Sollten Sie dem EV / EBITDA oder dem KGV mehr Aufmerksamkeit schenken?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (P / E) ist eine der beliebtesten und am häufigsten verwendeten Finanzkennzahlen, weist jedoch eine Reihe von Mängeln auf, die durch das Verhältnis des Unternehmenswerts zum EBITDA (EV / EBITDA) ausgeglichen werden.

Verstehen, wie das P / E-Verhältnis funktioniert

Das KGV ist eine Bewertungsmetrik, die das Aktienergebnis je Aktie (EPS) eines Unternehmens mit dem aktuellen Marktpreis vergleicht. Diese Kennzahl ist allgemein bekannt und wird als Indikator für das zukünftige Wachstumspotenzial eines Unternehmens verwendet. Das KGV lässt kein vollständiges Bild erkennen und ist am nützlichsten, wenn nur Unternehmen derselben Branche oder Unternehmen mit dem allgemeinen Markt verglichen werden.

Ein hohes KGV bedeutet in der Regel, dass der Markt bereit ist, im Verhältnis zum Gewinn einen höheren Preis zu zahlen, da ein zukünftiges Wachstum des Unternehmens zu erwarten ist. Beispielsweise weisen technische Aktien normalerweise ein hohes KGV auf. Ein niedriges KGV zeigt an, dass der Markt ein geringeres Wachstum des Unternehmens oder möglicherweise weniger günstige makroökonomische Bedingungen erwartet, die dem Unternehmen schaden könnten. Infolgedessen verkauft sich die Aktie trotz ihrer Gewinne in der Regel etwas, wenn sie ein niedriges KGV aufweist, da die Anleger der Ansicht sind, dass der aktuelle Kurs die Gewinnaussichten nicht rechtfertigt.

P / E Ratio Shortfalls

Bei der Verwendung des KGV ergeben sich für Anleger Probleme. Der Aktienkurs kann ansteigen, wenn die Anleger zu optimistisch sind und ein überbewertetes KGV verursachen. Der Ertragsanteil der Metrik kann auch etwas manipuliert werden, wenn zum Beispiel die Erträge eines Unternehmens unverändert sind, das Management des Unternehmens jedoch die ausstehenden Anteile reduziert und so das Ergebnis des Unternehmens auf Basis der einzelnen Anteile steigert.

Vorteile der Verwendung des EV / EBITDA-Multiple

Das EV / EBITDA-Verhältnis hilft dabei, einige der Kursverluste des Unternehmens zu kompensieren, und ist eine Finanzmetrik, die die Rendite eines Unternehmens auf seine Kapitalinvestitionen misst. Das EBITDA steht für das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Mit anderen Worten, das EBITDA bietet ein klareres Bild der finanziellen Leistung eines Unternehmens, da Schuldenkosten, Steuern und buchhalterische Maßnahmen wie Abschreibungen herausgerechnet werden, wodurch sich die Kosten des Anlagevermögens über viele Jahre verteilen.

Die andere Komponente ist der Enterprise Value (EV) und die Summe aus dem Eigenkapitalwert oder der Marktkapitalisierung eines Unternehmens zuzüglich seiner Schulden abzüglich Barmitteln. EV wird typischerweise bei Buyouts eingesetzt. Das EV / EBITDA-Verhältnis wird berechnet, indem EV durch EBITDA dividiert wird, um ein Ergebnismultiplikator zu erzielen, der umfassender ist als das KGV.

EV / EBITDA-Mängel

Das EV / EBITDA-Verhältnis hat jedoch seine Nachteile, beispielsweise die Tatsache, dass darin keine Investitionen enthalten sind, die für einige Branchen erheblich sein können. Dies kann zu einem günstigeren Vielfachen führen, wenn diese Ausgaben nicht berücksichtigt werden.

Obwohl die Berechnung dieses Verhältnisses komplex sein kann, sind EV und EBITDA für börsennotierte Unternehmen auf den meisten Finanzwebsites allgemein verfügbar. Das Verhältnis wird häufig anderen Ertragskennzahlen vorgezogen, da es Unterschiede bei der Besteuerung, der Kapitalstruktur (Verschuldung) und der Zählung von Vermögenswerten ausgleicht.

KGV gegenüber EV / EBITDA

Das KGV wurde als eine erstklassige Marktbewertungsmetrik festgelegt, und das schiere Volumen aktueller und historischer Daten gibt die Gewichtung in Bezug auf die Aktienanalyse an. Einige Analysten behaupten, dass die Verwendung des EV / EBITDA-Verhältnisses gegenüber dem KGV als Bewertungsmethode zu besseren Anlagerenditen führt.

Beide Metriken haben inhärente Vor- und Nachteile. Wie bei jeder Finanzmetrik ist es wichtig, mehrere finanzielle Kennzahlen zu berücksichtigen, einschließlich des KGV und des EV / EBITDA-Verhältnisses, um festzustellen, ob ein Unternehmen fair bewertet, überbewertet oder unterbewertet ist.