Absolutes P / E-Verhältnis Vs. Relatives KGV

Die einfache Antwort auf diese Frage lautet, dass das absolute KGV, das von beiden Verhältnissen am häufigsten genannt wird, der Kurs einer Aktie dividiert durch das Ergebnis je Aktie (EPS) des Unternehmens ist. Diese Kennzahl gibt an, wie viel Anleger bereit sind, pro Dollar Gewinn zu zahlen. Das relative KGV ist dagegen ein Maß, das das aktuelle KGV mit den vergangenen KGV des Unternehmens oder dem aktuellen KGV einer Benchmark vergleicht. Betrachten wir das absolute und das relative KGV genauer.

Die zentralen Thesen

• Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist das Bewertungsverhältnis für ein Unternehmen, das den aktuellen Aktienkurs im Verhältnis zum Gewinn je Aktie misst.
• Analysten können in ihrer Analyse zwischen absoluten P / E- und relativen P / E-Verhältnissen unterscheiden.
• Das absolute KGV ist das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis, das wie gewohnt berechnet wird. Das relative KGV vergleicht dies mit einer Benchmark oder einem Bereich vergangener KGV, etwa in den letzten 10 Jahren.

Absolutes P / E

Der Zähler dieses Verhältnisses ist normalerweise der aktuelle Aktienkurs, und der Nenner kann das nachlaufende EPS (von den nachlaufenden 12 Monaten [TTM]), das geschätzte EPS für die nächsten 12 Monate (Forward P / E) oder eine Mischung aus den nachlaufenden 12 Monaten sein das nachlaufende EPS der letzten beiden Quartale und das vorläufige KGV der nächsten beiden Quartale. Wenn Sie das absolute P / E von dem relativen P / E unterscheiden, müssen Sie berücksichtigen, dass das absolute P / E das P / E des aktuellen Zeitraums darstellt. Wenn der heutige Aktienkurs beispielsweise 100 USD und der TTM-Gewinn 2 USD pro Aktie beträgt, beträgt das KGV 50 USD (100 USD / 2 USD).

Relatives P / E

Das relative KGV vergleicht das aktuelle absolute KGV mit einer Benchmark oder einem Bereich vergangener KGV über einen relevanten Zeitraum, z. B. die letzten 10 Jahre. Relatives P / E zeigt an, welchen Anteil oder Prozentsatz des vergangenen P / E das aktuelle P / E erreicht hat. Das relative Kurs-Gewinn-Verhältnis vergleicht normalerweise den aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnis-Wert mit dem höchsten Wert des Bereichs. Anleger können jedoch auch das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis mit dem unteren Wert des Bereichs vergleichen und messen, wie nahe das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis am historischen Wert liegt niedrig. Das relative P / E hat einen Wert unter 100%, wenn das aktuelle P / E niedriger als der vergangene Wert ist (ob das vergangene Hoch oder Tief). Wenn das relative KGV 100% oder mehr beträgt, teilt dies den Anlegern mit, dass das aktuelle KGV den vergangenen Wert erreicht oder überschritten hat.

Beispiel

Angenommen, die P / E eines Unternehmens lagen in den letzten 10 Jahren zwischen 15 und 40. Wenn das aktuelle (absolute) P / E-Verhältnis 25 beträgt, vergleicht das relative P / E das aktuelle P / E mit dem höchsten Wert dieses vergangenen Bereichs ist 0, 625 (25/40) und das aktuelle P / E relativ zum unteren Ende des Bereichs ist 1, 67 (25/15). Dieser Wert zeigt den Anlegern, dass das KGV des Unternehmens derzeit 62, 5% des 10-Jahres-Hochs und 67% über dem 10-Jahres-Tief liegt.

P / E-Verhältnis-Diskrepanzen

Wenn im Laufe des Zeitraums alles gleich ist, muss ein Anleger umso vorsichtiger sein, je näher das KGV an der oberen Seite des Bereichs und weiter von der unteren Seite entfernt ist, da dies zu einer Überbewertung der Aktie führen kann. Die Interpretation des relativen KGV erfordert jedoch viel Diskretion. Grundlegende Veränderungen im Unternehmen, wie die Akquisition eines hochprofitablen Unternehmens, können das KGV zu Recht über das historische Hoch steigern.

Wie oben erwähnt, kann das relative P / E auch das aktuelle P / E mit dem durchschnittlichen P / E einer Benchmark wie dem S & P 500 vergleichen. Fahren Sie mit dem obigen Beispiel fort, in dem wir ein aktuelles P / E-Verhältnis von 25 haben Das KGV des Marktes beträgt 20. Das relative KGV des Unternehmens zum Index beträgt daher 1, 25 (25/20). Dies zeigt den Anlegern, dass das Unternehmen im Vergleich zum Index ein höheres KGV aufweist, was darauf hinweist, dass die Gewinne des Unternehmens teurer sind als die des Index. Ein höheres KGV bedeutet jedoch nicht, dass es sich um eine Fehlinvestition handelt. Im Gegenteil, es kann bedeuten, dass die Gewinne des Unternehmens schneller wachsen als die des Index. Wenn jedoch eine große Diskrepanz zwischen dem Kurs-Gewinn-Verhältnis des Unternehmens und dem Kurs-Gewinn-Verhältnis des Index besteht, möchten Anleger möglicherweise zusätzliche Untersuchungen zur Diskrepanz durchführen.

Die Quintessenz

Das absolute KGV ist im Vergleich zum relativen KGV das am häufigsten verwendete Maß und ist nützlich für Investitionsentscheidungen. Es ist jedoch häufig ratsam, die Anwendung dieser Kennzahl mit der relativen P / E-Kennzahl zu erweitern, um weitere Informationen zu erhalten. (Siehe auch: Das P / E-Verhältnis verstehen .)