Ein neuer Ansatz für das ESG-Scoring

Die Bewertung von börsennotierten Unternehmen in Bezug auf Umwelt, Soziales und Unternehmensführung (ESG) könnte nun nach neuen Untersuchungen von Russell Investments einfacher sein. Das Unternehmen hat eine Metrik erstellt, die ESG-Faktoren genauer identifiziert, die sich auf die finanzielle Leistung der Unternehmen auswirken könnten.

Scott Bennett, Direktor für Aktienstrategie und Research bei Russell Investments, war Mitverfasser eines Papiers mit dem Titel Materiality Matters: Targeting ESG Issues, die sich auf die Performance auswirken . "Wir können jetzt diejenigen Unternehmen unterscheiden, die bei ESG-Fragen, die für ihr Geschäft und ihre Rentabilität von finanzieller Bedeutung sind, einen hohen Stellenwert haben", sagte Bennett. „Unsere Materialwerte entsprechen zu 65% den traditionellen ESG-Werten, unterscheiden sich jedoch erheblich.“

Eine neue Methodik

Die neuen Scores ermöglichen ESG-Investoren eine genauere Unterscheidung zwischen Unternehmen. Laut Emily Steinbarth, quantitative Analystin bei Russell, die die Studie mitverfasst hat, erstellte das Unternehmen die neue Bewertungsmethode mit umfassenden ESG-Ergebnissen des Datenanbieters Sustainalytics, die "für eine Vielzahl von Gründen außerhalb der Investitionsauswahl und der Branche verwendet werden Wesentlichkeitskarte, die vom Sustainability Accounting Standards Board (SASB) entwickelt wurde. "

Die neuen Werte wurden auf einen Zeitraum zwischen Dezember 2012 und Juni 2017 unter Verwendung des Russell Global Large Cap Index zurückgetestet. Das Research-Team stellte fest, dass der ESG-Score eines börsennotierten Unternehmens ein vielversprechendes Signal für die Information über Anlageentscheidungen darstellt und im zurückliegenden Zeitraum eine messbar bessere Performance als herkömmliche ESG-Scores erzielt.

Bennett fügte hinzu, dass die Ergebnisse dieser Studie mit den Erwartungen nachhaltiger Forschungsorganisationen der Investmentbranche in Einklang stehen, wie z. B. der Task Force zu klimabezogenen finanziellen Angaben (TCFD) und dem von den Vereinten Nationen unterstützten Prinzip für verantwortungsbewusstes Investieren (PRI). Diese NGOs empfehlen Unternehmen, sich auf die wesentlichen ESG-Themen zu konzentrieren, die sich direkt auf ihr Endergebnis auswirken. Ein Energieversorger würde beispielsweise die Kohlenstoffemissionen zu einem wesentlichen ESG-Faktor machen, um die langfristigen Auswirkungen auf seine Fähigkeit zu messen, Geschäfts- und Privatkunden mit saubereren Energieressourcen zu versorgen.

Dem Geld folgen

Angeführt von Frauen und Millennials, die innerhalb von 15 Jahren die Mehrheit des Vermögens in den USA kontrollieren werden, fordern nachhaltigkeitsorientierte Anleger mehr Möglichkeiten, ESG-Kennzahlen in die Portfolioanalyse einzubeziehen. Im Gegenzug fordern Finanzberater von Vermögensverwaltern bessere Informationen darüber, wie sie die ESG-Analyse verwenden, um das Risiko zu verringern und einen Leistungsvorteil zu erzielen.

Börsennotierte Unternehmen müssen als Nächstes in Bezug auf ESG-Daten überprüft werden und reagieren heute sensibler auf die Nachfrage der Anleger nach wesentlichen Informationen.

Diese Veränderung ist auf die zunehmende Bedeutung von immateriellen Vermögenswerten für börsennotierte Unternehmen zurückzuführen. Laut David Post vom Sustainability Accounting Standards Board (SASB) füllen immaterielle Vermögenswerte mittlerweile 80% der Unternehmensbilanzen. Dies erhöht das Risiko kurzfristiger Reputationsrisiken für Unternehmen. Die interne Fokussierung auf die ESG-Kennzahlen, die für ein Unternehmen heute von Bedeutung sind, ist daher wichtiger als vor fünf Jahren.

Blackrock-Unterstützung

Da ein auf Wesentlichkeit ausgerichteter Ansatz zum Verständnis der ESG im Mittelpunkt steht, fordern große Vermögensverwalter ein Bewusstsein dafür, welche außerbilanziellen Probleme Risiken und Chancen für Unternehmen mit sich bringen. Larry Fink, CEO von BlackRock, wies kürzlich in einem Brief an die CEOs von Unternehmen in seinen Portfolios auf „Ein neues Modell für Corporate Governance“ hin, das sich auf die langfristige Wertschöpfung für Aktionäre konzentriert. ( Siehe auch: Verstärken der ESG-Definition.)

Das verwaltete Vermögen von BlackRock ist stark auf indexbasierte, kostengünstige Portfolios ausgerichtet. In passiven Portfoliostrukturen, die eine ESG-Analyse beinhalten, können Vermögensverwalter keine Ablehnung von Corporate-Governance-Richtlinienentscheidungen zum Ausdruck bringen, indem sie die Aktien eines Unternehmens verkaufen, solange sie im entsprechenden Index enthalten sind. Dies wirkt sich möglicherweise auf die Treuepflicht des Vermögensverwalters gegenüber seinen Aktionären aus.

Die Anmerkungen von Fink sind besonders wertvoll im Zusammenhang mit Untersuchungen, die Russell Investments durchgeführt hat, um unternehmens- und branchenspezifische ESG-Metriken zu entwickeln, die sich auf die Leistung auswirken. Die genaue Messung von ESG-Kennzahlen auf Unternehmensebene ist wichtiger denn je. Tatsächlich haben die frühen Ergebnisse dieser Studie Russell Investments dazu ermutigt, den neuen Ansatz der ESG-Bewertung in seine derzeitige Strategie zur Dekarbonisierung einzubeziehen. Diese Strategie dient als Grundlage für kohlenstoffarme Investmentfonds, die auf mehreren Märkten weltweit verfügbar sind.

Das Research bestätigt auch eine Grundvoraussetzung für die Arbeit der SASB seit ihrer Gründung, nämlich dass die Märkte nicht mehr ESG-Daten benötigen, sondern bessere ESG-Daten, die Anleger für den Portfolio-Wertpapierauswahlprozess verwenden können. ( Siehe auch: Merrill Edge erweitert die Plattform für Impact-Investoren um ESG-Scores. )