Asymmetrische Verteilung
Asymmetrische Verteilung ist eine Situation, in der die Werte von Variablen bei unregelmäßigen Frequenzen auftreten und der Mittelwert, der Median und die Mode an verschiedenen Punkten auftreten. Eine asymmetrische Verteilung weist eine Schiefe auf. Im Gegensatz dazu ist eine Gaußsche oder Normalverteilung in einem Diagramm wie eine Glockenkurve geformt und die beiden Seiten des Diagramms sind symmetrisch.
BREAKING DOWN Asymmetrische Verteilung
Anleger sollten sich darum kümmern, wie die Renditedaten verteilt werden. Anlageklassen (Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Währungen, Immobilien usw.), Sektoren innerhalb dieser Anlageklassen (z. B. Technologie, Gesundheitswesen, Grundnahrungsmittel usw.) sowie Portfolios, die Kombinationen dieser Anlageklassen umfassen, unterliegen sämtlichen Bestimmungen verschiedene Renditeverteilungen. Empirisch folgen sie asymmetrischen Verteilungsmustern. Dies liegt daran, dass die Anlageperformance häufig durch Phasen hoher Marktvolatilität oder ungewöhnlicher fiskal- und geldpolitischer Maßnahmen beeinträchtigt wird, in denen die Renditen ungewöhnlich hoch oder niedrig sein können.
Die Abkehr von "normalen" Renditen wurde in den letzten zwei Jahrzehnten immer häufiger verursacht, angefangen mit der Internetblase Ende der neunziger Jahre, den Terroranschlägen vom 11. September, der Immobilienblase und der anschließenden Finanzkrise sowie den Jahren der quantitativen Lockerung Die Auflösung der beispiellosen lockeren Geldpolitik des Federal Reserve Board könnte das nächste Kapitel volatiler Marktmaßnahmen und einer asymmetrischeren Verteilung der Anlagerenditen sein.
Bessere Asset Allocation-Modelle
Angesichts der Tatsache, dass Störereignisse und außergewöhnliche Phänomene häufiger als erwartet auftreten, können die Asset-Allokationsmodelle unter Berücksichtigung asymmetrischer Verteilungsannahmen verbessert werden. Die von Harry Markowitz entwickelten traditionellen Mittelwert-Varianz-Frameworks basierten auf der Annahme, dass die Renditen von Anlageklassen normal verteilt sind. Herkömmliche Asset Allocation-Modelle funktionieren in einem anhaltenden "normalen" Marktumfeld gut. Sie schützen Portfolios jedoch möglicherweise nicht vor ernsthaften Abwärtsrisiken, wenn die Märkte abnormal werden. Die Modellierung mit asymmetrischen Verteilungsannahmen kann dazu beitragen, die Volatilität in Portfolios zu verringern und Kapitalverlustrisiken zu verringern.
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