So erstellen Sie ein modernes Fixed-Income-Portfolio

Fixed-Income-Anlagen spielen an den schnelllebigen Aktienmärkten mit ihren täglichen Aktionen und ihren Versprechungen überlegener Renditen oft eine untergeordnete Rolle. Wenn Sie jedoch im Ruhestand sind oder sich dem Ruhestand nähern, müssen festverzinsliche Wertpapiere auf den Fahrersitz gesetzt werden. In dieser Phase wird die Erhaltung des Kapitals mit einer garantierten Einnahmequelle zum wichtigsten Ziel.

Heutzutage müssen Anleger die Dinge durcheinander bringen und sich in verschiedenen Anlageklassen engagieren, um ihre Portfolioeinnahmen hoch zu halten, das Risiko zu verringern und der Inflation einen Schritt voraus zu sein. Sogar der große Benjamin Graham, der Vater des Value-Investings, schlug einen Portfolio-Mix aus Aktien und Anleihen für spätere Anleger vor.

Wenn er heute noch am Leben wäre, würde Graham wahrscheinlich dieselbe Melodie singen, insbesondere seit dem Aufkommen neuer und vielfältiger Produkte und Strategien für einkommenssuchende Anleger. In diesem Artikel legen wir den Fahrplan für die Erstellung eines modernen Rentenportfolios fest.

Die zentralen Thesen

• Es hat sich gezeigt, dass die Aktienrenditen die Renditen von Anleihen übertreffen, aber die Diskrepanz zwischen den beiden Renditen ist nicht so groß, wie man denkt.
• Mit dem Eintritt in den Ruhestand gewinnen festverzinsliche Instrumente an Bedeutung, um das Kapital zu erhalten und einen garantierten Einkommensstrom zu gewährleisten.
• Die Verwendung einer Anleihen-Leiter ist eine Möglichkeit, in eine Reihe von Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten zu investieren, um zu verhindern, dass Sie die Zinsen für die Zukunft prognostizieren müssen.
  

Eine historische Perspektive

Von Anfang an wurde uns beigebracht, dass Aktienrenditen die Renditen von Anleihen übertreffen. Obwohl sich dies historisch als wahr erwiesen hat, ist die Diskrepanz zwischen den beiden Renditen nicht so groß, wie man denkt. Folgendes berichtet das Journal of American Finance aus einer Studie mit dem Titel "Long-Term Bonds vs. Stocks" (2004). In mehr als 60 gestaffelten 35-Jahres-Intervallen von 1900 bis 1996 ergab die Studie, dass die Aktienrenditen nach Berücksichtigung der Inflation einen Anstieg von etwa 5, 5% aufwiesen.

Anleihen wiesen hingegen (nach Inflation) reale Renditen von rund 3% auf. Anleger sollten sich jedoch darüber im Klaren sein, dass die Renditen festverzinslicher Wertpapiere im Vergleich zu 2008 historisch niedrig sind und laut MaryAnn Hurley, Vizepräsidentin für festverzinsliche Wertpapiere bei DA Davidson & Co., wahrscheinlich nicht zurückgehen werden.

Festverzinsliche Wertpapiere gewinnen an Bedeutung, wenn Sie sich dem Ruhestand nähern, und die Erhaltung des Kapitals mit einer garantierten Einnahmequelle wird zu einem wichtigeren Ziel.

Die Long Bond fällt kurz

Eine der wichtigsten Änderungen bei festverzinslichen Anlagen um die Jahrhundertwende ist, dass die Long-Anleihe (eine Anleihe mit einer Laufzeit von mehr als 10 Jahren) ihren zuvor erheblichen Renditevorteil aufgegeben hat.

Sehen Sie sich zum Beispiel die Renditekurven der wichtigsten Anleiheklassen am 18. Juli 2019 an:

Es gibt mehrere Schlussfolgerungen, die aus einer Überprüfung dieser Diagramme gezogen werden können:

• Die Long-Anleihe (20 oder 30 Jahre) ist keine sehr attraktive Anlage. Im Falle von Staatsanleihen bringt die 30-jährige Anleihe derzeit nicht mehr als eine sechsmonatige Staatsanleihe ein.
• Hochwertige Unternehmensanleihen bieten eine attraktive Renditesteigerung für Staatsanleihen (5, 57% bis 4, 56% bei einer Laufzeit von 10 Jahren).
• In einem steuerpflichtigen Konto können Kommunalanleihen Staats- und Unternehmensanleihen attraktive Renditen in steuerlicher Höhe bieten, wenn nicht sogar besser. Dies erfordert eine zusätzliche Berechnung zur Bestätigung, aber eine gute Schätzung besteht darin, die Kuponrendite zu nehmen und durch 0, 68 zu dividieren, um die Auswirkungen von Steuerersparnissen des Bundes und der Länder abzuschätzen (für einen Anleger in der Steuerklasse 32% des Bundes).

Bei kurzfristigen Renditen, die denen von langfristigen Renditen so nahe kommen, ist es einfach nicht mehr sinnvoll, sich auf die langfristige Anleihe festzulegen. Ihr Geld für weitere 20 Jahre aufzubewahren, um nur 20 oder 30 Basispunkte zu verdienen, ist einfach nicht genug, um die Investition lohnenswert zu machen.

Eine flache Renditekurve deutet laut Hurley auf eine sich verlangsamende Konjunktur hin. "Wenn Sie in Anleihen mit einer Laufzeit von 7 bis 15 Jahren investieren, wird das längere Wertpapier bei Fälligkeit zwar nur eine geringe Renditesteigerung verzeichnen, jedoch weniger Rendite erzielen als die Sektoren mit kürzeren Kurven", sagt Hurley Die Fed lockert, die Zinsstrukturkurve wird steiler und die Short-Zinsen werden stärker fallen als die Long-Zinsen. "

Anlagemöglichkeit für festverzinsliche Wertpapiere

Dies bietet festverzinslichen Anlegern eine Chance, da Käufe im Laufzeitenbereich von fünf bis zehn Jahren getätigt und bei Fälligkeit der Anleihen zu den geltenden Zinssätzen reinvestiert werden können. Wenn diese Anleihen fällig werden, ist es auch eine natürliche Zeit, den Zustand der Wirtschaft neu zu bewerten und Ihr Portfolio nach Bedarf anzupassen.

Niedrigere Renditen könnten Anleger dazu verleiten, ein höheres Risiko einzugehen, um die gleichen Renditen wie in den Vorjahren zu erzielen. Das derzeitige Verhältnis zwischen kurzfristigen und langfristigen Renditen verdeutlicht auch den Nutzen einer Anleihenleiter. Laddering investiert in acht bis zehn Einzelausgaben, von denen eine jedes Jahr fällig wird. Dies kann Ihnen helfen, zu diversifizieren und zu verhindern, dass Sie die Zinssätze für die Zukunft prognostizieren müssen, da die Laufzeiten über die Zinsstrukturkurve verteilt werden und Sie jedes Jahr Anpassungen vornehmen können, wenn Ihre Sichtbarkeit klarer wird.

Diversifizierung des Portfolios: Fünf Ideen

Diversifikation als Form des Risikomanagements sollte bei allen Anlegern im Vordergrund stehen. Die verschiedenen Arten von Anlagen in einem diversifizierten Portfolio tragen im Durchschnitt dazu bei, dass der Anleger höhere langfristige Renditen erzielt.

1. Aktien

Das Hinzufügen einiger solider, dividendenstarker Aktien, um ein ausgewogenes Portfolio zu bilden, wird zu einem wertvollen neuen Modell für spät investierende Anleger, selbst für Leute, die noch in den Ruhestand treten. Zahlreiche große, etablierte Unternehmen im S & P 500 zahlen Renditen, die über den aktuellen Inflationsraten (die bei etwa 2, 4% pro Jahr liegen) liegen, und den zusätzlichen Vorteil, dass ein Investor am Gewinnwachstum der Unternehmen partizipieren kann.

Mit einem einfachen Aktien-Screener können Unternehmen gefunden werden, die hohe Dividendenausschüttungen bieten und gleichzeitig bestimmte Wert- und Stabilitätsanforderungen erfüllen, z. B. solche, die für einen konservativen Investor geeignet sind, der idiosynkratische (aktienspezifische) und Marktrisiken minimieren möchte. Nachfolgend finden Sie eine Liste von Unternehmen mit den folgenden Beispielkriterien:

• Größe: Marktkapitalisierung von mindestens 10 Mrd. USD
• Hohe Dividenden: Alle zahlen eine Rendite von mindestens 2, 8%
• Geringe Volatilität: Alle Aktien haben ein Beta von weniger als 1, was bedeutet, dass sie mit einer geringeren Volatilität gehandelt wurden als der Gesamtmarkt.
• Angemessene Bewertungen: Alle Aktien haben ein KGV oder PEG von 1, 75 oder weniger, was bedeutet, dass die Wachstumserwartungen angemessen in die Aktie eingepreist sind. Dieser Filter entfernt Unternehmen, deren Dividenden aufgrund sich verschlechternder Ertragsgrundlagen künstlich hoch sind.
• Branchendiversifikation: Ein Aktienkorb aus verschiedenen Sektoren kann bestimmte Marktrisiken minimieren, indem er in alle Teile der Wirtschaft investiert.

Zwar ist die Anlage in Aktien im Vergleich zu festverzinslichen Wertpapieren mit erheblichen Risiken verbunden. Diese Risiken können jedoch durch eine Streuung innerhalb der Sektoren und eine Begrenzung des gesamten Aktienexposures auf unter 30 bis 40% des Gesamtportfoliowerts gemindert werden.

Irgendwelche Mythen darüber, dass Dividendenaktien schwerfällig sind und keine Leistung erbringen, sind genau das: Mythen. Berücksichtigen Sie, dass zwischen 1972 und 2005 Aktien des S & P, die Dividenden zahlten, eine jährliche Rendite von über 10% erzielten, verglichen mit nur 4, 3% im gleichen Zeitraum für Aktien, die keine Dividenden zahlten. Stabile Bareinnahmen, geringere Volatilität und höhere Renditen? Sie klingen nicht mehr so ​​schwerfällig, oder?

2. Immobilien

Nichts wie ein schönes Stück Eigentum, das reiche Mieteinnahmen bietet, um Ihre späteren Jahre zu verbessern. Anstatt Vermieter zu werden, ist es jedoch besser, in Real Estate Investment Trusts (REITs) zu investieren. Diese hochrentierlichen Wertpapiere bieten Liquidität, werden wie Aktien gehandelt und haben den zusätzlichen Vorteil, dass sie zu einer anderen Anlageklasse gehören als Anleihen und Aktien. REITs sind eine Möglichkeit, ein modernes Rentenportfolio gegen Marktrisiken bei Aktien und Kreditrisiken bei Anleihen zu diversifizieren.

3. Hochverzinsliche Anleihen

High-Yield-Anleihen, auch bekannt als "Junk Bonds", sind ein weiterer potenzieller Weg. Es stimmt, dass es sehr schwierig ist, in diese Schuldtitel mit überdurchschnittlichen Renditen individuell zu investieren. Wenn Sie sich jedoch für einen Rentenfonds mit gleichbleibenden operativen Ergebnissen entscheiden, können Sie einen Teil Ihres Portfolios für hochverzinsliche Anleihen einsetzen, um die Rendite zu steigern festverzinsliche Renditen.

Viele High-Yield-Fonds sind geschlossen, was bedeutet, dass der Preis möglicherweise höher als der Nettoinventarwert (NIW) des Fonds gehandelt wird. Suchen Sie nach einem Fonds mit einer geringen oder gar keiner Prämie über dem Nettoinventarwert, um eine zusätzliche Sicherheitsmarge zu erzielen, wenn Sie hier investieren.

4. Inflationsgeschützte Wertpapiere

Betrachten Sie als Nächstes inflationsgeschützte Wertpapiere (TIPS). Sie sind eine großartige Möglichkeit, sich vor jeglicher künftigen Inflation zu schützen. Sie haben eine bescheidene Kuponrate (normalerweise zwischen 1% und 2, 5%), aber der eigentliche Vorteil ist, dass der Preis systematisch angepasst wird, um mit der Inflation Schritt zu halten.

Es ist wichtig zu beachten, dass TIPS am besten auf steuerlich begünstigten Konten geführt werden, da die Inflationsanpassungen durch Aufstockung des Kapitalbetrags vorgenommen werden. Dies bedeutet, dass sie beim Verkauf große Kapitalgewinne erzielen können. Behalten Sie also die TIPPS in dieser IRA bei, und Sie werden einen soliden Schlag gegen die Inflation mit der Sicherheit hinzufügen, die nur US-Treasuries bieten können.

5. Emerging Market Debt

Ähnlich wie bei Hochzinsanleihen werden Anleihen aus Schwellenländern am besten über einen Investmentfonds oder einen Exchange Traded Fund (ETF) investiert. Einzelne Themen können illiquide und schwer effektiv zu recherchieren sein. In der Vergangenheit waren die Renditen jedoch höher als die von Industrieländern, was eine gute Diversifikation darstellt, die länderspezifische Risiken abschreckt. Wie bei High-Yield-Fonds sind viele Emerging-Market-Fonds geschlossen. Suchen Sie daher nach Fonds, die im Vergleich zu ihrem Nettoinventarwert einen angemessenen Preis haben.

Ein Musterportfolio

Dieses Musterportfolio bietet ein wertvolles Engagement in anderen Märkten und Anlageklassen. Das unten stehende Portfolio wurde mit Blick auf die Sicherheit erstellt. Es ist auch bereit, am globalen Wachstum durch Investitionen in Aktien und Immobilien zu partizipieren.

Die Größe des Portfolios muss sorgfältig gemessen werden, um die optimale Höhe der Cashflows zu ermitteln, und die Maximierung der Steuereinsparungen ist von entscheidender Bedeutung. Wenn sich herausstellt, dass der Pensionsplan eines Anlegers eine periodische "Auszahlung" der Kapitalbeträge sowie den Erhalt der Cashflows vorsieht, ist es am besten, einen zertifizierten Finanzplaner (CFP) aufzusuchen, um bei der Zuteilung zu helfen. Ein CFP kann auch Monte-Carlo-Simulationen durchführen, um zu zeigen, wie ein bestimmtes Portfolio auf unterschiedliche wirtschaftliche Rahmenbedingungen, Änderungen der Zinssätze und andere potenzielle Faktoren reagieren würde.

Ob Mittel verwendet werden sollen

Wie Sie vielleicht bemerkt haben, haben wir für viele der oben beschriebenen Vermögenswerte Fondsoptionen empfohlen. Die Entscheidung, ob ein Fonds verwendet wird, hängt davon ab, wie viel Zeit und Mühe ein Anleger in sein Portfolio investieren möchte - und wie viel Gebühren er sich leisten kann.

Ein Fonds, der 5% pro Jahr an Einkommen oder Dividenden abwerfen will, gibt ein großes Stück eines ohnehin schon kleinen Kuchens mit einer Kostenquote von sogar 0, 5% auf. Halten Sie also Ausschau nach Fonds mit langer Erfolgsgeschichte, geringem Umsatz und vor allem niedrigen Gebühren, wenn Sie diese Route wählen.

Die Quintessenz

Die Anlage in festverzinsliche Wertpapiere hat sich in kurzer Zeit dramatisch verändert. Während einige Aspekte kniffliger geworden sind, hat die Wall Street dem modernen festverzinslichen Anleger mehr Instrumente zur Verfügung gestellt, um maßgeschneiderte Portfolios zu erstellen. Ein heute erfolgreicher Anleger mit festverzinslichen Wertpapieren zu sein, bedeutet möglicherweise, über die klassischen Rahmenbedingungen hinauszugehen und mit diesen Tools ein modernes Portfolio mit festverzinslichen Wertpapieren zu erstellen, das in einer unsicheren Welt fit und flexibel ist.

Mit jeder hier aufgeführten Art von Investition sind Risiken verbunden - gibt es nicht immer Risiken? Die Diversifikation zwischen den Anlageklassen hat sich jedoch als ein sehr wirksames Mittel erwiesen, um das gesamte Portfoliorisiko zu reduzieren. Die größte Gefahr für einen Anleger, der Kapitalschutz mit Einkommen sucht, besteht darin, mit der Inflation Schritt zu halten. Ein geschickter Weg, um dieses Risiko zu verringern, ist die Diversifizierung zwischen qualitativ hochwertigen, renditestarken Anlagen, anstatt sich auf Standardanleihen zu verlassen