Vorzugsaktien: Vor- und Nachteile

Vorzugsaktien - im Allgemeinen als Vorzugsaktien bezeichnet - haben sowohl für emittierende Unternehmen als auch für Anleger eine Reihe von Vor- und Nachteilen.

Vorzugsaktien: Ein Überblick

Unternehmen geben Vorzugsaktien zur Kapitalbeschaffung aus. Vorzugsaktien bieten viele Vorteile von Fremd- und Eigenkapital und gelten als hybrides Wertpapier.

Ein Vorteil für Anleger, die Vorzugsaktien halten, besteht darin, dass sie Dividendenzahlungen vor Stammaktionären erhalten. Ein Nachteil ist, dass sie kein Stimmrecht haben, wie es die Stammaktionäre normalerweise tun.

Unternehmen, die Vorzugsaktien emittieren, haben auch eine Reihe von Vor- und Nachteilen.

Die zentralen Thesen

• Der Hauptvorteil von Vorzugsaktien für Anleger, die sie halten, besteht darin, dass sie Dividenden vor den Stammaktionären erhalten.
• Zu den Vorteilen für Unternehmen gehört ein Mangel an Aktionärsstimmrechten, was für Anleger ein Nachteil ist.
• Emissionsunternehmen stehen im Vergleich zu Schulden höhere Kosten für diese Art von Eigenkapital gegenüber.

Vorteile von Vorzugsaktien

Die Vorteile von Vorzugsaktien für Anleger sind:

Zuerst gezahlte Dividenden

Wie bereits erwähnt, besteht der Hauptvorteil für die Aktionäre darin, dass Vorzugsaktien eine feste Dividende haben, die gezahlt werden muss, bevor Dividenden an die Stammaktionäre ausgezahlt werden können. Während Dividenden nur gezahlt werden, wenn das Unternehmen einen Gewinn erzielt, ermöglichen einige Arten von Vorzugsaktien (kumulierte Aktien genannt) die Akkumulation nicht gezahlter Dividenden. Sobald das Geschäft wieder in die Gewinnzone zurückgekehrt ist, müssen alle nicht gezahlten Dividenden an die Vorzugsaktionäre überwiesen werden, bevor Dividenden an die Stammaktionäre ausgezahlt werden können.

Höherer Anspruch auf Unternehmensvermögen

Darüber hinaus haben Vorzugsaktionäre im Insolvenz- und Liquidationsfall einen höheren Anspruch auf das Gesellschaftsvermögen als Stammaktionäre. Dies macht Vorzugsaktien besonders attraktiv für Anleger mit geringer Risikotoleranz. Die Gesellschaft garantiert jedes Jahr eine Dividende. Wenn sie jedoch keinen Gewinn erzielt und schließen muss, erhalten die Vorzugsaktionäre eine frühere Entschädigung für ihre Investitionen.

Zusätzliche Anlegervorteile

Andere Arten von Vorzugsaktien haben zusätzliche Vorteile. Wandelbare Aktien ermöglichen dem Aktionär den Handel mit Vorzugsaktien gegen eine feste Anzahl von Stammaktien. Dies kann eine lukrative Option sein, wenn der Wert von Stammaktien zu steigen beginnt. Partizipierende Aktien bieten dem Aktionär die Möglichkeit, zusätzliche Dividenden über dem festgelegten Satz zu erhalten, wenn das Unternehmen bestimmte festgelegte Gewinnziele erreicht. Aufgrund der Vielfalt der verfügbaren Vorzugsaktien und der damit verbundenen Vorteile kann diese Art der Anlage ein relativ risikoarmes Mittel zur Erzielung langfristiger Erträge sein.

Vorzugsaktien haben auch eine Reihe von Vorteilen für das emittierende Unternehmen, darunter:

Fehlendes Stimmrecht der Aktionäre

Das Fehlen des Stimmrechts der Aktionäre, das den Anlegern nachteilig erscheinen mag, kommt dem Geschäft zugute, da das Eigentum nicht durch den Verkauf von Vorzugsaktien wie bei der Ausgabe von Stammaktien verwässert wird. Das geringere Risiko für Anleger bedeutet auch, dass die Kapitalbeschaffungskosten für die Ausgabe von Vorzugsaktien niedriger sind als die für die Ausgabe von Stammaktien.

Recht zum Rückkauf von Aktien

Unternehmen können auch kündbare Vorzugsaktien ausgeben, die ihnen das Recht einräumen, nach eigenem Ermessen Aktien zurückzukaufen. Dies bedeutet, dass die Gesellschaft bei einer Ausgabe abrufbarer Aktien mit einer Dividende von 6% und einem Zinssatz von 4% ausstehende Aktien zum Marktpreis erwerben und dann Aktien mit einer niedrigeren Dividendenrate erneut ausgeben kann, wodurch die Kapitalkosten gesenkt werden. Diese Flexibilität ist natürlich ein Nachteil für die Aktionäre.

Die Finanzierung durch Stamm- oder Vorzugskapital senkt die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zum Eigenkapital, was sowohl von den Anlegern als auch von den Kreditgebern als Zeichen eines gut geführten Geschäfts angesehen wird.

Nachteile von Vorzugsaktien

Vorzugsaktien sind auch für Anleger und Aktionäre mit Nachteilen verbunden.

Investoren können nicht abstimmen

Aus Anlegersicht besteht der Hauptnachteil von Vorzugsaktien darin, dass Vorzugsaktionäre nicht die gleichen Eigentumsrechte an der Gesellschaft haben wie Stammaktionäre. Das Fehlen von Stimmrechten bedeutet, dass die Gesellschaft den Vorzugsaktionären nicht wie den Aktienaktionären verpflichtet ist, obwohl die garantierte Kapitalrendite dieses Manko weitgehend ausgleicht. Steigen jedoch die Zinssätze, kann die anscheinend so lukrative feste Dividende schnell weniger günstig erscheinen, da andere festverzinsliche Wertpapiere mit höheren Zinssätzen entstehen.

Höhere Kosten als Schulden für das ausstellende Unternehmen

Der Hauptnachteil für Unternehmen sind die höheren Kosten dieser Art von Eigenkapital im Verhältnis zur Verschuldung.