Was ist die aktuelle Zinsstrukturkurve und warum ist sie wichtig?

Die Zinsstrukturkurve ist eine grafische Linie, die das Verhältnis zwischen kurz- und langfristigen Zinssätzen darstellt, insbesondere in Staatsanleihen. Die Untersuchung der Zinsstrukturkurve dient Marktanalysten zu einer Reihe von Zwecken, ist jedoch in erster Linie als Prädiktor für Rezessionen von Bedeutung.
In der Zinsstrukturkurve sind die Renditen bis zur Fälligkeit und die Restlaufzeiten für US-Schatzanweisungen, Schuldverschreibungen und Anleihen dargestellt, wobei die verschiedenen Renditen von den kurzfristigen Schatzanweisungen bis zu den langfristigen Schatzanweisungen, den 30-jährigen Schatzanweisungen, dargestellt werden . Die resultierende Linie ist normalerweise asymptotisch - das heißt, sie krümmt sich zunächst nach oben, wird dann aber flacher, je weiter sich die Linie erstreckt. Die kurzfristigen Zinssätze werden durch den von der Federal Reserve festgelegten Leitzins bestimmt, die langfristigen Zinssätze werden jedoch weitgehend vom Markt bestimmt. Ein Blick auf weiter entfernte Punkte in der Renditekurve zeigt den aktuellen Marktkonsens über die wahrscheinliche zukünftige Richtung sowohl der Zinssätze als auch der Wirtschaft.

Die übliche steigende Zinskurve lässt darauf schließen, dass Anleger und Analysten zukünftig von Wirtschaftswachstum und Inflation - und damit steigenden Zinsen - ausgehen. Treasurys, deren Fälligkeit wesentlich länger dauert, um einen höheren Zinssatz zu erzielen, haben natürlich auch ein höheres Risiko, wenn sie über einen längeren Zeitraum einen Vermögenswert halten. Der höhere Zinssatz, der normalerweise von Staatsanleihen verlangt wird, spiegelt die sogenannte Risikoprämie wider.

Wenn es zu einer Abweichung von der normalen Situation kommt, in der die längerfristigen Zinssätze höher sind als die kurzfristigen Zinssätze, und wenn sich die kurzfristigen Zinssätze bis zu einem Punkt bewegen, an dem sie höher sind als die langfristigen Zinssätze, sinkt die Zinsstrukturkurve ab oder umgekehrt. Marktanalysten betrachten eine invertierte Renditekurve als ein sehr starkes Indiz für eine bevorstehende Rezession und eine mögliche Deflation. In der zweiten Hälfte des 19. Jahrhunderts und bis in das frühe 20. Jahrhundert hinein, bevor die Federal Reserve Bank gegründet wurde, war es normal, dass die Zinsstrukturkurve umgekehrt wurde, da es häufige Deflationsperioden und praktisch keine längeren Inflationsperioden gab.

Im Allgemeinen wird eine steigende Zinsstrukturkurve als Hinweis auf die Wahrscheinlichkeit genommen, dass die Federal Reserve die Zinsen anheben wird, um die Inflation einzudämmen. Eine fallende, invertierte Zinsstrukturkurve wird gemeinhin so interpretiert, dass die Federal Reserve höchstwahrscheinlich erhebliche Zinssenkungen vornehmen wird, um die Wirtschaft anzukurbeln und eine Deflation zu verhindern. Eine flache Zinsstrukturkurve, weder eine Aufwärts- noch eine Abwärtskurve, deutet darauf hin, dass die Federal Reserve die Zinssätze möglicherweise etwas senkt, um die Wirtschaft anzukurbeln. Sofern jedoch keine weiteren Anzeichen für eine mögliche Deflation vorliegen, wird sie die Zinssätze nicht aggressiv senken.

Ökonomen, Marktanalysten und Anleger in Anleihen oder andere festverzinsliche Anlagen überwachen die Renditekurve genau, da erhebliche Zinsänderungen, die sich auf die Finanzierungskosten und damit auf die Ausgabenentscheidungen von Unternehmen in allen Marktsektoren auswirken, einen wichtigen Faktor für den Markt und die Wirtschaft darstellen ein ganzes.