Langjähriger Tech Analyst berät überbewerteten Sektor

Technische Aktien, insbesondere solche der sogenannten FAANG-Gruppe, sind bei einzelnen Anlegern und Fondsmanagern so beliebt geworden, dass sie überfüllte Anlagen mit überhöhten Bewertungen darstellen. Dies ist die Meinung von Paul Meeks, dem Chief Investment Officer bei Sloy, Dahl & Holst, einem langjährigen Technologiebullen, der seit 1992 als Analyst oder Manager in der Branche tätig ist. Sein jüngster bärischer Rat lautet: "Ich würde [empfehlen] Investoren, und hier ist ein Typ, der sich schon lange mit dem Sektor befasst, um den Sektor in seinen Portfolios nicht mehr als neutral zu gewichten und höchstwahrscheinlich untergewichtet zu sein ", so CNBC. "Und seien Sie sehr vorsichtig bei der Auswahl der Aktien", fügte er hinzu.

Dies ist eine dramatische Umkehrung von Meeks, der im Dezember positive Einschätzungen zu großen Technologieaktien hatte und davon ausging, dass der Sektor 2018 um 10% oder mehr zulegen wird, angeführt von den FANG-Aktien, wie aus einem früheren CNBC-Bericht hervorgeht. Sein neuer vorsichtiger Ausblick spiegelt den Rat der Goldman Sachs Group Inc. (GS) in ihrem jüngsten Investment Outlook-Bericht für 2018 wider, in dem empfohlen wird, die Tech-Aktien in diesem Jahr auf neutrales Gewicht zu reduzieren.

FAANG-geschmackvolle Leistung

Also, warum wechselt Meeks von bull zu bearish?

Der S & P 500-Sektor Informationstechnologie (S5INFT) erzielte in den zehn Jahren bis zum 30. Januar pro S & P Dow Jones-Index eine durchschnittliche jährliche Rendite von 12, 76% und einen Gesamtzuwachs von 232%. Die FAANG-Aktien haben sich in diesem Zeitraum noch besser entwickelt: Amazon.com Inc. (AMZN), + 1.732%; Apple Inc. (AAPL), + 891%; Netflix Inc. (NFLX), + 8, 327%; und Google Eltern Alphabet Inc. (togetL), + 327%. Facebook Inc. (FB) ist seit dem Börsengang im Mai 2012 um 396% gestiegen.

Im Vergleich dazu war die Wertentwicklung des gesamten S & P 500 Index (SPX) im selben Zeitraum verhältnismäßig verhalten und verzeichnete eine durchschnittliche annualisierte Rendite von 7, 61% und einen Gesamtzuwachs von 108% je S & P Dow Jones-Index.

Hochpreisig

Aber dieser Erfolg hat die Techniker teuer gemacht - und FAANGS besonders.

Der Technologiesektor S & P 500 weist nach Berechnungen von Yardeni Research Inc. zum 25. Januar ein Vorwärts-KGV von 19, 6 gegenüber 18, 6 für den gesamten S & P 500 auf. Wie aus den Grafiken von Yardeni hervorgeht, sind beide Bewertungszahlen seit 2011 gestiegen, obwohl die Technologie nicht annähernd die überhöhten Bewertungen von fast 50 erreicht hat, die sie während der Dotcom-Bubble-Jahre erreicht hat.

Die FAANGs sehen viel gestreckter aus. Unter Verwendung einer anderen Methodik leitet CNBC ein KGV von 27, 6 für den Technologiesektor, 22, 3 für den S & P 500 und ein noch höheres Vielfaches für die meisten FAANG-Aktien ab: Facebook, 28, 9; Amazon 222, 2; Apple, 14, 6; Netflix, 101, 8; und Alphabet, 29.6.

Meeks 'Picks

Im Dezember teilte Meeks CNBC mit, dass die FANG-Aktien - Facebook, Amazon, Netflix und das Google-Eltern-Alphabet - 2018 wahrscheinlich besser abschneiden werden, wobei Facebook und Alphabet seine besonderen Favoriten sind. Aber jetzt ist Facebook das einzige Mitglied dieser Gruppe, in dem er immer noch erhebliches Potenzial sieht, wenn auch etwas konträr. "Pendel sind zu weit in die Richtung geschwenkt, die auf Zweifel und Pessimismus bei den Änderungen hinweist, die Facebook für seinen Newsfeed plant", wie er kürzlich in einer speziellen Notiz an CNBC anzeigte.

In Bezug auf Apple teilt Meeks CNBC mit, dass er die Aktie schon seit Jahren besitzt, aber er hat Bedenken hinsichtlich der aktuellen Bewertung. Dies ist besonders interessant, da Apple, wie bereits erwähnt, deutlich unter den Durchschnittswerten des Technologiesektors und des S & P 500 insgesamt bewertet wird. Apple soll am Donnerstag, dem 1. Februar, Gewinne ausweisen, und sein Aktienkurs ist seit dem Handelsschluss am 18. Januar bis zum Open am 31. Januar um fast 6, 9% gesunken.

Der einzige Lichtblick, den Meeks in der Technologie sieht, ist die Halbleiterindustrie, insbesondere Micron Technology Inc. (MU). Ihr jeweiliges Vorwärts-KGV beträgt 22, 2 und 4, 3 pro CNBC. Nach Yardenis Analyse hat die Halbleitergruppe ein Vorwärts-P / E von 15, 5. "Einige der speicherbasierten Unternehmen sind meiner Ansicht nach viel zu weit gegangen", sagt Meeks gegenüber CNBC und fügt hinzu, dass "Micron hier auf der Seite der Halbleiterkapitalanlagen sehr interessant ist."