Gewichtetes durchschnittliches Darlehensalter (WALA)
Das gewichtete durchschnittliche Kreditalter (WALA) misst das durchschnittliche Alter der Kredite in einem Pool von hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS). Die Gewichte basieren auf dem Dollarbetrag jedes Kredits bei jeder Fälligkeit im Verhältnis zur Gesamtsumme des Pools und können mit dem verbleibenden Nennbetrag des Dollars oder dem Nominalwert des Kredits gewichtet werden.
Die zentralen Thesen
- Das gewichtete durchschnittliche Darlehensalter (WALA) ist ein Maß für die Laufzeit der Hypotheken in einem hypothekenbesicherten Wertpapier (MBS).
- Die WALA wird nach Höhe der Hypothek und Restlaufzeit (in der Regel in Monaten) in US-Dollar gewichtet.
- WALA wird als mathematische Umkehrung der gewichteten durchschnittlichen Laufzeit (WAM) berechnet, eine häufigere Schätzung der MBS-Rentabilität.
Wie gewichtetes durchschnittliches Darlehensalter funktioniert
Das gewichtete durchschnittliche Kreditalter wird von Anlegern hypothekarisch besicherter Wertpapiere verwendet, um zu schätzen, wie lange es dauern wird, bis ein Pool hypothekarisch besicherter Wertpapiere zurückgezahlt ist. Die Maßnahme variiert im Laufe der Zeit aufgrund der Tatsache, dass einige Hypotheken schneller als andere zurückgezahlt werden.
Im Wesentlichen macht ein hypothekenbesichertes Wertpapier die Bank zu einem Mittelsmann zwischen dem Eigenheimkäufer und der Investmentbranche. Eine Bank kann ihren Kunden Hypotheken gewähren und diese dann mit einem Abschlag für die Aufnahme in ein MBS weiterverkaufen. Die Bank verzeichnet den Verkauf als Plus in ihrer Bilanz und verliert nichts, wenn der Käufer irgendwann in Verzug gerät.
Der Investor, der ein hypothekenbesichertes Wertpapier kauft, leiht im Wesentlichen Geld an Käufer von Eigenheimen. Ein MBS kann über einen Broker gekauft und verkauft werden. Die Mindestanlage variiert zwischen den Emittenten.
Die WALA wird ermittelt, indem der ursprüngliche Nominalwert jeder einzelnen Hypothek im MBS-Pool mit der Anzahl der Monate seit Entstehung des Hypothekendarlehens multipliziert wird. WALA und andere Kennzahlen zur MBS-Fälligkeit werden verwendet, um sowohl das Gewinnpotenzial als auch das Vorauszahlungsrisiko abzuschätzen. Das Vorauszahlungsrisiko ist das Risiko, das mit der vorzeitigen Rückzahlung des Kapitals eines festverzinslichen Wertpapiers verbunden ist, z. B. wenn eine Hypothek refinanziert oder ein Haus verkauft und die Hypothek zurückgezahlt wird. Bei vorzeitiger Rückzahlung des Kapitals werden künftige Zinszahlungen für diesen Teil des Kapitals nicht geleistet, was bedeutet, dass Anleger in damit verbundene festverzinsliche Wertpapiere keine Zinszahlungen für das Kapital erhalten.
Gewichtetes durchschnittliches Darlehensalter vs. gewichtete durchschnittliche Laufzeit
Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit (WAM) und die WALA werden beide verwendet, um die Wahrscheinlichkeit zu schätzen, mit der eine Investition in ein hypothekenbesichertes Wertpapier rentabel ist. WAM ist jedoch in der Regel ein weiter verbreitetes Maß für die Laufzeit von Pools hypothekenbesicherter Wertpapiere. Er misst die durchschnittliche Laufzeit von Wertpapieren eines Schuldtitels, gewichtet im Verhältnis zum in das Portfolio investierten Dollarbetrag. Portfolios mit einer höheren gewichteten durchschnittlichen Laufzeit reagieren empfindlicher auf Zinsänderungen.
WALA wird tatsächlich als Inverse von WAM berechnet: WAM berechnet den prozentualen Wert jeder Hypothek oder jedes Schuldinstruments im Portfolio. Die Anzahl der Monate oder Jahre bis zur Fälligkeit der Anleihe wird mit jedem Prozentsatz multipliziert, und die Summe der Zwischensummen entspricht der gewichteten durchschnittlichen Fälligkeit der Anleihen im Portfolio.
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