Market Timing scheitert als Money Maker

Es gibt nur wenige Themen im Bereich Investment, die kontroverser sind als das Market Timing. Einige Leute behaupten, es sei unmöglich und andere behaupten, sie könnten es perfekt für Sie tun - gegen eine geringe Gebühr. Die Wahrheit kann jedoch irgendwo zwischen den beiden Extremen liegen.

Das grundlegende Dilemma
Die Märkte bewegen sich zyklisch und es gibt zweifellos verschiedene Indikatoren, die zumindest potenziell die jeweilige Marktphase zu einem bestimmten Zeitpunkt widerspiegeln. Dies bedeutet jedoch nicht notwendigerweise, dass man bestimmen kann, wann man genau und konsistent ein- und aussteigen muss. (Weitere Informationen finden Sie unter Grundlegendes zu Zyklen - Der Schlüssel zum Market Timing .)

Die Kritiken
Kritiker des Market Timings behaupten, es sei nahezu unmöglich, den Markt erfolgreich zu steuern, wenn man im gleichen Zeitraum voll investiert bleibe. Diese grundsätzliche Ablehnung des Timings wurde auch durch verschiedene Studien bestätigt, die im Financial Analyst Journal, im Journal of Financial Research und in anderen seriösen Quellen veröffentlicht wurden.

1994 erklärte der Nobelpreisträger Paul Samuelson im Journal of Portfolio Management, dass es zuversichtliche Anleger gebe, die ihrer Markteinschätzung nach von fast allem, was in Aktien steckt, auf das Gegenteil umsteigen. Er argumentierte jedoch, dass sie im Laufe der Zeit nicht besser abschneiden als die "vorsichtigen Kerle", die rund 60% ihres Geldes in Aktien und den verbleibenden Betrag in Anleihen halten. Diese Investoren erhöhen und senken ihren Aktienanteil nur geringfügig - es gibt keine großen Ein- und Ausstiegsbewegungen.

Also, was ist die Lösung? Ein Portfolio aus einer überschaubaren Anzahl von einzelnen Aktien, die aus den richtigen finanziellen und wirtschaftlichen Gründen gekauft und verkauft werden, ist möglicherweise die beste Art zu investieren (Total-Return-Ansatz). Ein solches Portfolio ist relativ unabhängig vom Gesamtmarkt und es wird nicht versucht, einen bestimmten Index zu übertreffen. Noch wichtiger ist, dass dieser Ansatz kein Market Timing erfordert. (Lesen Sie dazu den Leitfaden zur Portfolio-Erstellung .)

Die Unterstützer
Umgekehrt meint der führende deutsche Stock Picker und Market Timer, Uwe Lang, dass Anleger bei Gefahr an den Märkten ihre Aktien innerhalb von zwei bis fünf Tagen verkaufen und sie zurückkaufen sollten, wenn der Markt zu steigen beginnt. Darüber hinaus nennt Lang die Buy-and-Hold-Strategie einen Profitkiller. (Weitere Informationen finden Sie unter Zehn Tipps für den erfolgreichen langfristigen Investor .)

Den Vorteil bekommen
Investmentmagazine und Internet-Websites bieten darüber hinaus endlose Ansprüche hinsichtlich der Vorteile von Market Timing. Können Anleger diesen Vorteil nutzen, um den Markt dauerhaft zu schlagen? Was ist mit all den Leuten da draußen, die eine bemerkenswerte Auswahl an Methoden für das Market Timing anbieten? Jeder behauptet, die Lösung für das Timing-Problem gefunden zu haben und liefert eine Art Erfolgsnachweis. Sie alle weisen spektakuläre Renditen auf, oft in Vielfachen über den üblichen Marktindizes, und berichten, wie sie verschiedene Booms und Crashs oder den kometenhaften Anstieg und Fall dieser oder jener Aktie vorhergesagt haben.

Trotz ihrer Behauptungen ist die Standardweisheit, dass solche Modelle im Laufe der Zeit nicht konsequent erfolgreich sein können. Natürlich sollten sowohl die Behauptungen als auch die Beweise mit Vorsicht interpretiert werden. Einige dieser Modelle bieten möglicherweise einige Vorteile, aber Anleger müssen sich umsehen, eine zweite oder sogar dritte Meinung einholen und ihre eigenen Schlussfolgerungen ziehen. Vor allem müssen Anleger vermeiden, ihr gesamtes Geld in einem Ansatz einzusetzen.

Obwohl es schwierig ist, das richtige Timing zu finden, insbesondere bei jedem einzelnen Schwung im Zyklus, hätte jeder, der 1999 auf den Markt schaute und sich entschied, bis 2003 auszusteigen und draußen zu bleiben, unglaublich gut abgeschnitten.

Ein Gleichgewicht finden
Für die Skeptiker besteht eine sichere Lösung für dieses völlig polarisierte Dilemma einfach darin, das Timing ganz aufzugeben und Ihr Geld in einen Tracker zu stecken, der mit dem Markt buchstäblich auf und ab geht. Ebenso machen die meisten Investmentfonds weniger dasselbe. Wenn Sie Ihr Geld einfach lange genug in solchen Fonds belassen, sollten Sie es ziemlich gut machen, da die Aktienmärkte im Allgemeinen langfristig steigen. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Index Investing .)

Auch wenn Sie sich entschließen, Ihr Glück beim Market Timing nicht zu versuchen, sollten Sie einen völlig passiven Investmentansatz vermeiden. Das aktive Verwalten Ihres Geldes ist nicht dasselbe wie das Market Timing. Es ist wichtig, jederzeit sicherzustellen, dass ein Portfolio ein angemessenes Risiko für Ihre Umstände und Vorlieben aufweist. Der Investitionssaldo muss ebenfalls auf dem neuesten Stand gehalten werden, was bedeutet, dass Anpassungen vorgenommen werden müssen, wenn sich die Anlageklassen im Laufe der Zeit verändern. (Weitere Informationen hierzu finden Sie unter Neuausrichtung Ihres Portfolios, um auf dem neuesten Stand zu bleiben .)

Während eines Booms für Aktien müssten Sie beispielsweise im Laufe der Zeit langsam verkaufen, um zu verhindern, dass das Risiko eines Portfolios steigt. Andernfalls entsteht eine so genannte Portfoliodrift - und ein höheres Risiko, als Sie erwartet hatten. Wenn Sie feststellen, dass die Investition, die Sie ursprünglich verkauft haben, nie für Sie richtig war oder sich Ihre Umstände ändern, müssen Sie möglicherweise verkaufen, auch wenn dies einen Verlust bedeutet.

Einige professionelle Fondsmanager verfügen auch über Systeme zur Anpassung der Portfolios an die Marktbedingungen. Zum Beispiel bietet Julius Bär Private Banking in Zürich größeren Kunden ein "Flex Allocator" -System an. Dies ist ein Mechanismus, der das Portfolio automatisch zwischen Aktien und festverzinslichen Anlagen umschaltet. Der Allokator bietet einen gewissen Schutz vor Bärenmärkten und optimiert gleichzeitig die Gewinne in Hochkonjunkturphasen. Das System wird auch an die persönlichen Risikoprofile angepasst. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie Surviving Bear Country .)

Eine Fallstudie eines Unternehmens, das den Markt zeitigt
Das genaue Timing des Marktes ist eine große Herausforderung, aber es gibt Möglichkeiten, herauszufinden, ob man zu einem bestimmten Zeitpunkt stärker in Aktien oder Anleihen investieren sollte. Oder sogar ganz aus dem einen heraus in das andere hinein.

Ein gutes Beispiel dafür ist das Schweizer Unternehmen Indexplus, das die Beziehungen zwischen Wirtschaft und Markt nutzt, um "just in time" ein- und auszusteigen. Die beiden Partner der Firma, Thomas Kamps und Roland Ranz, glauben daran, bis zum letzten Moment vor dem Absturz zu bleiben, auch wenn dies bedeutet, dass sie etwas unter dem Höchststand verkaufen. Der Grund dafür ist, dass im letzten Rausch eines Bullenmarktes große Gewinne zu verzeichnen sind - wie 1999 gezeigt wurde.

Mit anderen Worten, der Ansatz besteht darin, Gewinne laufen zu lassen und Verluste zu minimieren. Sie betonen, dass es sich auszahlt, einige Verluste zu riskieren, die Anleger jedoch aussteigen müssen, wenn die Verluste noch gering sind. Für viele Anleger ist dies psychologisch sehr schwierig und sie bleiben infolgedessen so lange bestehen, bis es zu massiven Verlusten kommt. Ein emotionsloses High-Tech-Modell kann der beste Weg sein, um diese schwierigen Entscheidungen zu treffen.

Indexplus führt zu relativ einfachen Wechseln zwischen Aktien und Anleihen. Das Unternehmen verwendet ein Modell, das vier Schlüsselvariablen integriert: Marktpsychologie, Zinssätze, Inflation und Bruttosozialprodukt in den Aktienmarkt und das makroökonomische Umfeld. Auf dieser Grundlage wird dann eine Entscheidung getroffen.

Die tatsächlichen Anlagen sind Teilnachbildungen des Schweizer Index. Dies ermöglicht einen kostengünstigen, aktiven Prozess. Darüber hinaus betonen Kamps und Ranz, dass die Aktienauswahl gerade auf dem effizienten Schweizer Markt nicht viel bringt. Die Situation in den USA ist ähnlich. Niemand weiß genau, wie wirtschaftlich der Markt ist, aber es ist schwierig, bei der Aktienauswahl konsequent Erfolg zu haben. (Weitere Informationen finden Sie in unserem Leitfaden zu Aktienauswahlstrategien .)

Ein ausgewogenes Verhältnis von Vor- und Nachteilen
Market Timing hat tendenziell einen schlechten Ruf und einige Anzeichen deuten darauf hin, dass es eine Buy-and-Hold-Strategie im Laufe der Zeit nicht übertrifft. Der Anlageprozess sollte jedoch immer aktiv sein, und Anleger sollten die negativen Untersuchungen und Meinungen zum Markt-Timing nicht falsch interpretieren, da dies impliziert, dass Sie Ihr Geld einfach in eine akzeptable Mischung von Vermögenswerten stecken und es nie anders überlegen können.

Darüber hinaus können Intuition, gesunder Menschenverstand und ein bisschen Glück dazu führen, dass das Timing für Sie funktioniert - zumindest gelegentlich. Seien Sie sich der Gefahren, Statistiken und Erfahrungen aller bewusst, die versucht haben und versagt haben.