüglich der erhaltenen Prämie.
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