Wie werden kommunale Anleihen besteuert?

Kommunale Schuldverschreibungen sind auf Bundesebene in der Regel steuerfrei, können jedoch auf staatlicher oder lokaler Einkommenssteuerebene oder unter bestimmten Umständen steuerpflichtig sein.

Übersicht der Kommunalanleihen

Eine Kommunalanleihe, auch als Muni bekannt, ist eine Schuldverschreibung, mit der Investitionsausgaben für einen Landkreis, eine Gemeinde oder einen Staat finanziert werden. Einer der Hauptvorteile von Munis ist, dass sie in der Regel von der Bundeseinkommensteuer befreit sind. Sie werden oft auch von der lokalen und staatlichen Steuer befreit, insbesondere wenn der Anleger der Anleihe in dem Staat lebt, in dem die Anleihe ausgegeben wurde.

Wenn Anleger eine Kommunalanleihe kaufen, leihen sie dem Emittenten der Anleihe im Wesentlichen Geld gegen eine festgelegte Anzahl von Zinszahlungen über einen festgelegten Zeitraum. Das Ende dieses Zeitraums wird als Fälligkeitsdatum der Anleihe bezeichnet, definiert als der Zeitpunkt, an dem das volle Kapital des Anlegers zurückgezahlt wird. Kommunalanleihen sind aufgrund ihrer Steuerbefreiung bei Personen mit höheren Einkommensteuerklassen beliebt.

Während Munis im Allgemeinen als steuerfrei angesehen wird, sollten Anleger vor einer Anlage die steuerlichen Konsequenzen einer Anleihe ermitteln. Wenn eine Person in eine Anleihe investiert, die von einer Behörde ihres Heimatstaates ausgegeben wurde, wird selten eine staatliche Steuer erhoben. Wenn sie jedoch die Anleihen eines anderen Staates kaufen, kann ihr Heimatstaat ihre Zinserträge aus der Anleihe besteuern. Während die Zinserträge für Kommunalanleihen in der Regel steuerfrei sind, unterliegen Kapitalgewinne aus dem Verkauf einer Anleihe der Bundes- und Landessteuer. Der kurz- oder langfristige Kapitalgewinn oder -verlust bei einem Anleihenverkauf ist einfach die Differenz zwischen dem Verkaufspreis der Anleihe und dem ursprünglichen Kaufpreis der Anleihe.

Kommunale Anleihen und Kapitalgewinne

Beim Kauf von Munis auf dem Sekundärmarkt müssen Anleger beachten, dass mit einem Abschlag (unter dem Nennwert) gekaufte Anleihen bei der Rückzahlung mit dem Kapitalgewinnsatz besteuert werden. Beachten Sie, dass diese Steuer nicht für Kuponzahlungen gilt, sondern nur für den Kapitalbetrag der Anleihe.

Die folgende Tabelle zeigt beispielsweise drei verschiedene Anleihen mit einer Laufzeit von jeweils zwei Jahren, die dem Käufer eine Rendite von 4% bringen, wenn sie zum Barwert des Kaufpreises gekauft werden:

Die Differenz zwischen dem Barwert und der Hauptzahlung bei Fälligkeit wird mit einem Kapitalgewinnsatz von 15% besteuert. In diesem Fall ist die Rabattanleihe (von oben) für den Käufer wertlos, wie unten gezeigt.

Ein Anleger könnte am Ende 96, 22 USD für eine Anleihe zahlen, die nur 95, 62 USD wert ist, ohne zu wissen, dass der Gewinn der Kapitalertragsteuer unterliegt. Bei der Betrachtung einer auf dem Sekundärmarkt zum Verkauf angebotenen Muni-Anleihe muss der Anleger daher den Preis der Anleihe und nicht nur die Rendite bis zur Endfälligkeit untersuchen, um festzustellen, ob sich die steuerlichen Auswirkungen auf die Rendite auswirken.

Die schlechte Nachricht ist, dass mit einem Aufschlag gekaufte Anleihen nicht auf ähnliche Weise funktionieren, obwohl Discount-Anleihen besteuert werden. Sie können Kapitalgewinne nicht durch Kapitalverluste ausgleichen. Diese Steuerregel steht im Widerspruch zu den meisten Anlagen, einschließlich anderer Arten von Anleihen, da der Internal Revenue Service steuerfreie Instrumente anders behandelt als ihre steuerpflichtigen Gegenstücke. Daher reicht bei der Analyse der Renditen für auf dem Sekundärmarkt angebotene Muni-Anleihen in der Regel die Rendite bis zur Fälligkeit aus, um eine erwartete Rendite zu ermitteln. Bei Diskontanleihen müssen auch die negativen steuerlichen Auswirkungen berücksichtigt werden, die sich aus Kapitalgewinnen ergeben können.

(Weitere Informationen finden Sie unter Wo kann ich Anleihenmarktnotierungen erhalten? )

Kommunale Anleihen und "De Minimis"

Eines der verwirrendsten Konzepte im Zusammenhang mit Muni-Anleihen ist die De-minimis-Steuerregel. Dieses Nugget des Steuerrechts besagt, dass, wenn Sie eine Anleihe mit einem Abschlag kaufen und der Abschlag bis zur Fälligkeit mindestens einen Viertelpunkt pro Jahr beträgt, der Gewinn, den Sie bei der Rückzahlung der Anleihe erzielen (Nennwert abzüglich Kaufpreis) als ordentliches Einkommen besteuert werden, nicht als Veräußerungsgewinn. Für diejenigen in der oberen Steuerklasse könnte dies die Differenz zwischen 15% und 35% für den Gewinn bedeuten.

Nehmen wir zum Beispiel die Diskontanleihe aus dem vorherigen Beispiel. Da es sich um eine zweijährige Anleihe handelt, können wir davon ausgehen, dass der Kauf für 99, 50 USD oder weniger bedeutet, dass die De-minimis-Regel eingehalten und mit dem normalen Einkommensteuersatz besteuert wird:

Da der Nettobarwert dieser Anleihe deutlich unter 99, 50 USD liegt, müssen wir die steuerlichen Konsequenzen berechnen, wenn der Gewinn aus dem Kapital als ordentliches Einkommen besteuert wird, wie hier angegeben:

Während ein Anleger unter Berücksichtigung der Kapitalertragsteuer möglicherweise 95, 62 USD zahlt, ist der wahre Wert viel niedriger - nur 94, 42 USD. Zum Zeitpunkt des Kaufs muss der Käufer erkennen, ob die Anleihe De-minimis unterliegt, da die Nachsteuererklärung erheblich unter den Erwartungen liegen könnte.

Kommunale Anleihen und Bundessteuern

Die Bundesregierung besteuert die meisten Aktivitäten von Staaten und Kommunen nicht, wodurch die meisten Muni-Bonds von der Steuer befreit sind. Einige Tätigkeiten fallen jedoch nicht unter diese Steuerbefreiung. Beispielsweise werden Kuponzahlungen für Muni-Anleihen, die zur Finanzierung dieser Aktivitäten verkauft werden, vom Bund besteuert. Ein bekanntes Beispiel ist eine Anleihe zur Finanzierung der Pensionsverpflichtung eines Staates. Wenn diese Art von Anleihe zum Verkauf steht, sollten Makler, die die Anleihe verkaufen, leicht wissen, ob sie steuerpflichtig ist.

Ein weiteres erschreckenderes Beispiel für steuerpflichtige Munis sind solche, die als steuerfrei ausgegeben werden und später steuerpflichtig werden, wenn der IRS feststellt, dass die Einnahmen für Zwecke verwendet werden, die nicht unter den Steuerbefreiungsstatus fallen. Dies ist sehr selten, aber wenn es passiert, bleiben viele sehr unglückliche Anleger zurück. Ihre Couponzahlungen werden als ordentliches Einkommen besteuert, und wenn sie die Anleihe verkaufen, wird der Preis, den sie erhalten, reduziert, da Käufer eine höhere Rendite für eine steuerpflichtige Anleihe verlangen würden.

Generell sind steuerpflichtige Munis immer noch von staatlichen und lokalen Steuern befreit, sodass Anleger in Staaten mit hohen Einkommenssteuern möglicherweise eine bessere Rendite nach Steuern erzielen als bei anderen festverzinslichen Anlagen, die auf allen Ebenen vollständig steuerpflichtig sind, wie z Unternehmensanleihen oder Einlagenzertifikate.

Die alternative Mindeststeuer

Obwohl dies relativ selten vorkommt, werden einige Muni-Anleihen vom Bund besteuert, wenn der Inhaber einer alternativen Mindeststeuer (AMT) unterliegt. Wenn Sie sich nicht sicher sind, ob eine bestimmte Muni AMT unterliegt, sollten Sie sich vor dem Kauf unbedingt an den Broker wenden. Beispielsweise unterliegt eine Anleihe, die für eine bestimmte kommunale Verbesserung verwendet wird, die nicht durch den Kredit eines Staates oder einer Gemeinde, sondern durch den Kredit eines Unternehmens (z. B. eine Fluggesellschaft, die eine Flughafenverbesserungsanleihe unterstützt) abgesichert ist, der AMT.

Nullkupon Kommunale Anleihen

Zero-Coupon-Kommunalanleihen müssen nicht besteuert werden. In der Tat sind die meisten nicht. Solange Sie in eine kommunale Anleihe investieren, spielen Steuern keine Rolle. Dies bietet einen großen Vorteil gegenüber steuerpflichtigen Anleihen, auch bei niedrigeren Zinsen. Um zu bestimmen, ob eine steuerfreie Anleihe eine bessere Option als eine steuerpflichtige Anleihe ist, wenden Sie einfach die Formel für den Steueräquivalentzins (TEY) an.

Ein weiterer wichtiger Hinweis ist, dass Sie wahrscheinlich einen Kapitalgewinn oder -verlust erleiden, wenn Sie die Anleihe vor Fälligkeit verkaufen. Wenn Sie über dem bereinigten Ausgabepreis verkaufen, handelt es sich um einen Kapitalgewinn. Wenn Sie für weniger als den bereinigten Ausgabepreis verkaufen, entsteht ein Kapitalverlust, der zur Reduzierung Ihrer gesamten Steuerbelastung genutzt werden kann.

(Weitere Informationen finden Sie unter: Risiko- und Renditemaßnahmen: Steuerlich gleichwertige Rendite .)

Der größte und offensichtlichste Vorteil ist, dass Sie die Anleihe mit einem großen Abschlag zum Nennwert kaufen. Dies wird auch als Originalausgaberabatt oder OID bezeichnet. Zum Beispiel können Sie eine 1000-Dollar-Anleihe für 500 Dollar kaufen. Die meisten Nullkupon-Kommunalanleihen werden jedoch in Stückelungen von 5.000 USD verkauft. In jedem Fall erhalten Sie einen enormen Rabatt. Auf diese Weise können Sie auf Wunsch weitere Anleihen kaufen. Je länger die Anleihe fällig ist, desto größer ist der Rabatt, den Sie erhalten.

(Weitere Informationen finden Sie unter: All About Zero Coupon Bonds .)

Natürlich müssen Sie Ihr Ende der Abmachung halten, um die größten Vorteile zu sehen. Und das bedeutet einfach, dass Sie geduldig bleiben müssen, bis die Anleihe reift. Auf diese Weise erzielen Sie eine beachtliche Rendite, die auch steuerfrei ist. Und wenn Sie nicht gerne raten oder sich keine Gedanken über die wirtschaftlichen Bedingungen machen, sollten Sie eine Nullkupon-Kommunalanleihe in Betracht ziehen, da Sie bei Fälligkeit eine Zahlung erhalten, die sich nach dem investierten Kapital zuzüglich der Zinsen richtet (halbjährlich zusammengesetzt) ​​mit einer vorgegebenen Rendite.

Die meisten Nullkupon-Kommunalanleihen haben eine Laufzeit zwischen acht und 20 Jahren. Wenn Sie risikoavers sind und in den Ruhestand gehen möchten, wird dringend empfohlen, mit Ihrem Finanzberater über Nullkupon-Kommunalanleihen zu sprechen. Kommunalanleihen sind eine der sichersten Anlagen, die Sie zwischen 1970 und 2016 mit einer durchschnittlichen Ausfallquote von 0, 07% vorfinden. Dies geht aus einer jährlichen Studie der Kreditagentur Moody's hervor.

Die meisten Zero-Coupon-Kommunalanleihen werden von den Ratingagenturen mit A oder höher eingestuft, es ist jedoch weiterhin wichtig, die Qualität des Emittenten zu überprüfen. Wenn Sie unsicher sind oder sich fragen, ob Sie eine gute Entscheidung getroffen haben oder nicht, können Sie sich beruhigen, indem Sie eine Versicherung für die Anleihe abschließen.

(Weitere Informationen finden Sie unter: Zeitpunkt des Vertrauens in Ratingagenturen für Anleihen .)

Die Quintessenz

Während herkömmliche Kommunalanleihen und Zero-Coupon-Kommunalanleihen aufgrund der Steuereinsparungen für viele eine attraktive Investition sind, ist es wichtig, dass Sie die möglichen Steuerverbindlichkeiten vor dem Kauf verstehen. Ohne angemessene Sorgfalt können Sie von einer unerwarteten Steuerbelastung überrascht werden.

(Weitere Informationen finden Sie unter Grundlagen kommunaler Anleihen und Abwägen der Steuervorteile kommunaler Wertpapiere .)