Schlimmste Fälle von Hyperinflation in der Geschichte

Im Oktober 2018 prognostizierte der IWF, dass die jährliche Inflationsrate Venezuelas für 2018 auf 1, 37 Millionen% steigen würde, das sind richtig 1.370.000%. Angesichts der Tatsache, dass Zentralbanken wie die US-Notenbank und die Europäische Zentralbank (EZB) Inflationsziele von etwa 2 bis 3% anstreben, befinden sich Venezuelas Währung und Wirtschaft in einer definitiven Krise. Der konventionelle Marker für die Hyperinflation liegt bei 50% pro Monat (entspricht etwa 12.875% pro Jahr), der erstmals 1956 von Phillip Cagan vorgeschlagen wurde. Hier sind drei weitere historische Fälle von Hyperinflation.

Ungarn: August 1945 bis Juli 1946

Höchste monatliche Inflationsrate: 4, 19 x 10 ¹⁶ %

Äquivalente tägliche Inflationsrate: 207%

Zeit für die Verdoppelung der Preise: 15 Stunden

Währung: Pengő

(Quelle: Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )

Während Hyperinflation im Allgemeinen als Folge staatlicher Unfähigkeit und finanzieller Verantwortungslosigkeit angesehen wird, wurde die Hyperinflation in Ungarn nach dem Krieg offenbar von den politischen Entscheidungsträgern der Regierung entwickelt, um eine vom Krieg zerrüttete Wirtschaft wieder auf die Beine zu stellen. Die Regierung nutzte die Inflation als Steuer, um das für Reparationszahlungen und Warenzahlungen an die besetzende sowjetische Armee erforderliche Einkommensdefizit auszugleichen, aber die Inflation stimulierte auch die Gesamtnachfrage, um die Produktionskapazität wiederherzustellen.

Der Zweite Weltkrieg hatte verheerende Auswirkungen auf die ungarische Wirtschaft. Die Hälfte der Industriekapazität wurde vollständig zerstört, 90% beschädigt und die Infrastruktur des Landes in Trümmern. Diese Verringerung der Produktionskapazität hat vermutlich einen Angebotsschock ausgelöst, der in Verbindung mit einem stabilen Geldbestand den Beginn der Hyperinflation in Ungarn ausgelöst hat.

Anstatt zu versuchen, die Inflation zu dämpfen, indem die Geldmenge reduziert und die Zinssätze angehoben werden - eine Politik, die eine bereits depressive Wirtschaft gedämpft hätte -, beschloss die Regierung, neues Geld durch den Bankensektor in unternehmerische Aktivitäten zu lenken, die zur Wiederherstellung von Produktionskapazität, Infrastruktur und Wachstum beitragen würden Wirtschaftstätigkeit. Der Plan war offensichtlich ein Erfolg, da ein Großteil der industriellen Kapazitäten Ungarns vor dem Krieg wiederhergestellt war, als die Preisstabilität mit der Einführung des Forint, der neuen ungarischen Währung, im August 1946 wieder hergestellt wurde. (Weitere Informationen finden Sie unter: Eine Einführung zur Hyperinflation.)

Simbabwe: März 2007 bis Mitte November 2008

Höchste monatliche Inflationsrate: 7, 96 x 10 ¹⁰ %

Äquivalente tägliche Inflationsrate: 98%

Zeit für die Verdoppelung der Preise: 24, 7 Stunden

Währung: Dollar

(Quelle: Routledge Handbook of Major Events in Economic History. )

Die Inflationsprobleme in Simbabwe begannen lange vor der offiziellen Hyperinflationsperiode, die 2007 begann. 1998 lag die jährliche Inflationsrate des afrikanischen Landes bei 47%, und bis auf einen leichten Rückgang im Jahr 2000 stieg sie stetig bis zur Hyperinflationsperiode, dem Ende von Der simbabwische Dollar wurde zugunsten einer Reihe von Fremdwährungen aufgegeben.

Nach seiner Unabhängigkeit im Jahr 1980 verfolgte die simbabwische Regierung eine relativ disziplinierte Finanzpolitik. Dies würde sich alles ändern, sobald die Regierung entschied, dass die Notwendigkeit, die nachlassende politische Unterstützung zu stützen, Vorrang vor der fiskalischen Vorsicht hat. In der zweiten Hälfte des Jahres 1997 kam es zu einer Kombination von Auszahlungen an Kriegsveteranen, einer Unfähigkeit, Steuern wegen landesweiter Proteste zu erheben, und der angekündigten Entscheidung der Regierung, weiße Gewerbefarmen (mit teilweiser Entschädigung) zu erwerben, um sie an landlose Schwarze umzuverteilen Die Mehrheit sorgte sich um die Haushaltslage der Regierung. Zahlreiche Kursverläufe führten zu einer Abwertung des Wechselkurses, was zu einem Anstieg der Importpreise führte und den Beginn der Inflationsnot des Landes auslöste. (Weitere Informationen finden Sie unter: Was verursacht eine Währungskrise?)

Diese anfängliche Kosteninflation würde durch die Entscheidung der Regierung im Jahr 2000, die Landreforminitiative zum zwangsweisen Erwerb von Gewerbefarmen in weißem Besitz fortzusetzen, noch verstärkt. Diese Umverteilung verursachte auf den Farmen einen solchen Umbruch, dass die landwirtschaftliche Produktion in nur wenigen Jahren dramatisch zurückging. Dieser Angebotsschock führte zu höheren Preisen und veranlasste einen neu ernannten Zentralbankgouverneur, die Inflation 2004 zu Simbabwes größtem Feind zu erklären.

Eine straffere Geldpolitik hat die Inflation zwar erfolgreich gebremst, setzt aber sowohl Banken als auch einheimische Produzenten unter Druck und droht, das Finanzsystem und die Wirtschaft insgesamt vollständig zu destabilisieren. Die Zentralbank von Simbabwe war gezwungen, quasi fiskalpolitische Maßnahmen zu ergreifen, um die destabilisierenden Auswirkungen der straffen Geldpolitik abzuschwächen, was wiederum dazu führte, dass frühere antiinflationäre Erfolge zunichte gemacht wurden, indem ein nachfragegezogener Stil der Inflation geschaffen wurde, der sich ab dem Jahr 1965 in einer Hyperinflation ausweitete Diese Hyperinflation blieb in Simbabwe bestehen, bis die Verwendung von Fremdwährungen als Devisenmittel überwog.

Jugoslawien: April 1992 bis Januar 1994

Höchste monatliche Inflationsrate: 313.000.000%

Äquivalente tägliche Inflationsrate: 64, 6%

Zeit für die Verdoppelung der Preise: 1, 41 Tage

Währung: Dinar

(Quelle: Routledge Handbook of Major Events in Economic History .)

Während die jährliche Inflationsrate in Jugoslawien von 1971 bis 1991 bei 76% lag, erscheint sie im Vergleich zu den kommenden Jahren bescheiden. Nach dem Zerfall Jugoslawiens Anfang 1992 und dem Ausbruch der Kämpfe in Kroatien und Bosnien-Herzegowina würde die monatliche Inflationsrate in Serbien und Montenegro (dh in der neuen Bundesrepublik Jugoslawien) 50% erreichen.

Das anfängliche Auseinanderbrechen Jugoslawiens löste eine Hyperinflation aus, da der interregionale Handel abgebaut wurde und die Produktion in vielen Branchen zurückging. Darüber hinaus blieb die Größe der Bürokratie des alten Jugoslawien, einschließlich einer beträchtlichen Anzahl von Militär- und Polizeikräften, in der neuen Bundesrepublik erhalten, obwohl sie jetzt ein viel kleineres Territorium umfasst. Da der Krieg in Kroatien und Bosnien-Herzegowina eskalierte, lehnte die Regierung den Abbau dieser aufgeblähten Bürokratie und der damit verbundenen hohen Ausgaben ab.

Zwischen Mai 1992 und April 1993 verhängten die Vereinten Nationen ein internationales Handelsembargo gegen die Bundesrepublik. Dies verschärfte nur das nachlassende Produktionsproblem, das mit der Dezimierung der industriellen Kapazität vergleichbar war, die nach dem Zweiten Weltkrieg die Hyperinflation in Ungarn auslöste. Mit sinkender Produktion und sinkenden Steuereinnahmen verschlechterte sich das Haushaltsdefizit der Regierung von 3% des BIP im Jahr 1990 auf 28% im Jahr 1993. Um dieses Defizit zu decken, wandte sich die Regierung an die Druckerei und blies die Geldmenge massiv auf.

Bis Dezember 1993 war die Münzstätte Topčider voll ausgelastet und gab monatlich rund 900.000 Banknoten aus, die zum Zeitpunkt des Eintreffens fast wertlos waren. Da nicht genügend Bargeld gedruckt werden konnte, um den rapide fallenden Wert des Dinars zu halten, brach die Währung am 6. Januar 1994 offiziell zusammen. Die Deutsche Mark wurde zum neuen gesetzlichen Zahlungsmittel für alle Finanztransaktionen, einschließlich der Zahlung von Steuern, erklärt.

Die Quintessenz

Während Hyperinflation schwerwiegende Folgen hat, nicht nur für die Stabilität der Volkswirtschaft, sondern auch für die der Regierung und der größeren Zivilgesellschaft, ist sie oft ein Symptom für bereits bestehende Krisen. Diese Situation bietet einen Blick auf die wahre Natur des Geldes. Anstatt nur ein wirtschaftliches Objekt zu sein, das als Tauschmittel, Wertspeicher und Rechnungseinheit verwendet wird, ist Geld weitaus symbolischer für die zugrunde liegenden sozialen Realitäten. Ihre Stabilität und ihr Wert hängen von der Stabilität der sozialen und politischen Institutionen eines Landes ab.