MAR-Verhältnis

Die MAR-Quote ist eine Messung der risikobereinigten Renditen, anhand derer die Performance von Rohstoffhandelsberatern, Hedgefonds und Handelsstrategien verglichen werden kann. Die MAR-Quote wird berechnet, indem die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (Compound Annual Growth Rate, CAGR) eines Fonds oder einer Strategie seit Auflegung durch den größten Drawdown dividiert wird. Je höher die Quote, desto besser sind die risikobereinigten Renditen. Die MAR-Kennzahl wurde nach dem 1978 von Leon Rose (1925-2013), einem Herausgeber verschiedener Finanz-Newsletter, der diese Kennzahl entwickelt hat, eingeführten Newsletter für den Managed Accounts Report benannt.

Aufschlüsselung des MAR-Verhältnisses

Das MAR-Verhältnis standardisiert eine Metrik für den Leistungsvergleich. Wenn beispielsweise Fonds A seit Auflegung eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 30% registriert hat und in seiner Geschichte eine maximale Inanspruchnahme von 15% verzeichnet hat, beträgt die MAR-Quote 2. Wenn Fonds B eine CAGR von 35% und ein Maximum aufweist Der Drawdown von 20%, seine MAR-Ratio, beträgt 1, 75. Während Fonds B risikobereinigt eine höhere absolute Wachstumsrate aufweist, wird Fonds A aufgrund seiner höheren MAR-Quote als überlegen eingestuft.

Was aber, wenn Fonds B seit 20 Jahren besteht und Fonds A erst seit fünf Jahren besteht? Fonds B dürfte aufgrund seines längeren Bestehens mehr Marktzyklen durchgemacht haben, während Fonds A möglicherweise nur in günstigeren Märkten operiert hat. Dies ist ein wesentlicher Nachteil der MAR-Quote, da sie die Ergebnisse und Verluste seit Auflegung vergleicht, was zu sehr unterschiedlichen Perioden und Marktbedingungen für verschiedene Fonds und Strategien führen kann. Dieser Nachteil der MAR-Quote wird durch eine andere als Calmar-Quote bekannte Leistungsmetrik überwunden, bei der die jährlichen Renditen und Drawdowns nur für die letzten 36 Monate und nicht seit ihrer Einführung berücksichtigt werden.

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