Was ist eine Schuld für Equity Swap?

Wenn ein Unternehmen seinen Fremd- und Eigenkapitalmix umstrukturieren möchte, um sich für einen langfristigen Erfolg besser zu positionieren, kann es erwägen, einen Fremd- / Eigenkapital- oder Eigenkapital- / Schuldentausch zu begeben.

Im Falle eines Equity / Debt-Swaps haben alle angegebenen Aktionäre das Recht, ihre Aktien gegen einen vorher festgelegten Betrag an Schulden derselben Gesellschaft einzutauschen. Anleihen sind in der Regel die Art von Schuldverschreibungen, die angeboten werden.

Ein Debt / Equity-Swap funktioniert genau umgekehrt. Die Schulden werden gegen eine festgelegte Menge an Aktien eingetauscht.

Nach dem Tausch wird ein Teil oder die gesamte Anlageklasse auslaufen und jeder, der an dem Tausch teilgenommen hat, wird nun an der neuen oder wachsenden Anlageklasse teilnehmen, für die ein Phasing durchgeführt wird.

Gründe für Swaps

Es gibt viele mögliche Gründe, warum das Management die Finanzen eines Unternehmens umstrukturieren könnte.

Ein Grund dafür ist, dass das Unternehmen möglicherweise bestimmte vertragliche Verpflichtungen erfüllen muss, z. Die vertraglichen Verpflichtungen können sich aus den von einem kreditgebenden Institut auferlegten Finanzierungsanforderungen ergeben oder von der Gesellschaft selbst auferlegt werden, wie im Prospekt beschrieben. Möglicherweise möchte das Unternehmen die Verschuldungsquote in einem Zielbereich halten, damit es bei Bedarf gute Konditionen für die Kredit- / Verschuldungsquote erhält, oder bei Bedarf durch ein Aktienangebot Barmittel beschaffen kann. Wenn das Verhältnis zu einseitig ist, kann es die zukünftigen Möglichkeiten zur Geldbeschaffung einschränken.

Ein Unternehmen kann Aktien gegen Schulden tauschen, um künftig keine Kupon- und Nennwertzahlungen auf die Schulden mehr zu tätigen. Anstatt eine große Menge an Bargeld für die Schuldentilgung auszahlen zu müssen, bietet das Unternehmen den Schuldnern stattdessen Aktien an.

Swaps bewerten

Sowohl Equity / Debt- als auch Debt / Equity-Swaps werden in der Regel zu aktuellen Marktkursen bewertet. Das Management kann jedoch höhere Wechselkurse anbieten, um Aktionäre und Schuldner zur Teilnahme am Swap zu bewegen.

Angenommen, es gibt einen Investor, der insgesamt 1.500 USD an ZXC Corp-Aktien hält. ZXC hat allen Aktionären die Möglichkeit geboten, ihre Aktien im Verhältnis 1: 1 gegen Schulden oder Dollar gegen Dollar zu tauschen. In diesem Beispiel würde der Investor Schulden im Wert von 1.500 USD erhalten, wenn er oder sie sich für den Swap entscheiden würde. Wenn das Unternehmen wirklich wollte, dass Anleger Aktien gegen Anleihen tauschen, kann es das Geschäft mit einem Swap-Verhältnis von 1: 1, 5 versüßen. Da Anleger Schulden in Höhe von 2.250 USD (1, 5 * 1.500 USD) erhalten würden, hätten sie im Wesentlichen 750 USD gewonnen, wenn sie lediglich die Anlageklasse gewechselt hätten. Erwähnenswert ist jedoch, dass der Investor alle entsprechenden Rechte als Aktionär, wie z. B. das Stimmrecht, verlieren würde, wenn er sein Eigenkapital gegen Schulden tauschen würde.

Auswirkungen von Debt / Equity Swap

Wenn mehr Aktien ausgegeben werden, verwässert dies die derzeitigen Aktionäre. Dies wirkt sich in der Regel dämpfend auf den Aktienkurs aus, da das, was das Unternehmen verdient, jetzt auf mehrere Aktionäre verteilt ist.

Während ein Unternehmen theoretisch Aktien ausgeben könnte, um Schuldenzahlungen zu vermeiden, würde der Umzug den Aktienkurs wahrscheinlich noch mehr beeinträchtigen, wenn sich das Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten befindet. Der Swap verwässert nicht nur die Aktionäre, sondern zeigt auch, wie knapp das Unternehmen ist. Auf der anderen Seite könnte das Unternehmen mit weniger Schulden und jetzt mehr Bargeld in einer besseren Position sein.

Die Emission von mehr Schulden bedeutet höhere Zinsaufwendungen. Da Schulden relativ billig sein können, ist dies möglicherweise eine gangbare Option, anstatt die Aktionäre zu verwässern. Eine gewisse Verschuldung ist gut, da sie als interner Hebel für die Aktionäre fungiert. Zu viel Verschuldung ist jedoch ein Problem, da es zu einer Eskalation der Zinszahlungen kommen kann, wenn die Umsätze abrutschen.

Da es Vor- und Nachteile bei der Emission von Schuldtiteln und Aktien in verschiedenen Situationen gibt, sind manchmal Swaps erforderlich, um das Unternehmen im Gleichgewicht zu halten und hoffentlich einen langfristigen Erfolg zu erzielen. Weitere Informationen finden Sie unter Tutorial zur Grundlagenanalyse .