Nackter Anruf
Ein Naked Call ist eine Optionsstrategie, bei der ein Anleger Call-Optionen auf dem offenen Markt schreibt (verkauft), ohne das zugrunde liegende Wertpapier zu besitzen. Dies steht im Gegensatz zu einer Covered-Call-Strategie, bei der der Anleger das zugrunde liegende Wertpapier besitzt, auf das die Call-Optionen geschrieben sind. Diese Strategie wird manchmal als "ungedeckter Anruf" oder "kurzer Anruf" bezeichnet.
Naked Call verstehen
Ein nackter Anruf gibt einem Anleger die Möglichkeit, Einnahmen zu generieren, ohne die zugrunde liegende Sicherheit zu schulden. Im Wesentlichen ist die erhaltene Prämie das einzige Motiv, um eine ungedeckte Kaufoption abzuschließen. Es ist von Natur aus riskant, da es ein begrenztes Gewinnpotenzial und theoretisch ein unbegrenztes Verlustpotenzial gibt.
- Der maximale Gewinn ist die Prämie, die der Optionsschreiber im Voraus erhält und die normalerweise seinem Konto gutgeschrieben wird. Das Ziel für den Autor ist es also, die Option wertlos verfallen zu lassen.
- Der maximale Verlust ist theoretisch unbegrenzt, da es keine Obergrenze dafür gibt, wie hoch der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers steigen kann. Praktischer ausgedrückt, wird der Verkäufer der Optionen sie wahrscheinlich weit zurückkaufen, bevor der Kurs des Basiswerts aufgrund seiner Risikotoleranz und Stop-Loss-Einstellungen zu weit über den Ausübungspreis steigt.
- Die Gewinnschwelle für den Verfasser wird berechnet, indem die erhaltene Prämie und der Ausübungspreis für den Naked Call addiert werden.
- Ein Anstieg der impliziten Volatilität ist für den Autor nicht wünschenswert, da auch die Wahrscheinlichkeit steigt, dass die Option im Geld ist und somit ausgeübt wird.
- Da der Optionsschreiber möchte, dass der nackte Call aus dem Geld heraus verfällt, wirkt sich der Zeitablauf oder der Zeitverfall positiv auf diese Strategie aus.
- Verständlicherweise sind die Margin-Anforderungen angesichts des unbegrenzten Risikopotenzials dieser Strategie recht hoch.
Aufgrund des damit verbundenen Risikos sollten nur erfahrene Anleger, die fest davon überzeugt sind, dass der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers fallen oder unverändert bleiben wird, diese fortschrittliche Strategie verfolgen. Die Margin-Anforderungen für diese Strategie sind aufgrund der Neigung zu unbefristeten Verlusten häufig sehr hoch, und der Anleger kann gezwungen sein, vor Ablauf der Margin-Schwellenwerte Aktien auf dem freien Markt zu kaufen. Der Vorteil der Strategie ist, dass der Anleger Einnahmen in Form von Prämien erhalten kann, ohne viel Startkapital aufzubringen.
Die zentralen Thesen
- Ein Naked Call ist eine Optionsstrategie, bei der der Anleger Call-Optionen schreibt (verkauft), ohne das zugrunde liegende Wertpapier zu besitzen.
- Ein Naked Call hat ein begrenztes Gewinnpotential und theoretisch ein unbegrenztes Verlustpotential.
- Der Breakeven-Punkt eines Naked Calls für den Writer ist der Ausübungspreis zuzüglich der erhaltenen Prämie.
Nackte Anrufe verwenden
Auch hier besteht ein erhebliches Verlustrisiko beim Schreiben von ungedeckten Anrufen. Anleger, die jedoch der festen Überzeugung sind, dass der Preis für das zugrunde liegende Wertpapier, in der Regel eine Aktie, fallen oder gleich bleiben wird, können Call-Optionen schreiben, um die Prämie zu verdienen. Wenn die Aktie zwischen dem Zeitpunkt des Schreibens der Optionen und dem Ablaufdatum unter dem Ausübungspreis bleibt, behält der Optionsschreiber die gesamte Prämie abzüglich der Provisionen.
Wenn der Kurs der Aktie bis zum Ablaufdatum der Optionen über den Ausübungspreis steigt, kann der Käufer der Optionen vom Verkäufer die Lieferung von Aktien der zugrunde liegenden Aktie verlangen. Der Optionsverkäufer muss dann auf den freien Markt gehen und diese Aktien zum Marktpreis kaufen, um sie zum Optionsausübungspreis an den Optionskäufer zu verkaufen. Wenn zum Beispiel der Ausübungspreis 60 USD und der offene Marktpreis für die Aktie zum Zeitpunkt der Ausübung des Optionskontrakts 65 USD beträgt, entsteht dem Optionsverkäufer ein Verlust von 5 USD pro Aktie abzüglich der erhaltenen Prämie.
Die eingenommene Prämie gleicht den Verlust der Aktie etwas aus, der potenzielle Verlust kann jedoch immer noch sehr groß sein. Nehmen wir zum Beispiel an, ein Investor dachte, dass der starke Aufwärtstrend bei Amazon.com (AMZN) vorbei sei, als er im März 2017 bei 852 USD je Aktie lag. Er / sie hat eine Kaufoption mit einem Ausübungspreis von 865 USD und einem Verfall im Mai 2017 abgeschlossen. Nach einer kurzen Pause nahm die Aktie ihre Rally wieder auf und erreichte Mitte Mai einen Kurs von 966 USD. Die potenzielle Verbindlichkeit war der Ausübungspreis von 966 USD abzüglich des Ausübungspreises von 865 USD, was 101 USD je Aktie ergab. Dem steht die Prämie gegenüber, die zu Beginn eingezogen wurde.
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