Kreditwürdigkeit
Ein Kreditrating eines Staates ist eine unabhängige Beurteilung der Kreditwürdigkeit eines Landes oder einer staatlichen Einrichtung. Die Bonität von Staaten kann Anlegern Einblicke in das mit der Anlage in die Schulden eines bestimmten Landes verbundene Risiko geben, einschließlich etwaiger politischer Risiken.
Auf Ersuchen des Landes bewertet eine Ratingagentur ihr wirtschaftliches und politisches Umfeld, um ihr ein Rating zu verleihen. Die Erlangung einer guten Bonität von Staaten ist in der Regel für Entwicklungsländer von entscheidender Bedeutung, die Zugang zu Finanzmitteln auf den internationalen Anleihemärkten wünschen.
DIE ZENTRALEN THESEN
- Ein Kreditrating eines Staates ist eine unabhängige Beurteilung der Kreditwürdigkeit eines Landes oder einer staatlichen Einrichtung.
- Anleger verwenden die Kreditratings von Staaten, um das Risiko der Anleihen eines bestimmten Landes einzuschätzen.
- Standard & Poor's bewertet Länder, die als Investment Grade eingestuft werden, mit einem BBB- oder höherem Rating, und Noten von BB + oder niedriger werden als spekulativ oder als "Junk" eingestuft.
- Moody's betrachtet ein Rating von Baa3 oder höher als Investment Grade, und ein Rating von Ba1 oder darunter ist spekulativ.
Grundlegendes zur Kreditwürdigkeit von Staaten
Neben der Emission von Anleihen auf den Auslandsschuldenmärkten ist eine weitere Motivation für Länder, ein Rating für Staatsanleihen zu erhalten, die Gewinnung ausländischer Direktinvestitionen (ADI). Viele Länder fordern Ratings von den größten und bekanntesten Ratingagenturen, um das Vertrauen der Anleger zu stärken. Standard & Poor's, Moody's und Fitch Ratings sind die drei einflussreichsten Agenturen.
Weitere bekannte Ratingagenturen sind die China Chengxin International Credit Rating Company, die Dagong Global Credit Rating, die DBRS und die Japan Credit Rating Agency (JCR). Länderteilungen geben manchmal eigene Staatsanleihen aus, für die ebenfalls Ratings erforderlich sind. Viele Agenturen schließen jedoch kleinere Gebiete aus, z. B. die Regionen, Provinzen oder Gemeinden eines Landes.
Anleger verwenden die Kreditratings von Staaten, um das Risiko der Anleihen eines bestimmten Landes einzuschätzen.
Das Kreditrisiko eines Staates, das sich in den Kreditratings eines Staates niederschlägt, gibt die Wahrscheinlichkeit an, dass eine Regierung ihren Schuldenverpflichtungen in Zukunft möglicherweise nicht nachkommen kann oder will. Bei der Entscheidung, wie riskant es sein könnte, in ein bestimmtes Land oder eine bestimmte Region zu investieren, spielen verschiedene Schlüsselfaktoren eine Rolle. Dazu gehören die Schuldendienstquote, das Wachstum der inländischen Geldmenge, die Importquote und die Varianz der Exporteinnahmen.
Viele Länder sahen sich nach der Finanzkrise von 2008 einem wachsenden Kreditrisiko für Staatsanleihen ausgesetzt, was zu weltweiten Diskussionen über die Rettung ganzer Staaten führte. Gleichzeitig warfen einige Länder den Ratingagenturen vor, sie seien zu schnell, um ihre Schulden zu senken. Die Agenturen wurden auch dafür kritisiert, dass sie einem "Issuer Pays" -Modell folgen, bei dem die Nationen die Agenturen dafür bezahlen, dass sie sie bewerten. Diese potenziellen Interessenkonflikte würden nicht auftreten, wenn die Anleger für die Ratings zahlen würden.
Beispiele für staatliche Kreditratings
Standard & Poor's bewertet Länder, die als Investment Grade eingestuft werden, mit einem BBB- oder höherem Rating, und Noten von BB + oder niedriger werden als spekulativ oder als "Junk" eingestuft. S & P bewertete Argentinien 2019 mit CCC, Chile mit A +. Fitch hat ein ähnliches System.
Moody's betrachtet ein Rating von Baa3 oder höher als Investment Grade, und ein Rating von Ba1 oder darunter ist spekulativ. Griechenland erhielt 2019 von Moody's ein B1-Rating, Italien ein Baa3-Rating. Alle drei Agenturen bieten zusätzlich zu ihren Ratings mit der Note "Brief" eine kurze Einschätzung der aktuellen wirtschaftlichen Aussichten der einzelnen Länder: positiv, negativ oder stabil.
Länderratings in der Eurozone
Die europäische Schuldenkrise verringerte die Kreditwürdigkeit vieler europäischer Staaten und führte zum Zahlungsausfall Griechenlands. Viele souveräne Nationen in Europa gaben ihre nationalen Währungen zugunsten der einheitlichen europäischen Währung Euro auf. Ihre Staatsschulden lauten nicht mehr auf die Landeswährung. Die Länder der Eurozone können ihre nationalen Zentralbanken nicht "Geld drucken" lassen, um Ausfälle zu vermeiden. Während der Euro den Handel zwischen den Mitgliedstaaten steigerte, erhöhte er auch die Wahrscheinlichkeit, dass die Mitglieder in Zahlungsverzug geraten, und verringerte viele Ratings von Staaten.
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