Wie wirkt sich ein effizienter Markt auf Anleger aus?

Wenn von Markteffizienz die Rede ist, bezieht sich dies auf den Grad, in dem die Gesamtentscheidungen aller Marktteilnehmer den Wert von Aktiengesellschaften und deren Stammaktien zu einem bestimmten Zeitpunkt genau widerspiegeln. Dies erfordert die Ermittlung des inneren Werts eines Unternehmens und die ständige Aktualisierung dieser Bewertungen, sobald neue Informationen bekannt werden. Je schneller und genauer der Markt Wertpapiere bewerten kann, desto effizienter soll er sein.

Die zentralen Thesen

• Wenn ein Markt effizient ist, bedeutet dies, dass die Marktpreise alle Informationen, die allen interessierten Parteien zur Verfügung stehen, aktuell und genau widerspiegeln.
• Wenn das oben Genannte zutrifft, gibt es keine Möglichkeit, den Markt systematisch zu "schlagen" und von Fehleinschätzungen zu profitieren, da diese niemals existieren würden.
• Ein effizienter Markt würde den passiven Indexanlegern am meisten zugute kommen.

Hypothese über effiziente Märkte

Dieses Prinzip wird als Efficient Market Hypothesis (EMH) bezeichnet, die besagt, dass der Markt in der Lage ist, Wertpapiere auf der Grundlage der neuesten verfügbaren Informationen rechtzeitig und korrekt zu bewerten. Basierend auf diesem Prinzip sind keine unterbewerteten Aktien zu haben, da jede Aktie immer zu einem Kurs gehandelt wird, der dem inneren Wert entspricht.

Es gibt verschiedene Versionen von EMH, die bestimmen, wie streng die Annahmen sind, die erforderlich sind, um die Wahrheit zu sagen. Die Theorie hat jedoch ihre Kritiker, die glauben, dass der Markt auf wirtschaftliche Veränderungen überreagiert, was dazu führt, dass Aktien über- oder unterbewertet werden, und sie haben ihre eigenen historischen Daten, um dies zu belegen.

Betrachten Sie zum Beispiel den Boom (und die darauf folgende Pleite) der Dotcom-Blase Ende der 1990er und Anfang der 2000er Jahre. Unzählige Technologieunternehmen (von denen viele noch nicht einmal einen Gewinn erzielt hatten) wurden von einem zu bullischen Markt auf ein unangemessenes Preisniveau getrieben. Es dauerte ein oder zwei Jahre, bis die Blase platzte oder der Markt sich selbst anpasste, was als Beweis dafür gewertet werden kann, dass der Markt nicht vollständig effizient ist - zumindest nicht immer.

Tatsächlich ist es nicht ungewöhnlich, dass eine bestimmte Aktie in kurzer Zeit einen Anstieg verzeichnet und dann wieder fällt (manchmal sogar innerhalb desselben Handelstages). Sicher stützen diese Art von Preisbewegungen die Hypothese eines effizienten Marktes nicht vollständig.

Eingebaute Genauigkeit?

Die Implikation von EMH ist, dass Anleger nicht in der Lage sein sollten, den Markt zu schlagen, da alle Informationen, die die Performance vorhersagen könnten, bereits im Aktienkurs enthalten sind. Es wird davon ausgegangen, dass die Aktienkurse einem zufälligen Verlauf folgen, was bedeutet, dass sie eher durch die heutigen Nachrichten als durch vergangene Aktienkursbewegungen bestimmt werden.

Es ist zu vermuten, dass der Markt die meiste Zeit über sehr effizient ist. Die Geschichte hat jedoch gezeigt, dass der Markt auf neue Informationen (sowohl positiv als auch negativ) überreagieren kann. Als einzelner Investor können Sie am besten sicherstellen, dass Sie einen genauen Preis für Ihre Aktien zahlen, indem Sie vor dem Kauf der Aktien ein Research für ein Unternehmen durchführen und analysieren, ob der Markt in Bezug auf die Preisgestaltung vernünftig erscheint.