Verwenden Sie Optionsdaten, um die Börsenrichtung vorherzusagen

Jeder Händler und Investor fragt: „Wohin steuert der Gesamtmarkt (oder ein bestimmter Wertpapierpreis)?“ Mehrere Methoden, intensive Berechnungen und Analysewerkzeuge werden verwendet, um die nächste Richtung des Gesamtmarkts oder eines bestimmten Wertpapiers vorherzusagen. Optionsmarktdaten können aussagekräftige Einblicke in die Kursbewegungen des zugrunde liegenden Wertpapiers liefern. Wir untersuchen, wie bestimmte Datenpunkte im Zusammenhang mit dem Optionsmarkt verwendet werden können, um die zukünftige Richtung vorherzusagen.

In diesem Artikel wird davon ausgegangen, dass der Leser mit Optionenhandel und Datenpunkten vertraut ist.

Optionsindikatoren für die Marktrichtung

Die Put-Call-Ratio (PCR) : Die PCR ist der Standardindikator, mit dem seit langem die Marktrichtung gemessen wird. Dieses einfache Verhältnis wird berechnet, indem die Anzahl der gehandelten Put-Optionen durch die Anzahl der gehandelten Call-Optionen dividiert wird. Es ist eine der häufigsten Kennzahlen, um die Anlegerstimmung für einen Markt oder eine Aktie zu bewerten. (Weitere Informationen finden Sie unter: Wie hoch ist die Put-Call-Quote und warum sollte ich darauf achten?)

Mehrere PCR-Werte sind über die verschiedenen Optionsbörsen verfügbar. Sie umfassen Gesamt-PCR-, Nur-Aktien-PCR- und Nur-Index-PCR-Werte. Die Gesamt-PCR enthält sowohl Index- als auch Aktienoptionsdaten. Equity-only-PCR enthält nur aktienspezifische Optionsdaten und schließt Indexoptionen aus. In ähnlicher Weise enthält die Nur-Index-PCR nur indexspezifische Optionsdaten und schließt Aktienoptionsdaten aus.

Der Großteil der Indexoptionen (Put-Optionen) wird von Fondsmanagern zur Absicherung auf breiterer Ebene gekauft, unabhängig davon, ob sie eine kleinere Teilmenge der gesamten Marktwerte halten oder ob sie eine größere Stückzahl halten. Zum Beispiel kann ein Fondsmanager nur 20 Large-Cap-Aktien halten, aber Put-Optionen auf den Gesamtindex mit 50 Bestandteilen kaufen.

Aufgrund dieser Aktivität geben die Werte für die reine Index-PCR und die Gesamt-PCR (einschließlich Indexoptionen) nicht unbedingt die genauen Optionspositionen gegenüber den zugrunde liegenden Beständen wieder. Es verzerrt die Index- und Gesamt-PCR-Werte, da eher die Put-Optionen (zur Absicherung auf breiter Ebene) als die Call-Optionen gekauft werden. (Weitere Informationen finden Sie unter: Absicherung mit Optionen.)

Einzelne Händler kaufen Aktienoptionen, um ihre spezifischen Aktienpositionen genau zu handeln und abzusichern. In der Regel gibt es keine breit angelegte Absicherung. Daher verwenden Analysten anstelle der Gesamt-PCR oder der Nur-Index-PCR nur die Equity-PCR-Werte.

Die historischen Daten von November 2006 bis September 2015 für CBOE-PCR-Werte (nur Eigenkapital) gegenüber den Schlusskursen des S & P 500 zeigen, dass auf einen Anstieg der PCR-Werte ein Rückgang des S & P 500 folgte und umgekehrt.

Wie durch rote Pfeile angezeigt, war der Trend sowohl langfristig als auch kurzfristig präsent. Kein Wunder also, dass die PCR nach wie vor einer der meistverfolgten und beliebtesten Indikatoren für die Marktrichtung ist. Erfahrene Trader verwenden auch Glättungstechniken wie den exponentiellen 10-Tage-Durchschnitt, um sich ändernde Trends in der PCR besser zu visualisieren.

Um PCR für die Bewegungsvorhersage zu verwenden, muss man sich für PCR-Schwellenwerte (oder Banden) entscheiden. Der PCR-Wert, der über oder unter den Schwellenwerten (oder der Bande) liegt, signalisiert eine Marktbewegung. Es sollte jedoch darauf geachtet werden, die erwarteten PCR-Banden realistisch und relativ zu den jüngsten früheren Werten zu halten. Beispielsweise blieben die PCR-Werte von 2011 bis 2013 bei 0, 6. Der Trend schien abwärts zu gehen (wenn auch mit geringer Stärke), was von aufwärts gerichteten S & P 500-Werten (angezeigt durch Pfeile) begleitet wurde. Die sporadischen Sprünge in der Zwischenzeit boten den Händlern viele Handelsmöglichkeiten, um von kurzfristigen Kursbewegungen zu profitieren.

Jeder Volatilitätsindex (wie VIX, auch als CBOE-Volatilitätsindex bezeichnet) ist ein weiterer Indikator, der auf Optionsdaten basiert und zur Beurteilung der Marktrichtung herangezogen werden kann. VIX misst die implizite Volatilität basierend auf einer Vielzahl von Optionen des S & P 500 Index. (Weitere Informationen finden Sie unter: Verfolgen der Volatilität: Berechnung des VIX.)

Der Optionspreis wird anhand mathematischer Modelle (wie dem Black-Scholes-Modell) ermittelt, die unter anderem die Volatilität des Basiswerts berücksichtigen. Unter Verwendung der verfügbaren Marktpreise von Optionen ist es möglich, die Bewertungsformel rückzuentwickeln und einen durch diese Marktpreise implizierten Volatilitätswert zu ermitteln.

Dieser implizite Volatilitätswert unterscheidet sich von Volatilitätsmaßen, die auf historischen Preisschwankungen oder statistischen Maßen (wie der Standardabweichung) basieren. Es wird als besser und genauer angesehen als der historische oder statistische Volatilitätswert, da es auf den aktuellen Marktpreisen der Optionen basiert. Der VIX-Index konsolidiert alle impliziten Volatilitätswerte für eine Reihe von Optionen des S & P 500-Index und gibt eine einzige Zahl an, die die implizite Gesamtvolatilität des Marktes darstellt. Hier ist eine vergleichende Grafik der VIX-Werte im Vergleich zu den Schlusskursen des S & P 500.

Wie aus der obigen Grafik hervorgeht, gehen relativ große VIX-Bewegungen mit Bewegungen des Marktes in die entgegengesetzte Richtung einher. Erfahrene Trader tendieren dazu, die VIX-Werte im Auge zu behalten, die plötzlich in beide Richtungen steigen und erheblich von den jüngsten VIX-Werten in der Vergangenheit abweichen. Solche Ausreißer sind eindeutige Anzeichen dafür, dass sich die Marktrichtung mit zunehmendem Ausmaß erheblich ändern kann, wenn sich der VIX-Wert erheblich ändert. Der sichtbare langfristige Trend in VIX zeigt einen ähnlichen und konsistenten langfristigen Trend im S & P 500, jedoch in die entgegengesetzte Richtung. Optionsbasierte VIX-Werte werden sowohl für kurzfristige als auch für langfristige Marktrichtungsvorhersagen verwendet.

Die Quintessenz

Optionsdatenpunkte tendieren dazu, innerhalb kurzer Zeit ein sehr hohes Maß an Volatilität zu zeigen. Bei richtiger Analyse mit den richtigen Indikatoren können sie aussagekräftige Einblicke in die Bewegung des zugrunde liegenden Wertpapiers geben. Erfahrene Händler und Investoren haben diese Datenpunkte sowohl für den kurzfristigen Handel als auch für langfristige Investitionen verwendet.