Sind Bitcoin-ETFs "fast sicher"?

Werden sie oder werden sie nicht?

Die Einführung von Bitcoin-ETFs erlebte vor kurzem eine weitere Wendung, als anonyme Mitarbeiter der Commodity Futures Trading Commision (CFTC) der Online-Veröffentlichung Zerohedge mitteilten, dass die Genehmigung solcher Fonds durch die SEC „fast sicher“ sei. Eine Flut von Berichten aus Mainstream- und Kryptoveröffentlichungen löste Diskussionen über die Möglichkeit aus.

Die SEC gab jedoch gestern bekannt, dass sie Entscheidungen für bestimmte ETFs aufschiebt. „Die Kommission hält es für angemessen, eine längere Frist für die Erteilung eines Beschlusses zur Genehmigung oder Ablehnung der vorgeschlagenen Regeländerung festzulegen, damit genügend Zeit zur Verfügung steht, um diese vorgeschlagene Regeländerung zu prüfen“, erklärte die Agentur. Die SEC fügte hinzu, dass sie bis zum 21. September eine Entscheidung für die von Direxion Asset Management vorgeschlagenen Bitcoin-ETFs treffen werde. Es wird weiterhin erwartet, dass die Agentur bis zum 10. August über einen Antrag der Chicago Board Options Exchange (CBOE) auf einen Bitcoin-ETF entscheidet.

Das ist aber noch nicht alles. Es ist ein Wettlauf zwischen Fonds, um der erste Kryptowährungs-ETF zu werden. Das in San Francisco ansässige Startup Bitwise Investments ist der neueste Fondsmanager, der einen Antrag für einen ETF gestellt hat. Das Startup verfügt bereits über einen Indexfonds, der die Renditen der 10 wichtigsten Kryptowährungen nachzeichnet.

Matthew Hougan, Global Head of Research bei Bitwise, listete einige der jüngsten Entwicklungen auf, die den Schritt des Startups mitbestimmt haben.

Zu diesen Faktoren zählen die Stabilität auf den Kryptomärkten nach den volatilen Preisschwankungen des letzten Jahres und die sich abzeichnende Klarheit bei der Regulierung in Bezug auf den Status bedeutender Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum. Der Anstieg des Futures-Volumens und der Entwicklung von Custody-Lösungen um 93% sei ein Plus für Bitcoin-ETFs. Bei den von Hougan hervorgehobenen Entwicklungen handelt es sich um rechtzeitige Antworten der Kryptowährungsbranche auf das Schreiben der SEC vom Januar, in dem 31 Fragen aufgeführt waren.

"Wir wissen heute, dass Investoren aufgrund der massiven Zunahme von Krypto-Handelskonten Zugang zu Krypto-Assets wünschen", sagte Hougan. "Wir sind der Ansicht, dass das investierende Publikum einen besseren Zugang zu SEC-regulierten, öffentlichen und unbefristeten Anlageinstrumenten hat, die transparent und professionell verwaltet werden."

Wie wirken sich Bitcoin-ETFs auf Kryptomärkte aus?

Ein wesentlicher Auslöser für die Einführung von Bitcoin-ETFs ist die Aussicht, dass institutionelles Kapital in den Kryptowährungsraum gelangt. "Ein besserer Zugang bedeutet eine bessere Preisfindung, und alles, was uns auf diesem Weg bringt, sei es die Lancierung der Futures der Lancierung eines ETF, ist eine gute Sache", sagte Hougan von Bitwise.

Joshua Gnaizda, Gründer von Crypto Fund Research, einem auf die Kryptowährungsbranche fokussierten Forschungsunternehmen, prognostiziert eine „erhöhte institutionelle Aktivität“ im Bereich der Kryptowährung. Ihm zufolge zögerten Hedgefonds, in Kryptowährungen zu investieren, da sie Probleme mit der physischen Aufbewahrung von Bitcoin hatten. Im Gegensatz zu Gold, einer Ware, mit der es oft verglichen wird, kann Bitcoin nicht physisch gelagert oder in Behältern an einen Empfänger versandt werden. Die digitale Speicherung von Kryptowährung hat sich als problematisch erwiesen, da zahlreiche Hacks die Sicherheit beeinträchtigen.

Die kürzliche Einführung von Sorgerechtslösungen von Coinbase und Ledger könnte diese Gleichung ändern. (Siehe auch: Coinbase versucht, institutionelle Anleger zu gewinnen). Dies könnte auch zu einem Preisverfall bei Bitcoin führen. „Bitcoin-ETFs werden Bitcoin an den Börsen kaufen und damit die Nachfrage nach Bitcoin direkt erhöhen, solange der Fonds Nettozuflüsse erzielt“, erklärt Gnaizda. "Ich würde zumindest kurz- bis mittelfristig mit Nettomittelzuflüssen rechnen, da es wenig Wettbewerb geben wird und die institutionelle Nachfrage groß ist."

Eine ETF-Zulassung könnte auch den Weg für ein optionsbasiertes Produkt für Kryptowährungen ebnen. Hougan verweist auf einen historischen Präzedenzfall als Beweis. "Als die Aufsichtsbehörden die ersten Warentermingeschäfte auf den Markt brachten, genehmigten sie nacheinander sowohl einzelne Waren-ETFs als auch Waren-Basket-ETFs", schrieb er per E-Mail. „Die Anleger wollten beide Optionen und beide Arten von Fonds waren erfolgreich.“ Gnaizda stimmt zu: „Da der ETF an der CBOE gehandelt wird, werden wir wahrscheinlich Optionen auf dieser ETF sehen, die den Großanlegern eine zusätzliche Möglichkeit bieten, sich gegen verschiedene Risiken abzusichern, " er sagte.

Eine alternative Perspektive kommt von Bloomberg Intelligence. Das Forschungsunternehmen prognostiziert für Bitcoin schlechte technische Fundamentaldaten, da der Preis sinken wird. „Wenn ein Bitcoin-ETF demnächst für den US-Handel zugelassen wird, sind 8.000 US-Dollar wahrscheinlich der erste Schlüsselwiderstand. Unmittelbar darunter befinden sich die Durchschnittswerte für 18 und 52 Wochen. Die 18-Wochen-Phase hat den Bullenmarkt 2017 gut unterstützt, und die 52-Wochen-Phase ist die bedeutendere Maßnahme. Es sollte etwas Wesentliches erforderlich sein, um die jüngsten bärischen Anzeichen aufzuhalten. Der 18er hat den 52er unterschritten und letzte Woche war ein Abwärtstrend (ein höheres Hoch und ein Schluss unter dem vorherigen Tief). Ohne einen bullischen Katalysator sind 4.600 USD die nächste Unterstützung “, schreiben die Autoren.

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